曹柳龙入职方正证券担任首席策略分析师，发文感慨“即将亲历A股新一轮扩表周期”

近期，《每日经济新闻》记者获悉，广发证券资深策略分析师曹柳龙于2023年6月正式离职广发策略团队，入职方正策略团队，担任方正证券首席策略分析师。

6月14日下午，曹柳龙在微信号“柳龙视界”发文《诗酒趁年华，方正再出发》证实此消息，并称：“命运的齿轮已开始转动：2023年进入方正开始，我即将亲历A股的新一轮‘扩表’周期”。

广发十余年，曾是新财富团队成员

在上文中，曹柳龙回顾了其在广发的经历：2012年进入广发实习，2014年正式入职广发策略，至今十年有余。同时，他特别感谢了他在广发的前辈：“是陈杰老师带我进入策略研究领域，是李兴总和张岚总领我踏上卖方研究岗位。”

写这篇文章，是“新的征程，有感而发——卖方研究要有执念，但也不能过度执着。要有框架，但更要有打破固有框架的勇气。卖方研究，帮客户赚钱永远是第一性的。”

《每日经济新闻》记者查询新财富最佳分析师历届获奖名单后发现，曹柳龙在广发证券期间，六次作为研究小组成员获得最佳策略研究分析师。其中最好名次是2019年、2020年的第二名，2022年获得了第四名。

从广发证券的资深分析师跳槽至方正证券任首席后，曹柳龙无疑是通过跳槽升职了。近年来，一些分析师在离开老东家进入新东家时，都热爱发诗意文章总结过去展望未来。但与许多分析师不同的是，诗意讲职业生涯之外，曹柳龙用了很大篇幅，讲述了他对A股市场所处阶段的看法。

未来二十年三条主线值得关注

曹柳龙表示，回顾过去十年，2013年盈利回升周期，A股“被动出清”。严重的产能过剩导致2013年A股盈利“弱回升”，过剩产能和资产负债表都“被动出清”；2016年盈利回升周期，A股“以扩表之名，行出清之实”。虽然“棚改货币化安置”政策导致资产负债表名义“扩表”，但“供给侧改革”驱动A股产能持续收缩；2020年盈利回升周期，A股结构性“扩产”，但仍未实质性“扩表”。代表转型升级新方向的中游制造和下游可选消费结构性“扩产”（固定资产同比增速抬升），但资产负债表并未实质“扩表”（总资产同比增速未见明显抬升）。经历了2012年以来的3轮盈利周期的“出清”之后，A股2023年开始有望开启新一轮的“扩表”周期：过去几年新能源车链的“结构性”扩产，或将引领新一轮“扩表”周期的发令枪：“命运的齿轮已开始转动：2023年进入方正开始，我即将亲历A股的新一轮‘扩表’周期。”

基于此，曹柳龙提出，2023年开始“大安全主线”将成为市场的核心矛盾，由此将衍生出一系列的投资和研究新方向：

一是新的行业轮动：未来20多年兼顾“安全&发展”新趋势下，A股的行业比较将会围绕高端制造“自主可控”&中国式现代化，也就是基础工业门类的“补完计划”展开。

二是新的科技创新：未来20年兼顾“安全&发展”新趋势下，A股的科技创新将会围绕着高端制造/自主可控/中国式现代化等“硬科技”，产业逻辑将成为判断科技创新行情的重要凭证：数字经济AI的“边界计划”将更加注重系统论下的产业逻辑

三是新的盐铁制度：央国企“涨价重估”是对于社会责任的“正外部性”的重新定价，至少是实现“重估”的重要方向之一。

去年分仓佣金收入3.8亿

值得一提的是，除了曹柳龙外，今年以来，方正证券研究所已发生了重大变化。

今年5月，刘章明被任命为方正证券研究所所长。刘章明此前曾任天风证券副所长、商社行业首席分析师。2019年至2022年，在批零和社会服务业研究领域，刘章明4年蝉联新财富第一。

在方正证券的年报中，公司也明确表示，2022年公司不断引进、培养高成长潜力首席分析师，持续强化深度研究，致力于为资本市场客户提供更有价值、更有前瞻性的研究服务。报告期内，公司通过研究服务、产品销售及做市交易，实现佣金分仓收入3.80亿元。

封面图片来源：视觉中国-VCG211101835839