科创板跟投2023年5月报告：保荐机构科创板跟投浮亏比例环比继续提升，3家头部券商跟投浮盈合计占比超50%

二季度科创板整体进入调整期，保荐机构科创板跟投浮亏比例也随之有所上升。据Choice数据统计，截至今年5月31日，保荐机构科创板跟投浮亏比例为29%，而截至3月末，保荐机构科创板跟投浮亏比例一度仅为21.7%。

值得注意的是，目前保荐机构跟投浮盈呈现出集中度较高的状态，排名行业前三的保荐机构截至5月31日的跟投浮盈合计为34.45亿元，占保荐机构所有跟投浮盈的56.6%。

保荐机构跟投浮盈集中度高

有经历过一季度的整体反弹之后，二季度科创50指数进入调整期，保荐机构科创板跟投浮亏比例也随之有所上升。

据Choice数据统计，截至今年5月31日，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有245家，其中保荐机构的跟投产生浮亏的科创板公司共有71家，保荐机构科创板跟投浮亏比例为29%。而截至3月末，保荐机构科创板跟投浮亏比例一度仅为21.7%。

截至5月31日保荐机构跟投浮盈规模排名前10的科创板公司

不过在科创板整体调整的同时，内部个股的表现也存在着较大的差异，仍然有不少项目给保荐机构带来了丰厚的跟投浮盈。

据Choice数据统计，截至5月31日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有17家，其中排名前10的科创板公司分别为海光信息、拓荆科技-U、晶科能源、复旦微电、佰维存储、长远锂科、华海清科、中科飞测-U、大全能源、龙芯中科。其中，中科飞测-U进入前10只花了不到半个月的时间，该股于今年5月19日上市，在上市初期就迎来了高光时刻。截至5月31日收盘，中科飞测-U为保荐机构国泰君安带来了1.56亿元的浮盈。

统计显示，截至5月31日收盘，有58单科创板项目给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1，其中比值超过3的项目有复旦微电、科德数控、东威科技、容知日新、佰维存储、航宇科技、拓荆科技-U、纳微科技、国力股份、宏华数科、海天瑞声11单，而这些让保荐机构获利不菲的项目中有3个项目的保荐机构为中信证券（占比最高）。

另外，截至5月31日收盘，有33单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈甚至超过了承销保荐费收入。其中跟投浮盈与承销保荐费收入之间差值过亿的项目有复旦微电、拓荆科技-U、海光信息、佰维存储、长远锂科、龙芯中科6个，环比增加1个，而这6个项目中有多达4个项目的保荐机构为中信证券。

从截至5月31日保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司及保荐机构的跟投数据来看，整体跟投浮盈排名前三位的券商依然由中信建投、中信证券、中金公司把持，中信证券、中信建投则分别以14.35、13.2亿元的跟投浮盈规模领先于其他券商。

值得注意的是，中信建投、中信证券、中金公司三家保荐机构截至5月31日的跟投浮盈合计为34.45亿元，占限售期还没满的科创板上市公司给各保荐机构带来的所有跟投浮盈的56.6%。

不过一些头部券商的科创板跟投业务带来的业绩波动也不容忽视。例如，中信证券旗下主要负责科创板跟投的全资子公司中信证券投资2022年实现净利润11.83亿元，虽然净利润仍然较为可观，但同比却大幅下降了51%。

部分保荐机构跟投盈利情况不乐观

截至5月31日保荐机构跟投浮亏规模排名前10的科创板公司

据Choice数据统计，截至5月31日收盘，保荐机构跟投浮亏规模排名前10的科创板公司分别为百济神州-U、万润新能、翱捷科技-U、成大生物、华盛锂电、汇宇制药-W、中科微至、华强科技、迈威生物-U、隆达股份。

其中，浮亏规模过亿的项目还是只有百济神州-U一单。浮亏规模过5000万的项目有万润新能、翱捷科技-U、成大生物、华盛锂电四单，环比增加了一单。如果算上时间成本的话，实际的浮亏规模会更大。而这些浮亏规模较大的项目会不同程度的侵蚀承销保荐费，例如，百济神州-U的跟投虽然还有半年左右的时间就将解禁，但截至5月底，该项目给2家保荐机构带来的浮亏仍然高达2.56亿元，而2家保荐机构所获得的承销保荐费为4.7亿元。

与此同时，数据显示，目前有一些保荐机构的跟投盈利情况也不容乐观。据Choice数据统计，截至5月31日，跟投累计浮亏规模超过千万的券商有长城证券、华英证券、东海证券、申万宏源承销保荐、高盛高华等，其中高盛高华浮亏1.28亿元，是唯一一家浮亏过亿的券商。

展望今年6月，保荐机构两年的限售期期满的科创板公司共有19家，截至5月末，保荐机构的跟投全部处于浮盈状态，其中有4家公司保荐机构的跟投浮盈不低于5千万，东威科技带给保荐机构安信证券的跟投浮盈高达1.1亿元，为跟投金额的6.5倍，为首发承销保荐费的3.3倍。

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