继续鸽！“日本伯南克”上任首秀维持超宽松政策，调整前瞻指引用词，并将对过去25年的货币政策进行评估

北京时间4月28日午间，日本央行公布新任行长、有着“日本伯南克”之称的植田和男上任后的首次利率决议。结果显示，日本央行将基准利率维持在-0.1%不变，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，继续在每个工作日以固定利率购买10年期日本国债符合预期。

不过，日本央行修改了对未来政策路径的指引，并取消了将利率维持在“当前或更低水平”的承诺。

日本央行利率决议公布后，日经225指数持续走高，日内涨超1%；日元兑美元下跌0.8%、日本国债期货止跌转涨。 

图片来源：英为财情

将对货币政策进行广泛评估

4月28日，日本央行公布了新行长植田和男接掌“帅印”后首份利率决议。本次利率决议原定于北京时间11时发布，但推迟了大约1小时，为2016年以来首次。

日本央行维持了利率和YCC（收益率曲线控制）政策不变，并未超出市场预期。该行同时表示，将研究过去25年来为应对通缩而采取的各种货币宽松措施，以及这些措施对经济和价格的影响：“日本央行已决定对货币政策进行一次广泛的评估，计划的时间框架约为一年至一年半。”

“在长达25年的时间里，实现价格稳定一直是一项挑战，”日本央行表示。该行同时补充称，其货币宽松政策“与日本经济活动、价格和金融部门的广泛领域相互作用，并产生了影响。”

日本央行利率决议公布后日元下跌（图片来源：彭博社）

同时，日本央行从前瞻指引中删除了新冠疫情相关表述。路透社报道中称，日本央行的前瞻性指引可能是植田和男的关键工具。1999年，当时还是日本央行董事会成员的植田和男首次提出前瞻性指引这一工具。

彭博社报道中称，尽管今日日本央行如预期般“按兵不动”，但有关植田和男将在未来几个月修改YCC的猜测可能会持续存在。日本央行通过大规模购债来捍卫其10年期国债收益率上限的努力一直在扭曲债市，而日本通胀的上升则引发了人们对超宽松货币政策不可持续的担忧。

周五早些时候公布的通胀数据显示，日本首都东京4月份的核心CPI达到3.5%，超出预期，且超过日本央行2%的目标，而扣除燃料成本的另一项通胀更是以40年来的最快速度上涨。

彭博社的一项调查显示，大多数经济学家预计植田和男将在今年6月或7月的议息会议上改变其现有的货币政策。

巴克莱投资银行经济研究主管Christian Keller此前在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中称，“关于全面的政策评估，我们认为日本央行将谨慎沟通，因为评估可能会引发对立即改变政策的预期。我们认为这样的政策评估可能会在6月份的下一次利率决议临近时才会宣布。我们仍认为日本央行可能在6月份的会议上开始调整YCC。”

日本经济预期2023财年中期温和复苏

在同日午间发布的最新《经济和价格展望》报告中，日本央行称，“就前景而言，日本经济存在极高的不确定性，包括海外经济活动和价格的发展，以及乌克兰局势和大宗商品价格等。在这种情况下，有必要适当关注金融和外汇市场的发展及其对日本经济活动和价格的影响。在风险平衡方面，2023财年经济活动的风险倾向于下行，但此过程总体上将是平衡的。”

不过，日本央行预计日本经济可能会在2023财年中期左右温和复苏：“此后，随着从收入到支出的良性循环逐渐加强，日本经济预计将继续以高于其潜在增长率的速度增长。此后，随着产出缺口的改善，以及中长期通胀预期和工资增长的上升，再加上企业定价和工资行为等因素的变化，本行预计CPI的同比增速将适度加快。” 

日本央行认为，要稳定实现2%的通胀目标，还需要更多时间。日本央行预计，不包括波动较大的新鲜食品在内的核心CPI将在2025财年上涨1.6%。

至于货币政策的实施，日本央行称，“由于国内外经济和金融市场存在极高的不确定性，本行将耐心地继续实施货币宽松政策，同时灵活地应对经济活动和价格以及金融条件的发展。通过这样的方式，本行将致力于以可持续和稳定的方式实现2%的价格稳定目标，并伴随着工资增长。”

对于通胀，日本央行表示，“只要稳定保持2%的通胀目标仍然必要，那么本行将继续实施带有收益率曲线控制的QQE（质化和量化宽松）。本行将继续扩大货币基础，直到观察到CPI的同比增长率超过2%，并将通胀稳定保持在目标之上。本行将继续保持融资的稳定性（主要是企业和金融市场），并将毫不犹豫地在必要时采取额外的宽松措施。”

封面图片来源：视觉中国-VCG41542966800