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    太能打了!两只公募量化产品月涨超20%,一季度冠军大赚超43%!百亿私募:宽德投资3月逆市逞强,千象资产两产品一季度亏近20%丨量化基音月报

    每日经济新闻 2023-04-07 21:43

    每经记者 彭水萍    每经编辑 叶峰

    随着3月行情回暖收官,公私募量化机构都交出了月度和一季度的成绩单。

    从3月单月来看,虽然整体超额表现并不尽如人意,但公募量化的头部产品表现却非常优异,量化多头和指增策略各有一只产品收益率超20%。百亿量化私募方面,宽德投资逆市逞强,3只产品杀入TOP10,更有多达20只产品进入TOP30。

    从一季度而言,公募量化有近九成产品取得正收益,不过超额表现一般,但头部产品业绩非常“能打”,冠军东财云计算指数增强A单季狂飙超43%,此外还有7只产品收益率在15%以上;相比之下,百亿量化私募头部产品一季度并不突出,收益15%以上的产品“挂零”,TOP10产品竞争非常激烈,收益率密集分布在12%~15%区间。

    图片来源:视觉中国-VCG2119863521

    值得一提的是,3月底传出“核心投研出走”消息的千象资产和白鹭资产,一季度分别有两款产品进入业绩黑榜TOP10,其中千象资产两只产品单季更是亏损近20%,令投资者大跌眼镜。

    百亿量化私募:宽德投资逆市逞强,20只产品霸占TOP30;洛书投资CTA遭遇“滑铁卢”

    3月份A股整体震荡微跌,沪指月跌0.21%,沪深300下跌0.46%,中证500微跌0.28%,中证1000月跌1.15%。在市场整体下行背景下,百亿量化私募业绩整体也出现回调,不过超额表现方面尚可。据记者对30家百亿量化私募旗下产品的不完全统计,iFind截至4月5日的数据显示,在有完整净值数据的1031只产品中,3月份实现正收益的产品仅276只,占比26.77%;超额表现方面,百亿量化私募旗下产品表现尚可,其中有585只产品跑赢沪深300指数,占比56.74%;536只和750只产品跑赢中证500和中证1000,占比分别为51.9%和72.74%。

    从具体产品来看,两家百亿量化私募在3月份表现较为亮眼,宽德投资旗下上海宽德飞虹1号以近8%的月收益领跑,另有2只产品进入月度收益前四,更显强势的是,3月红榜TOP30中有多达20只宽德投资旗下产品;九坤投资则依靠稳健的CTA策略吸睛,5只CTA优选系列产品进入月度榜单前10。此外,思勰投资和黑翼资产各有一只产品进入前10。总体而言,3月红榜前10产品收益率均超4%,收益率水平虽不算太高,但体现了相关产品策略的稳健性,这在震荡市中对产品业绩而言尤为重要。

    3月收益靠前的百亿量化私募旗下产品(基于完整净值数据的不完全统计)

    3月业绩“黑榜”则被洛书投资旗下产品刷屏,前10中独占7席,其中有6只产品月跌6.5%以上,“霸占”前六名。以CTA策略成名的洛书投资,3月份在CTA方面可谓遭遇“滑铁卢”。除洛书投资外,进化论资产旗下两款产品、思勰投资旗下一只产品进入“黑榜”前10。整体而言,3月业绩“黑榜”前10产品跌幅均超3.4%,除洛书投资CTA产品跌幅让投资者大跌眼镜外,其他产品跌幅也不算太深。从策略方面来说,3月业绩靠后产品多以CTA策略、中性对冲产品为主,其中灵均投资虽未上“黑榜”前10,但有数十只中性对冲产品月跌2%左右,影响了该机构的整体表现。

    3月收益靠后的百亿量化私募旗下产品(基于完整净值数据的不完全统计)

    公募量化:正收益产品不到三成,这两只产品竟月涨超20%

    在今年前两个月大放异彩之后,尽管头部军团表现依然十分优异,但公募量化产品3月整体回撤明显,正收益产品不到三成,跑赢沪深300指数(跌0.46%)的产品也不到四成,整体超额表现不尽人意。

    从细分策略来看,180只有净值披露的量化多头策略产品(多份额产品仅以A份额参与统计)中,3月实现正收益的仅41只,占比22.78%;55只产品跑赢沪深300指数,占比30.56%;87只产品跑赢中证1000,占比48.33%。

    具体产品而言,3月份有一只量化多头产品多次拿下该策略周冠军,甚至有单周涨超10%的表现,拿下3月公募量化多头策略冠军几乎毫无悬念,这只产品就是信澳量化先锋混合(LOF)A,以超21%的月收益率独领风骚。华商计算机行业量化股票发起式A和长信电子信息行业量化灵活配置混合A也表现出众,以超10%的月收益率分获亚军和季军。从该策略月度榜单来看,前三名业绩非常突出,远远甩开第4-10位1.74%-5.45%的收益率区间,科技行业尤其是热门人工智能概念股的配置度或为关键因素。

    在上述头部产品撑起公募量化门面的同时,更多的量化多头产品在3月份表现并不如意,不少产品可谓严重“拖后腿”。其中,东吴基金旗下两只产品跌幅居前,东吴安享量化混合A跌超10%领跌,东吴智慧医疗量化混合A也跌超7.8%。此外,长信低碳环保行业量化A和易方达易百智能量化策略灵活配置混合A跌超8%,分列第二、第三位。整体而言,月度“黑榜”前10产品跌幅均超4.76%,调整幅度较深,或与环保、新能源和医疗等行业3月的持续调整相关。

    指数增强策略方面,整体表现稍比量化多头策略好一些,但产品间业绩分化也较明显。iFind数据显示,199只(多份额产品仅以A份额参与统计)公募指数增强产品中,仅40只产品3月实现正收益,占比20.1%;69只产品跑赢沪深300指数,占比34.67%;跑赢中证500和中证1000的产品分别有57只和118只,分别占比28.64%和59.3%。

    具体产品而言,东财云计算指数增强A毫无悬念地获得3月指增策略冠军,月收益率超20%,该产品也是多周蝉联周榜冠军。西部利得中证人工智能主题指数增强A和富国中证娱乐主题指数增强型(LOF)A也表现强劲,以超15%的月收益率分列第二、第三。从它们跟踪的主题指数可明显看出,这三只产品均大吃了一波人工智能相关概念的红利。此外,汇添富中证芯片产业指数增强发起式A和嘉实中证半导体指数增强发起式A等跟踪芯片半导体产业指数的产品也取得不错的收益,月收益率超7%。月度红榜中,TOP10产品涨幅基本在4%上方,多为跟踪科技类及科创板指数的产品,仅第10名跟踪沪深300指数的一只产品收益在3%以下,足以反映3月市场的“科技含量”。

    3月指增产品业绩“黑榜”中,也多为跟踪主题指数的产品。其中,华宝中证稀有金属指数增强发起A以超8%的跌幅领跌,汇添富中证光伏产业指数增强发起式A紧随其后大跌7.89%。东财中证新能源指数增强A、汇添富中证细分化工产业主题指数增强发起式A和天弘中证新能源指数增强A也跌超6%。总体来看,跟踪光伏、新能源相关指数类产品成重灾区。月度“黑榜”TOP10产品跌幅均超3.55%,整体而言相比量化多头策略表现稍好。

     

    公募量化对冲策略方面,在3月的震荡下行市场中,相关产品正收益占比46%,相比量化多头策略和指增策略产品要高不少,不过亏损产品幅度多数超过正收益产品涨幅,对冲产品的多空组合优势似乎并未得到较好体现,也难以令投资者信服。

    一季度量化“风云榜”:公募冠军大赚超43%,千象资产两产品跌近20%

    随着3月31日交易的结束,公私募量化机构也交出了一季度的答卷。量化基音也借3月月报的契机,对公募量化和百亿量化私募旗下产品的一季度业绩进行了盘点。

    首先来看公募量化,据量化多头、指数增强和量化对冲三大类策略产品汇总统计,iFind数据显示,392只有净值披露的公募量化产品(多份额产品仅以A份额参与统计)中,一季度实现正收益高达351只,占比近九成;195只产品跑赢沪深300指数,占比近半;有72只和47只产品跑赢中证500和中证1000,占比分别为18.37%和11.99%。受益于市场整体反弹,公募量化在绝对收益方面勉强保持了前两个月的良好势头,不过超额方面,一季度呈现出高开低走的态势,尤其是相比于中证500和中证1000等市场主流宽基指数,超额空间被压缩得很明显。

    不过,从具体产品来看,公募量化的头部产品表现还是非常出色的。其中,东财云计算指数增强A以43.44%超高收益率夺冠,领先第二名10多个百分点。第二名西部利得中证人工智能主题指数增强A也不示弱,超30%的季度收益在公募基金中并不多见。此外,华商计算机行业量化股票发起式A、富国中证娱乐主题指数增强型(LOF)A和信澳量化先锋混合(LOF)A一季度收益率均超20%。公募量化一季度业绩TOP10产品收益率均超14.58%,收益率超10%的产品也达到41只,呈现了头部产品的整体强势。

    公募量化产品一季度收益前10

    策略特征方面,在一季度红榜前10产品中,指数增强和量化多头策略各占半壁江山,指增策略稍微占据排名优势,拿下冠亚军和第四名,不愧为当下公募量化的主流担当。

    指增策略相比量化多头策略在一季度的优势,同样也体现在业绩“黑榜”上。一季度业绩排名后10位的公募量化产品中,量化多头策略占据8席,而且跌幅排名靠前,指增策略产品仅2只,排在第八、第九位。具体产品而言,东吴智慧医疗量化混合A以超9%的跌幅领跌,紧随其后的是长信低碳环保行业量化A和长信国防军工量化混合A,均跌超7%。一季度“黑榜”TOP10产品跌幅均超4%,回撤深度不算太大,但考虑一季度整体市场涨幅,相关产品超额回撤也不小。

    公募量化产品一季度收益后10

    再来看百亿量化私募一季度的业绩表现,从整体而言,据iFind数据显示,在有完整净值数据的1017只百亿量化私募旗下产品中,共有868只实现正收益,占比85.35%;超额表现方面,其中有460只产品跑赢沪深300(涨4.63%),占比45.24%;253只产品跑赢中证500(涨8.11%),占比24.88%,仅78只产品跑赢中证1000(涨9.46%),占比7.67%。

    从机构来看,一季度表现较好的百亿量化私募有宽德投资、稳博投资和金锝资产,这三家机构瓜分了红榜TOP10中的9席(宽德2只、稳博3只、金锝4只),此外金戈量锐资产旗下有一只产品杀入前10。具体产品方面,前三名收益率均在14%以上,相互之间差距非常小,上海宽德飞虹1号以14.91%的季度收益率问鼎冠军,稳博量化选股匠心系列1号和金锝亲仁中证1000指数增强1期屈居亚军、季军。

    不光是前三名竞争激烈,其实整个红榜TOP10产品收益率差距都不大,第10名和冠军也仅差不到2.6个百分点。该榜单的另一个特点为,产品多为跟踪中证1000的指增策略,仅从名称判断就多达6只,且收益率相仿,这也侧面反映出百亿量化私募策略的同质化和“内卷”程度,跟踪标的也从以前主流的中证500转战到暂具超额优势的中证1000。

    一季度收益靠前的百亿量化私募旗下产品(基于完整净值数据的不完全统计)

    接下来,将百亿量化私募和公募量化头部产品相对比可发现,公募量化的头部产品业绩更加突出,一季度超15%收益的产品高达8只,而百亿量化私募这一数据“挂零”。业内分析认为,一方面百亿量化私募的主打产品普遍规模较大,业绩追求相对更要求平稳,而目前公募量化产品的体量或更适应当前的市场环境。另一方面,公募量化的头部产品多为跟踪主题指数,尤其是人工智能相关的热点主题;而百亿量化私募目前看很少跟踪主题指数,头部产品则是主打中证1000等宽基指数,在一季度市场爆炒人工智能相关主题的背景下,公募量化头部产品取得更亮眼的业绩也就变得理所当然了。

    最后看看百亿量化私募一季度业绩“黑榜”,千象资产旗下千象磐石100号和千象21期一季度双双跌超19%,分列倒数第一和第二,如此大的回撤幅度,令投资者不禁要问发生了什么?

    一季度收益靠后的百亿量化私募旗下产品(基于完整净值数据的不完全统计)

    不过,要论一季度“黑榜”上榜数量,洛书投资则是最受伤的百亿量化私募,旗下6只产品霸榜黑榜TOP10,其中洛书尊享CTA拾伍号等4只产品跌超11%,排在第3-6位,另两只产品跌幅在7%左右,排第9、10位。

    此外,白鹭资产旗下也有两只产品一季度排名靠后,白鹭商品价值投资1号和浙江白鹭量化CTA一号均跌超10%。

    颇为巧合的是,3月底量化私募圈传出消息称,近期有多家百亿量化私募核心投研人员“出走”,其中就涉及千象资产和白鹭资产。

    封面图片来源:视觉中国-VCG2119863521

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