将进酒周报 | 酒企业绩全线上涨，珍酒李渡上市首日破发，泸州老窖打假胜诉

4月21日~27日，进入年报季最后阶段，酒企扎堆披露去年及今年一季度业绩。总体来看，上市酒企业绩近乎全线上涨。

二级市场方面，白酒股似已走出齐涨齐跌行情，相较于上一周，个股涨跌情况分化较大，珍酒李渡港股上市首日破发，啤酒板块则依旧平稳。

一、酒企动态

珍酒李渡港股上市首日破发

4月27日，珍酒李渡在港交所主板挂牌上市，上市首日，珍酒李渡下跌16.8%，报8.88港元，市值290.5亿港元。（详见《每日经济新闻·将进酒》报道《珍酒李渡首日破发港股还是酒企圆梦资本市场的“新通路”吗》）

点评：实际上，去年以来港股IPO破发较多，而作为7年没有IPO的白酒行业，珍酒李渡“出征”港股破发或许也影响其他谋求香港上市的酒企信心。不过，还应该看到，借助资本市场，珍酒李渡实控人账面身家大增了200亿港元。

贵州茅台一季度营收、净利均增两成 直销渠道收入逼近批发代理

4月25日晚，贵州茅台披露2023年第一季度业绩报告。公司2023年1~3月实现营收387.56亿元，同比增长20%；实现归母净利207.95亿元，同比增长20.59%。

（详见《每日经济新闻》报道《贵州茅台一季度营收净利均增两成直销渠道收入逼近批发代理渠道，“i茅台”收入近50亿》）

图片来源：每经资料图

点评：从收入构成来看，贵州茅台在高基数上实现20%增长主要来源于系列酒收入占比提升，直销渠道快速发展。叠加公司产品端丰富价格带和产品矩阵，公司目前收入业绩增长手段充足，中长期收入业绩持续稳定增长的确定性较高。

洋河股份2022年实现营收301.05亿元

4月25日晚，洋河股份发布2022年年报。年报显示，2022年实现营业收入301.05亿元，同比增长18.76%；实现归母净利93.78亿元，同比增长24.91%。（详见《每日经济新闻》报道《每10股派37.4元！洋河股份2022年营收突破300亿元大关净利润再创新高》）

点评：去年，公司梳理淘汰218个SKU，巩固M6+战略主体地位，升级海之蓝等产品，推出梦之蓝手工班（大师），加强水晶梦消费者培育。当前公司正进入改革红利加速释放期，底部复苏势能强劲。

泸州老窖诉“泸牌老窖”获赔260万元

4月23日，四川省高级人民法院公开开庭审理上诉人泸牌老窖股份有限公司与被上诉人泸州老窖及原审被告孔昆朋等侵害商标权及不正当竞争纠纷一案。法院驳回上诉，维持原判，泸牌老窖需赔偿泸州老窖经济损失及合理开支共计260万元。（详见《每日经济新闻·将进酒》报道《获赔260万！泸州老窖打假“泸牌老窖”胜诉》）

点评：在行业快速发展的同时，难免混入一些浑水摸鱼之辈，通过与名酒相似的包装、名称误导消费者。在历年“3·15”中，白酒亦成为“打假”重灾区。泸州老窖此次打假成功，也反映出名酒企维护自身合法权益的决心，对推动行业健康、规范发展有重要意义。

图片来源：每经资料图

金徽酒一季度营收增长26.61%

4月21日，金徽酒发布公告，2023年第一季度，公司业绩实现双位数增长。其中营收8.93亿元，同比增长26.61%；净利1.82亿元，同比增长10.41%。报告期内公司不断优化营销策略，强化品牌影响力，增加市场投入，市场区域扩大，促进销售增长。（详见《每日经济新闻·将进酒》报道《金徽酒一季度营收同比增26.6%中高档产品增长明显》）

上海浦创退出，国厚资产将成为古井集团第二大股东

4月24日，国厚资产管理股份有限公司发布公告表示，国厚资产与芜湖昱顶以100亿元收购上海浦创企业管理咨询有限公司100%股权，以此实现对安徽古井集团有限责任公司30%股权的收购。

山西汾酒去年净利润增长超五成

山西汾酒4月27日披露的2022年年报和2023年一季报显示，2022年实现营业收入262.14亿元，同比增长31.26%；实现净利润80.96亿元，同比增长52.36%。2023年一季度，实现营业收入126.82亿元，同比增长20.44%；实现净利润48.19亿元，同比增长29.89%。

点评：汾酒高基数下经营维持强稳定性，产品和市场结构持续优化。中长期看公司产品高端化+渠道全国化的目标明确，业绩确定性强。

部分酒企业绩速览

老白干酒2022年实现营业收入46.53亿元，同比增长15.54%；实现归母净利7.08亿元，同比增长81.81%。今年1~3月，实现营收10.03亿元，同增10.43%；实现归母净利1.02亿元，同减61.51%。

迎驾贡酒2022年实现营收55.05亿元，同比增长19.59%；归母净利17.05亿元，同比增长22.97%。今年1~3月，实现营收19.16亿元，同比增长21.11%；归母净利7亿元，同比增长26.55%。

金种子酒2022年实现营收11.86亿元，同比减少2.11%；归母净利-1.87亿元，同比减少12.45%；今年1~3月，实现营收4.32亿元，同比增长25.48%，归母净利-0.41亿元，同比减少228.11%。

珠江啤酒今年1-3月实现营业收入10.35亿元，同比提升18.75%；归母净利0.87亿元，同比提升22.15%；经营活动产生的现金流量净额为0.8亿元，同比提升936.1%。

图片来源：每经记者 刘国梅 摄（资料图）

二、行业热点

暂停一年后，“川酒全国行”在武汉举办

4月21日，2023“川酒全国行”武汉站活动暨线上推广活动启幕，这也是继2022年因疫情影响暂停后，四川再启“川酒全国行”。（详见《每日经济新闻·将进酒》报道《“品类热”转向“产区热”，行业抱团出击已成趋势川酒加速产区集群化》）

1-3月规上企业酒类产量出炉

4月21日，国家统计局发布2023年1-3月规上企业酒类产量统计数据显示，规模以上企业白酒产量148.3万千升，同比下降19%；规模以上企业啤酒产量852.7万千升，同比上升4.5%；规模以上企业葡萄酒产量3.6万千升，同比下降26.5%。

三、A股市场

4月21日~27日，酒ETF下跌0.48%，啤酒板块总体平稳。白酒板块个股变动较为明显，酒鬼酒（SZ000799，股价110.29元，市值358.4亿元）跌幅超4%，老白干酒（SH600559，股价31.1元，市值284.5亿元）披露业绩次日大跌，本周累计跌幅达11.04%；顺鑫农业（SZ000860，股价35.12元，市值260.5亿元）连跌后开始上涨，涨幅达7.73%，金种子酒（SH600199，股价25.74元，市值169.3亿元）涨4.13%，其余白酒股均为小幅波动。

值得一提的是，在经历市值被中国移动（SH600941，股价99.4元，市值2.12万亿元）短暂超越后，本周“A股一哥”称号重回贵州茅台（SH600519，股价1757.92元，市值2.21万亿元）。

点评：虽然较上一周白酒板块总体稳定，但个股股价走势上出现了分化，似有逐渐走出齐涨齐跌的行情。从已披露的1~3月业绩来看，龙头白酒仍旧稳定增长，预计名酒已经完成去库存，而新品牌库存更高，次高端、酱酒等今年主题仍是去库存。不过仍可以看见，白酒依旧在经济复苏带动的消费回暖大趋势中。