直击股东大会丨沪电股份：不会在5G相关产品领域打价格战

4月13日下午，沪电股份（SZ002463，股价22.29元，市值422.90亿元）召开了年度股东大会。2022年，沪电股份营收、利润双增，实现营业收入83.36亿元，同比增长12.36%，实现归母净利润13.62亿元，同比增长28.03%。

财报显示，沪电股份外销占比远超内销。公司表示目前外销主要集中在亚太地区，报告期直接出口至美国的营业收入占比低于5%，不过公司方面也提到“可能面临的最大风险是后续美国政府进一步实施针对含PCB的电子产品的零部件原产地认证和加征关税，并影响其他主要电子产品市场如欧洲、日本采取相同措施。”

针对削价竞争、收购亏损公司等问题，沪电股份董秘李明贵在股东大会现场进行了回应。

4月13日，沪电股份股东大会现场 图片来源：每经记者 程雅 摄 

称不在5G产品领域打价格战

2022年，沪电股份实现营业收入83.36亿元，其中PCB业务营收79.31亿元，在总营业收入中的占比为95.14%。值得一提的是，按PCB的销售区域来看，沪电股份的外销收入占比远高于内销，外销的毛利率也高于内销毛利率8.84个百分点。

针对毛利率情况，公司财务总监朱碧霞介绍称，外销毛利率高系国外客户单价较高，产品的层次和技术难度也相对较高。

此外，公司在财报中提及，2022年数据中心类型基础设施设备应用领域整体需求稳健，新兴市场领域的结构性需求，弥补了5G基站相关PCB产品需求不振以及日趋激烈的价格竞争的不利影响。目前，公司5G相关产品的市场情况如何？

李明贵告诉《每日经济新闻》记者，公司并未像一般的PCB公司一样进行削价竞争，针对部分5G订单，公司选择少做或不做，是因为不愿意加入价格战。沪电股份证券事务代表钱元君补充道，公司需要把资源聚焦到能够提供更多回报的产品中，将来如果在基站侧或无线侧又迭代出新产品，且市场需求或获利能力又不错的话，公司仍会聚焦这类产品。目前，公司与客户在无线方面的研发仍然在进行。

“并不是说我们放弃无线这个市场，只是因为市场需求结构的变化，所以我们也相应去调整产品结构和生产资源，因为我们贯彻的是差异化战略，所以产品结构也在做动态调整。”钱元君称。

另外，在股东大会现场，有股东提问，2022年沪电股份内销营收同比下降28.18%，原因有哪些？

钱元君表示，2019年~2020年，公司内销的比重较高，这其实和产品的需求结构有关，因为当时国内5G基站建设比较领先，公司客户在这一领域也领先全球，所以当时公司内销的比重就相对较高，这是当时的市场需求反映出来的结果。今后，若国内有了新的需求结构，又正好是沪电股份的优势领域，那时公司的内销比重或将重新提高。这是一个动态的过程，并不是公司刻意追求，而是结果导向型，将公司最好的资源发挥出来，并获得最大的回报。

为何收购净资产负值公司？

据沪电股份此前公告，公司拟以3345万元收购胜伟策电子（江苏）有限公司（以下简称“胜伟策”）57.18%股权，并向其增资2921.6万欧元。交易完成后，胜伟策将成为沪电股份控股子公司，但胜伟策2021年、2022年净利润分别为-2.40亿元、-1.90亿元。截至2022年3月24日，因日常关联交易事项，胜伟策应付沪电股份经营往来款项约6427.32万元。

在公告中，沪电股份也反复提示风险，称由于胜伟策的嵌入式功率芯片封装集成技术（以下简称“p²Pack”）目前尚处于技术磨合期，胜伟策近年来经营持续亏损，经审计的账面净资产为负，提醒投资者关注本次交易价格较账面净资产增值较高的风险。若胜伟策经营情况进一步恶化，则股权投资款项以及经营往来款项可能存在无法收回或无法足额收回的风险。

为何选择这一时间节点进行股权投资？针对记者的提问，李明贵也坦言，公司对胜伟策有应收账款，因此需要“拯救”这家公司。另一方面，胜伟策的p²Pack技术主要应用在电动车等领域，是一个很不错的技术，因此不能让投资泡汤。目前来看，这项技术可以应用到市场的可能性也逐渐提高。

钱元君则表示，任何一项新技术的投资开发都伴随着商业风险，公司与胜伟策已经合作了很多年，所以对其整体的技术能力及客户端的合作都有深入了解，因此对这个平台仍然长期看好。但近几年由于疫情等原因，胜伟策的技术推广遭遇了很大的阻碍，很大程度上处于停滞状态，所以前几年一直处于持续亏损状态。

钱元君接着表示，公司看好相关技术，不过胜伟策确实持续亏损，其母公司财务状况也不是很好，因此公司决定去做这项投资。若等技术等各个方面都很成熟了，虽然更稳健，但投资的成本也会相应增长。

朱碧霞则从财务角度进行了解析，她表示，虽然胜伟策的净资产为负值，但评估报告显示其市场价值为2.25亿元，而根据公司在胜伟策的投入来看，目前还有3000余万元的浮盈。