长江证券：弱复苏状态之下，流动性偏宽利好利率债及科技成长

每经AI快讯，长江证券最新研报指出，制造业PMI回落至49.2%，景气跌破荣枯线；究其原因，需求牵引生产转弱，导致景气超季节性下滑。企业去库存难度较大，且降价促销效果不佳；在需求持续转弱的背景下，已有企业开始考虑减产去库存，采购量、原材料库存双双走弱。总结而言，景气变化的根源在需求，进入被动去库存阶段后，经济或维持弱复苏状态，短期向上及向下的空间均较为有限。弱复苏状态之下，流动性偏宽利好利率债及科技成长；结构分化背景下，库存去化更为顺畅的行业，业绩或能“一枝独秀”。