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    公募量化“爆款”不再,东吴这只产品近两月累亏超20%!百亿私募:冠军产品大赚超43%,洛书投资8产品今年跌超11%丨量化基音月报

    每日经济新闻 2023-05-10 21:12

    每经记者 彭水萍    每经编辑 肖芮冬

    A股4月整体延续震荡下行态势,公私募量化产品均迎来“大浪淘沙”的时刻。

    公募量化方面,一季度的相对强势有所收敛,尤其是头部军团的爆款产品,集体伴随人工智能相关主题调整而出现不同程度回撤。“黑榜”方面,业绩靠后的产品跌幅也普遍加深,尤其是东吴基金旗下东吴安享量化混合A,竟连续两个月位居量化多头策略“黑榜”榜首,最近两个月亏损超20%。

    百亿量化私募方面,头部产品4月逆市发挥稳健,前4月业绩已迎头赶上公募量化头部产品,如冠军产品“因诺天跃四号”大赚超43%,完成了对公募量化冠军东财云计算指数增强A(收益回落至36%)的超越。宽德投资旗下头部产品也是逐月稳扎稳打,7只产品前4月收益超15%,霸榜百亿量化私募“红榜”。前四月百亿量化私募业绩“黑榜”依旧被洛书投资产品所刷屏,TOP10中独占8席,今年以来(截至4月底)亏损幅度均超11%。

    百亿量化私募:4月TOP10中宽德投资独占9席,洛书投资连续两月刷屏“黑榜”

    二季度第一个月,A股整体呈震荡分化走势,沪指独涨1.54%,沪深300下跌0.54%,中证500跌1.55%,中证1000月跌2.22%。在此背景下,百亿量化私募整体表现相较3月有所回暖。据记者对31家百亿量化私募旗下产品的不完全统计,iFind截至5月6日的数据显示,在有完整净值数据的1232只产品中,有442只产品4月份实现正收益,占比35.88%;不过,相比主要宽基指数的超额表现,百亿量化私募旗下产品还是比较稳健,其中有730只产品跑赢沪深300指数,占比近六成;跑赢中证500和中证1000的产品分别为1146只和1210只,占比高达93%和98%。

    具体产品方面,因诺资产旗下“因诺天跃四号”以8.46%的月收益率领跑,该产品也是前4个月的百亿量化私募产品业绩冠军,尽显“强者恒强”;接下来,百亿量化私募4月业绩红榜TOP10剩余席位被一家机构所霸榜,那就是宽德投资,9只不同策略类型产品收益率分布在4%~6%区间,其中“上海宽德飞虹1号”等3只产品还跻身百亿量化私募产品今年以来业绩前五,足见这家量化机构稳健领先的功底。更让人感到惊艳的是,4月业绩红榜TOP30中竟有高达27只为宽德投资旗下产品,月收益率均在2.65%上方,相比3月份的超20只更显“夸张”。

    4月收益靠前的百亿量化私募旗下产品(基于完整净值数据的不完全统计)

    百亿量化私募4月业绩“黑榜”方面,洛书投资旗下产品再度刷屏,与3月该榜单一样前10中独占7席,且月跌幅均在4.78%以上,其中多以CTA策略为主。连续两个月排名出现多产品集体垫底,对于以CTA策略成名的洛书投资而言,显然不太好跟投资者交代。除洛书投资外,进化论资产旗下两款产品“一平精选”和“天竹精选”又一次双双现身“黑榜”,另稳博投资旗下一只产品位列“黑榜”第10。整体而言,4月业绩“黑榜”TOP10产品跌幅密集分布在3.6%-5.7%区间,不算特别离谱,但洛书投资和进化论资产旗下多只产品连续两个月回撤这么大,不禁让人对相关机构及产品策略打上大大的问号。

    4月收益靠后的百亿量化私募旗下产品(基于完整净值数据的不完全统计)

    公募量化:4月爆款不再!东吴这只产品连续两月垫底,累计亏超20%

    4月A股整体延续3月的震荡下行走势,不过风格主题轮动切换频繁。在此背景下,公募量化产品整体表现并不如3月,正收益产品在两成出头,尤其是头部军团收益率水平回落常态,不再有月涨超15%的爆款产品。与此同时,“黑榜”产品回撤幅度有所加深,尤其东吴基金旗下东吴安享量化混合A,竟连续两个月位居量化多头策略“黑榜”榜首,最近两个月亏损超20%。

    从量化多头细分策略看,183只有净值披露的产品(多份额产品仅以A份额参与统计)中只有52只实现正收益,占比28.42%;跑赢沪深300指数的产品也只有62只,占比33.88%;跑赢中证500和中证1000的产品分别为100只和127只,占比分别为54.64%和69.4%。

    具体产品方面,4月量化多头策略头部产品再无动辄涨超10%甚至20%的爆款,长盛医疗量化股票A月涨9.38%位居榜首,其后紧跟的是万家互联互通中国优势量化策略混合A和西部利得量化价值一年持有期混合,月收益率分别为8.43%和6.16%。除前三外,“红榜”TOP10产品收益多在2.25%-4%区间,其中3月冠军信澳量化先锋混合(LOF)A依然进入前5。不过,相比3月21%的爆炸业绩,4月3.78%的收益并不算太突出,可见在人工智能相关主题宽幅震荡的4月,量化多头策略业绩也回归常态。

    量化多头策略4月业绩“黑榜”方面,整体回撤幅度和3月相差不大,亏损多在5%-10%区间。其中特别令人惊讶的是东吴安享量化混合A,该产品以9.35%的回撤领跌量化多头策略,竟连续两个月位居“黑榜”榜首,3月份其回撤高达10.87%,最近两个月亏损超20%,震荡市中出现如此深度回撤,真的令投资者难以接受。此外,长城量化精选股票A和长信消费精选量化股票A分别跌8.35%和7.79%,分列第二、第三位。整体而言,量化多头策略4月“黑榜”前10产品跌幅均超4.93%,多与消费、环保和新能源等行业4月震荡调整相关。

    指数增强策略方面,4月整体表现并不如量化多头策略,尤其是绝对收益方面。iFind数据显示,210只(多份额产品仅以A份额参与统计)公募指数增强产品中4月取得正收益的仅29只,占比13.81%;跑赢沪深300指数的也只有48只,占比22.86%;跑赢中证500和中证1000的产品分别有119只和150只,分别占比56.67%和71.43%。

    具体产品而言,指增策略头部产品4月业绩也回归常态,嘉实中证半导体指数增强发起式A以7.61%的涨幅领衔,富国中证娱乐主题指数增强型(LOF)A和华宝标普沪港深中国增强价值指数A也涨超6%,与3月该榜单前三超15%的收益率相去甚远。此外,4月指增策略中涨幅超4%的产品仅5只,第7-10位收益率更是在2%以下,算不上突出。

    与此同时,相比3月份,指增产品4月业绩“黑榜”TOP10整体跌幅有所加深。其中,东财消费电子指数增强A跌超11%位居榜首,汇添富中证细分化工产业主题指数增强发起式A和东财食品饮料指数增强A均跌超6%。整体而言,4月指增策略“黑榜”TOP10产品跌幅均超4.64%,与量化多头策略相当。从跟踪指数来看,消费、光伏相关主题指数类产品成重灾区。

    量化对冲策略方面,4月正收益产品占比近七成,整体显现了中性产品在震荡市中的优势。值得一提的是,跌幅最大产品中融智选对冲3个月定开混合月度回撤超3.35%,于对冲类产品而言已算较大。

    量化“风云榜”:百亿私募冠军产品前4月大赚超43%,洛书投资8产品跌超11%

    又到了交成绩单的时候,“量化基音”对公募量化和百亿量化私募旗下产品的前4月业绩进行了盘点。

    首先来看公募量化,据iFind数据汇总统计,391只有净值披露的公募量化产品(多份额产品仅以A份额参与统计)中,前4月实现正收益的高达321只,占比超82%;174只产品跑赢沪深300指数,占比44.5%;分别有87只和71只产品跑赢中证500和中证1000,占比分别为22.25%和18.16%。相比前3个月的数据,正收益产品和跑赢沪深300指数的产品有明显下滑,跑赢中证500和中证1000的产品数略有提升。

    具体产品方面,前4月公募量化业绩“红榜”TOP10产品名单变化不大,整体收益率相较一季度末有所收敛。冠军依旧由东财云计算指数增强A保持,不过收益率从一季度末的43.44%回落到36.97%;富国中证娱乐主题指数增强型(LOF)A凭借4月的良好表现,超越西部利得中证人工智能主题指数增强A升至第二,前三名均出自指增策略。一季度末季军华商计算机行业量化股票发起式A跌落至第五,同为量化多头策略的信澳量化先锋混合(LOF)A跃升至第四。此外,嘉实中证半导体指数增强发起式A和长盛医疗量化股票A凭借4月细分策略冠军的表现挤入前十。整体而言,虽有所回落,但前4月公募量化业绩“红榜”TOP10产品收益率多在14%上方,保持了较高水准。

    策略特征方面,前4月公募量化“红榜”TOP10中,指增和量化多头策略再度呈现“五五开”,不过指增策略依旧在排名上占据优势,一举包揽冠亚季军。

    在前4月业绩“黑榜”上,指增策略也再现相对优势。前4月业绩排名后10位的公募量化产品中,量化多头策略占据7席,而且跌幅排名靠前,指增策略产品仅3只。其中,东吴安享量化混合A因为3、4月的“拉垮”表现,毫无悬念地拿下“黑榜”第一,取代同门产品东吴智慧医疗量化混合A在一季度末的垫底位置,后者移步前4月业绩“黑榜”第八。紧随其后,长信低碳环保行业量化A跌12.89%,东财量化精选混合A等4只产品跌超9%。整体而言,前4月公募量化“黑榜”TOP10产品跌幅均超8%,相较一季度末该榜单的整体回撤显著加深,4月行情“大浪淘沙”实至名归。

    再来看百亿量化私募前4月的成绩单,整体而言比公募量化表现稍好。据iFind数据统计,在有完整净值数据的1196只百亿量化私募旗下产品中,前4月共有1027只实现正收益,占比85.87%,基本与一季度末持平;超额表现方面,其中有566只产品跑赢沪深300(涨4.07%),占比47.32%,比一季度末略有提升;跑赢中证500(涨6.42%)和中证1000(涨7.03%)的产品分别有469只和414只,占比分别为39.21%和34.62%,相较一季度末均有较大的提升,对比公募量化产品这一指标也凸显优势。

    具体机构方面,宽德投资、因诺资产和世纪前沿前4月不少产品取得优异成绩。其中,因诺资产旗下“因诺天跃四号”以超43%的收益夺冠,领先第二名“上海宽德飞虹1号”超过20个百分点,不过宽德投资依然是前4月百亿量化私募中“最亮的仔”,该机构旗下产品霸占了“红榜”TOP10中的7席(第2-8位),前4月收益率均超15%。此外,世纪前沿和金锝资产旗下各有一只产品进入前十,收益率均超12.85%。前十之外,因诺资产和世纪前沿旗下还有多只产品收益率超11%,整体表现不错。

    据此前的3月月报显示,一季度百亿量化私募头部产品明显不如公募量化突出,不过到4月末,从“红榜”TOP10比较可发现,两者可谓旗鼓相当,其中百亿量化私募冠军“因诺天跃四号”更是逆势完成了对公募量化冠军东财云计算指数增强A的超越。宽德投资旗下多款头部产品也是稳扎稳打,不断累积领先优势。与此同时,公募量化这边的一季度爆款产品,则随人工智能相关主题调整而出现大面积回撤。综上,百亿量化私募头部产品在4月迎头赶上公募量化头部军团也就不难理解了。

    百亿量化私募前4月业绩“黑榜”方面,千象资产旗下“千象21期”以17.67%的跌幅位居榜首,洛书投资旗下“洛书管理期货陆号”等5只产品紧随其后,跌幅均超15.51%,此外洛书投资还有3只产品进入“黑榜”TOP10,独占8席,比一季度末又多了一只,如此多产品集体“中遭”,该机构今年以来遭遇了什么?真的令投资者难以理解。

    此外,白鹭资产旗下两只产品依然在“黑榜”TOP10之列,“白鹭商品价值投资1号”和“浙江白鹭量化CTA一号”分别排在第六、第十位,均跌超10%。

    整体而言,百亿量化私募前4月业绩“黑榜”TOP10产品相较一季度末变化不大,但跌幅有所放大。

    封面图片来源:每日经济新闻 刘国梅 摄

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