基金涨疯了！有产品净值估算涨超4%，实际更是涨近10%，背后暗藏的玄机你知道吗？

投基Z世代，Z哥最实在。

本周五，东方人工智能主题混合基金净值单日大涨11.4%，成为全市场关注的焦点。

不仅如此，国泰优势混合大涨9.92%、南方信息创新混合大涨9.92%、创金合信专精特新大涨9.83%、创金合信积极成长大涨9.79%……

周五一天，8只主动权益产品净值涨幅超过9%，18只产品涨幅超过8%，28只产品涨幅超过6%。

毫无疑问，芯片板块、信创板块、人工智能概念个股的大幅上涨，成为布局这些板块的基金净值大涨的重要推动力。

细心的投资者或许已经发现，近期不少产品基金净值的表现与基金净值估算表现存在明显的偏差。尤其有些产品，净值估算涨幅已经非常强劲了，但最终基金单位净值的涨幅比净值估算涨幅更加强劲。

在Z哥看来，这其实反映出一个明显的趋势，在科技股浪潮的席卷之下，很多基金经理开始更加积极主动的调仓，他们或许开始意识到这个现实，只有更紧地拥抱科技股，才能不浪费来之不易的科技股行情。

这里，Z哥跟大家先普及一下，所谓基金净值估算，是根据基金披露的最近一期持仓的股价走势，估算出来的净值表现。

而基金净值的真实表现，实际上是基金当下真实持仓的表现，最终计算出来的净值表现。

所以，如果基金当下的持仓，和上一期披露的持仓，已经发生了较大变化的时候，基金净值估算和基金净值实际涨跌幅，就会出现偏离。基金调仓幅度越大，这个偏离值也会越大。

具体来看，本周五基金净值估算偏离值最大的是国泰优势行业混合，偏离值达到-5.24%。

也就是说，国泰优势行业混合的净值估算涨幅为4.68%，但当天最终的净值涨幅达到9.92%，两者相比较，偏离了-5.24%。

而根据国泰优势行业混合披露的去年年报持仓，该产品持有的个股已经很强了，正帆科技、新莱应材涨幅均超过12%，还有复旦微电、金山办公等个股近期都很强。

然而没想到的是，最终该产品净值大涨了近10%，其实已经说明了问题：基金经理彭凌志在今年以来对持仓进行了明显调仓，调出了表现一般的个股，买入了表现更强的个股。

彭凌志管理的另一只产品，国泰互联网+股票，规模达到8.5亿元。该产品本周五净值估算涨幅为3.9%，但实际涨幅高达8.38%，估算偏离值高达-4.48%。这也说明，彭凌志近期的持仓，更加踩在了市场热点上，因此表现明显更强。

除了上述两只国泰基金旗下产品外，中欧瑾和灵活配置（偏离值-4.42%）、中融鑫起点混合（偏离值-4.18%）等，还有不少产品近期净值估算偏离值都较大。

在Z哥看来，一些规模较小的产品相对灵活一些，出现估算大幅偏离比较好理解。而一些规模相对较大的公募产品，如果也出现了较大的估算偏离值，这类产品更具有代表性参考价值。

比如东方阿尔法优势产业混合，该产品规模接近30亿，基金经理唐雷管理的产品总规模接近80亿，算是比较大的了。

而本周五，东方阿尔法优势产业混合的净值估算涨幅只有0.85%，实际净值涨幅达到4.13%，偏离值达到-3.28%。

唐雷管理的另一只产品东方阿尔法产业先锋，估算涨幅0.98%，实际涨幅达到4.06%，偏离值也很高。

而从持仓来看，上述产品去年末都是布局新能源赛道，现在来看，很可能唐雷已经转向科技赛道了。

相对而言，周五净值涨幅最大的东方人工智能主题混合，本身就是买的芯片板块等科技股，其当天净值估算本来就高达9.9%，最终实际涨了11.4%。所以，估算偏离值也不算太大，只能说是还可以更强，持有热点板块还可以更加集中。

最后，Z哥想为各位基民朋友总结一下。

前面说了，基金净值估算，是根据基金披露的此前最近一期持仓来进行估算，因此和实际单位净值涨跌幅存在偏离。基金经理调仓幅度越大，偏离值越大，如果基金经理基本没有进行调仓换股的话，那么偏离值就很小，甚至没有。

而我们平时关注的基金公司公布的季报持仓，一般在每个季度过去15个工作日之内就会披露完成。因此，根据季报进行的净值估算，一般来说具有较高的参考意义。但是，基金年报披露持仓的时间（90日内完成），一般要到3月份才会完成，所以，如果看着年报持仓来估算净值，或者抄基金的作业，那么很可能就已经失去参考意义了。

而当下，很多基金尚未披露一季报，其净值估算还是按照去年底的持仓来进行，所以会出现较大的偏差。而等待一季报披露完成之后，产品都按照最新的持仓来估算净值，到时候偏离值就会变小了。

类似的，现在已经进入二季度了，等到今年7月，基金持仓可能又会发生较大的变化。但那个时候，净值依然按照一季度末的持仓来估算，那么在二季报披露之前，净值估算偏离又会变大。

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