下周，AI方向会变脸吗？——道达对话牛博士

本周，A股市场震荡分化，上证指数围绕3200点来回波动，不过，盘面却出现了非常明显的变化，舞台中央不再是人工智能的独角戏，转而加入了其他配角板块，一度尝试要取而代之。但很显然，科技依然是YYDS。舞台的背景板上，还多了白马股的闪崩，有一种压着指数踟蹰不前的感觉。

那么，该如何看待市场呈现出的这种状况？上证指数围绕3200点横盘两周有余，究竟是三重底还是下跌中继？人工智能的强势还能延续多久？政策预期下，其他板块究竟谁能够杀出重围？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！又是一周咱们闲聊股市的时间。本周大盘依然没有多大起色，上证指数3200点附近已震荡了12个交易日，按照之前的定性就是弱势。但周五，市场出现明显的量升价涨，看多的声音开始多了，一些人认为上证指数目前是“三重底”，达哥如何看待？

道达：之前上证指数从3400点一路跌到3200点，我们就提出了3200点附近将展开保卫战的观点。从目前的情况来看，大盘的表现比较符合预期，震荡的上下沿非常清晰，如果从震荡的时间周期来看，已经非常接近变盘了。

经常看手记文章的朋友都知道，咱们对待震荡的走势就是尽量选择在下沿的位置入场，在上沿的位置管住手。上证指数经过周五的上涨之后，已经非常接近短期箱体震荡上沿3240点的位置，要警惕诱多。所以，这个位置已然不适合追着加仓，即便突破，也要选择回踩确认的机会。

市场上看多声音的“三重底”，主要来源于周五盘面出现的积极现象，一个是沪深两市温和放量且个股活跃度明显提升，一定程度上说明人气回暖，有利于大盘上涨；一个是开始有板块轮动迹象，出现了权重搭台科技股唱戏的场景，而在科技股大涨时，蓝筹又出现了回调，被人理解为主力有意控盘。

此外，北京时间下周四凌晨美联储将公布利率决议，不论是否加息都将靴子落地，市场预期后面将结束加息周期，这将利好人民币汇率企稳，被解读为是大盘转折向上的积极因素。

但达哥想说的是，盘面出现的这些积极现象也好，消息面的乐观预期也好，都不能成为我们交易的依据，因为我们并不是交易这种预期的。而且，有仓位的人和空仓的人看待市场，观点是完全不同的，这是屁股决定脑袋的事情。咱们要做的就是尽量客观，用规则的确定性来应对市场的不确定性。

尽管从周五市场的情况来看，下周初大盘还有上攻上半年线的潜力，但我的观点还是之前的应对法则，只要大盘不能够有效突破3240点并且对这个位置进行回踩确认，就不适合提升仓位，可以视能力而定，专注于人工智能等题材即可。

一旦大盘形成突破，免不了有朋友会责怪达哥，或者后悔进场的位置高了，但我的风格就是这样，一就是一，二就是二，慢一步会获得更高的稳定性。

牛博士：既然达哥刚才提到了盘面的轮动，咱们就顺着这个话题继续聊。本周市场出现的新情况就是，盘面已经不再是人工智能的独角戏，转而是有政策预期的方向和防守的方向在走强。如何看待新老方向的博弈，究竟谁能够胜出？

道达：如果说前一周是人工智能的独角戏，那么本周市场热点确实又多了新的面孔，比如地产、金融、农业、汽车等，就像牛博士说的一样，从这当中可以看出资金两个清晰的思路——政策预期和防守。

但从目前这些板块呈现的情况来看，大金融方向除了银行目前处于回踩确认之前“蛛网式”的横盘结构以外，证券和保险的持续性相对比较差，同时因为存量资金博弈的缘故，暂时很难看到一波有爆发力的拉升。

房地产政策面的预期大家都知道，但目前也只是炒预期，后续可能还需要类似于一线城市政策预期的刺激才能助力板块走得更远。至于说是中期基本面的反转，暂时看不到，以短期思路为主。就板块指数而言，这波反弹并未结束。

相比较来说，中字头的细分建筑装饰方向仍然是我关注的重点，从箱体震荡下沿提示机会以来，算是表现不错的了，但还是逊于人工智能个股。由于是从防守的角度来对待的，短期就不用抱以太大的预期。

另外的防守方向，达哥的思路是带有公用事业属性的电力和大消费的旅游、种植业与林业。电力周五出现修复，但修复力度还不够。由于气温的逐渐升高，缺电的预期已经在逐渐发酵了，放在市场弱势的情况下，加上去年这个板块的记忆效应，可以多加关注。至于大消费，已经说过很多次，这里就不再重复了。

人工智能在本周出现了反复分歧，其实从板块指数上来说，有点类似上证指数的震荡走势，最强的细分就是液冷服务器、CPO概念、传媒等。就短期走势结构来说，短线有继续上冲动能。

细分方向看，市场核心是下游的应用，下半年就是AI应用大爆发的阶段，市场都会提前打预期。从交易的角度来看，目前只适合核心龙头和低位补涨，中间的“杂毛股”容易被市场抛弃。

不过，要小心下周人工智能出现先扬后抑的情况。因为很多细分板块指数已经来到了前高附近，这个位置本身就有套牢盘，且容易发生调整走势。尽管人工智能短期的震荡属于强势，但也要格外小心这种震荡不充分导致出现冲高后的背离结构，进而发生大小级别共振。

牛博士：周五收盘后至今的消息面依然比较平淡，市场关注的主要有两个：一个是央行行长称“预计二季度GDP同比增速会比较高”的消息，另一个是先正达主板首发事项6月16日上会。如何解读这些消息对市场的影响？

道达：周五统计局公布了5月份的CPI和PPI数据，依旧低迷，A股出现低开高走被解读为博弈政策的预期，而盘后也确实有利好。央行行长易纲发表讲话，主要有两点：一是预计二季度GDP同比增速会比较高，有能力实现全年目标；二是CPI下半年有望逐步回升，到12月CPI同比将在1%以上。

对于货币政策，和一季度的表述出现了差异，“加强逆周期调节”让市场对于货币政策有了更多的预期。而这对股市、汇率而言无疑是强心剂，一定程度上能够助力A股上涨。CPI回到1%以上，对消费股是利好，虽然大消费现在格外拉胯，但等到CPI回升时，又是另一番景象。

需要注意的是，最近一周从官媒喊话到陆家嘴论坛，再到央行行长发声，有一种释放信号的味道。虽然更多是口号性质的利好，市场反应也比较平淡，但这往往意味着政策正在酝酿，所以对当前的A股不要悲观。

上交所上市委定于6月16日召开审议会议，审核先正达集团股份有限公司的首发事项。5月19日，上交所主板已经正式受理了先正达的上市申报稿，公司募资规模为650亿元，若上市成功，将创造10年来A股募资规模的纪录。

按照这个节奏，先正达上市应该还要一段时间，所以咱们暂且就不要担忧将来的事了。毕竟眼下的A股资金并不是机构在主导，这从最近一些白马股的闪崩就能看出来，游资+散户已然在主导市场风格。既然鱼的记忆只有七秒，咱们就今朝有酒今朝醉吧！

（张道达）

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封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄