郑眼看盘 | 预期转弱，A股连续下跌

继上周五大跌后，本周一A股继续下跌，短期已“四连阴”，表现明显偏软。截至收盘，上证综指跌0.78%至3275.41点。深综指跌0.82%，创业板综指跌0.79%，科创50指数跌1.83%。

北上资金小幅净流出13.91亿元。相关市场方面，上周五美股微涨，本周一我国香港股市略有下跌。汇市方面，美元指数已经连续三个交易日小幅回落，只是同期人民币非但并未上涨，反而小有回落。上周稍早我国公布的3月经济指标相对温和，这对人民币汇率可能构成些许压制。

由周一A股盘面看，绝大多数个股下跌，汽车芯片、模拟芯片、CRO、酒店旅游等板块跌幅相对较大。上涨个股较少，传媒、游戏、数字人民币、新冠特效药等板块相对较强。

在上述表现较强的个股中，应该有一部分与基本面预期改善相关，另一部分与短期消息面利好相关。传媒与游戏板块上涨应该与“人工智能（AI）正加速发展”这个大环境相关，投资者有理由预期此类公司的效率将因AI技术的深入运用而得到提升。

在利好消息这一块，最典型的就是数字人民币板块。常熟市周末宣布自5月份开始对公务员、事业人员、各级国资单位人员实行工资全额数字人民币发放。至于新冠特效药板块上涨，应该与周末密集的“新冠阳性增加”之类消息相关。

虽然市场对“五一”假期酒店机票景点等预期较好，但这类个股表现较差。在本月上旬，当时比较乐观的“五一”节间旅游业预订数据曾对旅游股产生些支撑，但利好效应很快出尽。究其原因，可能是多数旅游类上市公司的接待能力存在上限，所以市场计足了“游客暴涨所带来的业绩增量”后就很难给出更多溢价了。

对于旅游股的走弱，如果由另一角度看，或者也可反映出市场心态正趋于浮躁，因当市场较浮躁时往往就会更加偏好“想象空间大”的品种。以业绩前景相对模糊的AI相关个股来说，就比传统的旅游股业绩想象空间大，参与炒作者通常很难判断AI相关公司业绩上限，所以这类个股上涨时往往就会更猛。

原本也只有些游资偏好这类炒作属性极强的AI类个股，但最近出现了部分公募基金往AI大幅调仓迹象，这可能也是其他板块个股失血下跌的重要诱因之一。

就AI及相关个股的炒作而言，应该是具有一些合理性的，这是因为AI技术发展已有许多年了，如今似乎步入了“厚积薄发”的关口，标志应该就是GhatGPT技术取得了突破性进展。不过话虽如此，投资者在参与时难度还是比较大。任何科技行业天然就带有“比较大”的不确定性，操作难度一定会远远高于传统行业个股，所以建议投资者在参与时仍应注意风险。

对于最近几天大盘的连跌，个人感觉主要与经济情况相关。对于上周二公布的3月份一组数据，虽然偏乐观的解读比较多，但个人还是持保留态度的。实际上大盘也正是在数据公布后才连跌的，或许这本身就足以昭示实情了，即市场“预期在转弱”。

大盘短期内可能由急跌转向震荡，然后等待更多经济面变化的证据。考虑到多数个股跌幅已较大，投资者不宜过度杀跌，趁上市公司季报密集公布时不妨低吸些“短期股价受冲击但仍具潜力”的品种。

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