AI重挫！大盘会绝地反击吗？——道达对话牛博士

本周，A股只有短短三个交易日，但大盘却经历了三连跌，而且这种下跌有一种渐次加速的感觉，尤其是节前最后一个交易日，主线人工智能遭到资金的结构性兑现，整个市场出现集体性退潮。本来庆幸躲过端午节前兑现日的股民，却不承想还是没躲过“端午劫”，硬生生挨了一记闷棍。

在A股休市期间，离岸人民币汇率、港股和A50期指继续下挫。周末海外的消息，更是扑朔迷离，使得处于风雨中的A股又让人担忧起来。

那么，该如何看待A股周三的下挫？沪指3200点保卫战胜算几何？不少股民期待的节后绝地反击会来吗？主线人工智能又该如何看待？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！又到了周末咱们聊A股的时间。按照惯例，还是先请达哥对于节前的行情以及节后的行情做一个展望。在A股休市期间，海外市场多数都出现下跌，离岸人民币汇率、港股和A50期指继续下挫，俄罗斯方面的形势更增加了金融市场的不确定，如何看待这些消息或现象对A股的影响？

道达：节前大盘经历了渐次加速的三连阴，“端午劫”效应在节前最后一个交易日显现，人工智能板块集体杀跌引发市场情绪转坏并使得抛盘加大，虽然盘中有银行、石油石化护盘但独木难支，最终A股三大指数全部收中阴线，跌幅超预期，沪指重新回到3200点以内运行。

记得节前倒数第二个交易日，我在手记中就明确了上证指数一旦回到箱体震荡上沿就意味着反弹发生了质变，就有转弱的迹象，要警惕指数继续下行回到箱体内部运行的可能，操作上严格执行交易规则。

尽管我对这种情况早有预判，但面对这种下跌，难免会有所回撤。那么该如何看待节前最后一个交易日市场的下跌呢？

从技术上看，周三大盘的阴线实体开始加大，开始出现加速，且上证指数连续三个交易日都是低开缺口，按照传统的K线分析叫“三空阴线”，这种形态出现在低位通常预示着空头即将绝迹、股价将要止跌。

从盘面呈现的情况看，周三尾盘确实出现了不少恐慌盘，跌停个股家数出现大幅增加。不过，我们不能仅从三根K线的形态来判断市场将要止跌。从结构上说，上证指数回到之间的箱体震荡内部，有很大概率要去试探之前箱体震荡的下沿。

想要市场出现股民希望的绝地反击，起码要看到止跌信号出现，比如节后走出长下影线金针探底后出现实体阳线或者快速收复阴线实体的一半并站上年线，在这种止跌信号出来之前还是谨慎一些为好。而且即便大盘站稳了年线，还需要站上3276点才算修复成功。

A股端午假期休市期间，离岸人民币汇率、港股和A50期指继续下挫，无疑会给明天开盘的A股留下阴影。大家更关心的其实是俄罗斯“瓦格纳”集团的“惊魂24小时”，网络上演绎的剧情五花八门。从目前的各方消息来看，局势走向缓和。在交流平台上，不少股民表示“长舒一口气”。

但不管怎么说，结合假期期间A50以及港股的表现，即将开盘的A股低开是大概率事件，至于低开的幅度，暂时可以以A50期指跌幅（A股周三收盘后至周五）的一半来考量，上证指数大概率要考验前面3168点附近的支撑了，这附近如果能够支撑住，大盘有望出现反弹；否则，3130点附近向上的缺口难免会受到考验。

总而言之，从端午假期以来的消息来看，投资者的心情可能难以平复，除了“瓦格纳事件”，还有更多令投资者忧心的事情，比如周五公布的欧元区和美国制造业PMI深陷萎缩，英国央行超预期加息等。周一金融市场注定不会平静，市场积聚的情绪，可能会在一定程度上释放。

对A股而言，只要上证指数上方3276点未有效修复或者向下未见到明显的背驰迹象，原则上都要保持谨慎；即便是主线，也仍然要严格遵守交易规则，控制仓位，不贸然行动。要在股市活得久、活得好，就必须拥有抵御直觉的能力，不要被周围的噪音裹挟，不要被与生俱来的情感所俘虏。

牛博士：周三市场的主线人工智能在利空的影响下出现资金集体兑现，但有意思的是整个市场都在调整，如何看待这种现象？如何看待人工智能？流出的资金会给其他板块带来机会吗？

道达：算力链、AIGC链，涨到自己都不太相信的时候，一个比较好的选择就是主动回撤，休整一下。同时，弱的持续弱，并不断出现再创新低的情景（比如周三的CRO放量创新低）。结构过偏的问题，一直未缓解。既然如此，弱的就让它放手下探，等到真的触底了的时候再说。

比较好的现象是在人工智能走弱的同时，机器人的相关概念和汽车零部件仍然强势翻红，这说明资金仍然愿意去尝试。就板块指数而言，机器人或者是更大的板块指数自动化设备，都是今后需要持续重点关注的方向。汽车零部件目前看短期，需要寻找短期回调支撑位的机会。

相比之下，朋友们可能更关心的AI+这波行情是否结束了。从达哥的视角来看，人工智能出现戛然而止的情况，有点类似于2021年2月18日开始的白酒板块、2020年2月26日及2020年7月15日开始的芯片半导体板块，再往前追溯，比如2013年7月25日和10月22日的互联网板块。

这些都是板块在狂热中出现急刹车，此后都出现了不同程度的中期调整。再结合人工智能板块指数目前的情况来看，这波人工智能迎来中期调整的概率是比较大的。

以AIGC板块为例，明天大概率会去挑战板块指数6月2日至6月9日横盘区域的下沿，如果能够止跌，短线就还有反复的可能，这里只能够当做超短机会对待，有操作能力的人才能驾驭；但就中期而言，这不是一个有性价比的位置。

如果就情绪而言，有一点大家应该是非常认同的，那就是主线板块人工智能涨速太快，涨幅太大，出现这种下跌应该是情理之中的，只是大家都不想成为一轮下跌的最后接棒者而已。我们要思考的是，经过周三的大跌，市场开始怀疑人工智能的未来了吗？

每个人应该都有自己的思考，但目前并没有看到这种迹象。既然没有出现集体性质疑，那么等到人工智能板块调整到重要的支撑位，就仍然会引发资金的关注，依然可以保持乐观的态度。

至于流出的资金是否会给其他板块带来机会，需要结合大盘的情况来一起看，除了前面提到的汽配、机器人概念以外，达哥关注的仍然是景点旅游和种植业林业等大消费的细分。节前走强的军工板块仍然需要观察。

电力板块周三逆势走强，近期全国多地出现高温天气，对电力需求加大，板块指数在60日线附近获得技术支撑，一度冲上10日均线，但因大盘不好最终被带下来收出长上影线。这根长上影线，技术上有观点认为是“仙人指路”的意思，观察后面能否再度攻上10日均线，若能再上10日均线，突破最近的震荡平台，则可作为企稳信号，整体上可以增加关注。

整体来说，节前市场表现不佳，上证指数出现明显破位，节后需观察多头的抵抗力度。操作上，由于上证指数跌破防守位，是需要调低仓位的。

另外，节后中报要开始披露，一是要警惕题材股持续性退潮，二是要警惕业绩爆雷的方向，比如和大宗商品价格密切关联的板块（很多大宗商品价格在最近一段时间大幅下挫），可以偏侧重于有业绩支撑的品种，盯住市场风格的变化。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄