德众汽车去年净利降逾六成：公司股价跌幅近50% 高管仍大量减持

4月17日收盘后，德众汽车（BJ838030，股价2.78元，市值4.97亿元）发布2022年年报。去年，德众汽车实现营业收入约26.58亿元，同比下降3.17%；实现归属于上市公司股东的净利润约0.22亿元，同比下降61.77%。

针对业绩下降，公司解释称，主要是因为下属4S店所在的区域经历多次疫情等原因。此外，2022年德众汽车股价也出现了较大幅度下跌，跌幅近50%。

“公司目前拥有燃油车品牌4S店28家，新能源品牌4S店11家，受汽车降价潮影响，可能会出现未来营收下滑的风险。”德众汽车表示。

毛利率下降较大

德众汽车通过下辖的4S店在授权区域内开拓业务，收入主要来源于汽车销售服务与汽车后市场服务。

对于收入的下滑，德众汽车解释：“本报告期公司下属4S店所在的区域多次疫情管控，车辆销售和售后维修保养业务受到较大影响，同时因疫情反复，抑制了居民对车辆等大宗消费品的需求，导致公司收入下滑。”

从成本的角度看，2022年，德众汽车的营业总成本下降幅度约2.02%，低于营业收入降幅约1.15个百分点。也正是这1.15个百分点，使德众汽车营业利润出现了较大幅度下滑。

以销售和服务为主要业务收入的德众汽车毛利率不高，这使得德众汽车的利润增速对毛利率波动非常敏感。

2020年至2022年，德众汽车毛利率分别为9.12%、8.21%和7.30%。针对2022年毛利率下降，公司表示：“2022年汽车市场竞争愈发激烈，叠加疫情影响，公司的毛利率出现下滑。”

此外，德众汽车表示，新能源汽车业务拓展也是业绩不佳的原因之一。

“公司自2021年9月份拓展新能源汽车销售业务以来，至今已成立新能源品牌4S店11家，因新能源品牌目前整体处于市场培育期，销量不高，但场地租金、建店费用摊销、资产折旧、人员工资等固定开支较大，导致公司整体收入费用率上升，新能源汽车业务对公司整体业绩贡献度有限。”德众汽车称。

去年董监高多次减持

Wind数据显示，2022年全年，德众汽车股价（后复权）跌幅近50%。同时，其董监高也多次减持。截至4月17日，德众汽车的市值跌至4.97亿元。

Wind数据还显示，德众汽车的董监高等重要股东从2022年至今进行了多笔减持，累计减持了约2000万股。

今年3月底，德众汽车发布公告称，其持股5%以上股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其一致行动人（总计7人）计划在未来6个月内减持股票，合计计划减持上限约为2053万股。

上述计划减持人员中，计划减持上限最大的是德众汽车实际控制人、董事长、总经理段坤良，减持上限约1376万股。据德众汽车公告，段坤良的减持原因为“一致行动人内部转让及个人资金需求”。

针对接下来的行业分析，德众汽车表示，随着燃油车购置税减免政策的退出，以及国家第六阶段机动车污染物排放标准的第二阶段将于2023年7月1日正式实施，中国汽车市场面临着巨大的变革。

“2023年初，特斯拉汽车宣布降价，2023年3月，随着湖北东风汽车宣布降价，中国汽车市场已有数十家车企宣布降价。公司目前拥有燃油车品牌4S店28家，新能源品牌4S店11家，受汽车降价潮影响，可能会出现未来营收下滑的风险。”德众汽车称。

针对2023年经营计划，德众汽车称，将积极拓展市场，积极组织参加行业展会，认真做好展会规划，密切关注行业上下游业务情况，优化创新营销服务策略，扩大销售团队，增加服务网点，建立健全专业销售梯队，分析市场态势，交流销售经验，加强目标分解，严格绩效考核。