行业风向标 | 两大因素驱动，影视IP价值有望重估

暑期档来了！

从目前暑期档的影片供给看，国产片已集齐沈腾、吴京、黄渤、王宝强等四大中国最具票房号召力的演员，有利支撑观影需求，进口片储备有《闪电侠》《疯狂元素城》《碟中谍7》等影片，丰富了供给端的类型，两方面保障票房大盘稳步增长，预计暑期档票房将稳步恢复。

23年暑期档已开启（6月1日-8月31日），随着前期积压的供给逐步释放，以及监管放松趋势的延续，23年6月暑期档定档的影片数量大幅恢复。根据目前储备释放的趋势，7月和8月仍有较大的供给增长空间。截至23年6月13日，今年暑期档已有82部影片确定上映日期。

值得关注的是，暑期档一方面集齐国内四大最具有票房号召力的演员，另一方面进口影片数量大幅增长。

据了解，23年暑期档已集齐沈腾、吴京、黄渤、王宝强等四大中国最具票房号召力的演员。主演的影片分别为沈腾主演的开心麻花喜剧《超能一家人》，黄渤主演的喜剧《学爸》以及和王一博共同主演的剧情片《热烈》，王宝强自导自演的现实题材影片《八角笼中》，吴京和杰森·斯坦森主演的《巨齿鲨2》。

中信建投分析认为，进口影片上映数量的大幅恢复丰富了供给端的类型，而国内最具有票房号召力演员出演的影片上映，有力支撑需求端，保障今年暑期档票房大盘稳步恢复。

另一方面，从股价表现来看，近三个月，上海电影、奥飞娱乐等拥有IP的公司的涨幅更靠前。这主要因为近期已有多款围绕AI+IP的产品落地，包括掌阅科技旗下围绕小说IP和历史人物的交互产品“阅爱聊AI”、小冰公司围绕网红和明星推出的虚拟社交类产品“XEva”。这些产品都在围绕AI+IP尝试不同场景的交互功能落地，并逐步尝试会员制、按次付费制等多种形式的商业化。而上海电影和奥飞娱乐拥有丰富的IP储备，各类AIGC产品的落地，有效拓宽了IP变现路径，并打开了商业化潜力。

因此，看好中长期AI在影视行业的落地，尤其是光线传媒已在动画制作流程中尝试使用AI技术，有望大幅缩短产品周期并实现降本增效；中国电影和博纳影业等在影片中大量使用特效的公司，也有望受益AI带来的提质增效。

点评：一方面，影视行业经历过去几年内容监管、行业整顿、疫情影响，中小厂商出清，竞争格局优化，随着头部内容产能2023年开始进入释放期，业绩或持续反转；另一方面，MetaSAM为代表的图片分割模型及Gen-2为代表的视频生成模型或推动影视制作周期大幅缩短。同时，AI电影或通过多模态模型实现剧本创作、人物形象、剧情画面完全个性化，打开商业化想象空间。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、万达电影

23年以来疫情已进入常态化防控阶段，电影行业持续稳健复苏，在此背景下优质电影龙头的竞争优势和市场份额有望持续提升。公司全年待上映影片、待播剧集储备丰富，影视业务有望持续贡献收入。

——天风证券

2、唐德影视

公司深耕影视市场10余年，拥有国内一流的创作团队和影视IP资源，具有深厚的行业资源和丰富的资本运作经验。我们认为，通过以影视剧制作和发行为核心、影视相关其他业务环节共同推进的一体化产业链，公司有望进一步发挥电视剧和电影业务之间IP叠加效应，以提高经营效率、降低生产成本，从而提升了盈利能力。此外，公司正在积极布局虚拟人制作、运营、算力为一体的业务，NFT数字收藏业务，AI换脸以及“AIGC+IP”，加速“影视+科技”落地，有望进一步提升公司主营业务的全流程效率。

——天风证券

3、横店影视

短期看档期效应下优质影片定档，中期看单银幕产出拐点，长期看文化强国及电影强国下的国产优质内容供给崛起及文化输出，公司业绩承压落地，2023年供给与需求均有望双升助力主业回暖可期。

——华鑫证券

4、中国电影

由于影视行业迎来复苏窗口、行业景气度提升，公司为电影出品发行龙头，具备进口影片发行壁垒，后续多部影片上映带来业绩改善。

——光大证券