将进酒周报丨贵州茅台拟现金分红325亿；珍酒李渡通过港交所聆讯；西凤酒更换总经理

3月24日~3月30日，酒企动作频频，新品发布、人事变动、上市突破等引人瞩目。具体来看，茅台保健酒公司发布“台源”酒，剑指百元价格带；西凤酒少壮派张周虎接替贾智勇任总经理，与董事长张正“中青配”冲击百亿营收；珍酒李渡26日通过港交所聆讯，有望成为2016年以来第一个成功上市酒企。在行业方面，中酒协突出白酒行业消化库存任务重点，贵州引进大批白酒产业项目，白酒行业高质量发展成为主旋律。股市方面，多只酒企股票上涨明显，顺鑫农业大涨12%，金徽酒小幅回落。

一、酒企动态

贵州茅台2022年净利润627.16亿元，业绩增速创近4年新高

3月30日晚间，贵州茅台（SH600519，股价1800元，市值22612亿元）公告，2022年营业收入1240.99亿元，同比增长16.87%；净利润627.16亿元，同比增长19.55%。贵州茅台业绩增速为近4年新高。公司拟10派259.11元，拟派发现金红利 325.49亿元（含税）。

点评：新的增量让茅台在高基数的业绩上再度保持了两位数的增长，利润增速也达到近年最好水平。去年在诸多不确定因素下茅台仍然保持了高速增长，说明公司产品依然有着旺盛的需求，但值得注意，飞天茅台囤货、惜售、批价高企等现象长期存在，尽管公司持续扩产，但长期供不应求的现状或仍无法改变，渠道批价依然在走高。此外，“十四五”期间要实现系列酒收入翻倍难度仍然不小。

图片来源：每日经济新闻 资料图

“茅台家族”酱酒新品台源酒正式发布

3月28日晚，茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司举办了新品“台源”上市发布会，定价156元/瓶。茅台集团董事长丁雄军在现场表示，作为一款大众酱香酒，台源在确保品质的基础上，尽最大努力去降低非生产环节的成本，最大程度地追求产品的性价比，最终让利于消费者。据介绍，台源主打城市社区、乡镇农村等基层单元，营销渠道更为扁平，消费场景更为普遍，产品的标签也更为亲民。

点评：高端白酒品牌近年来紧跟消费趋势，纷纷推出百元价格带产品，抢占下沉市场份额，台源酒也意在覆盖更广泛、更多元的消费群体。同时，今年以来保健酒公司推新动作频频，而丁雄军也亲自为其“站台”，保健酒公司在茅台集团战略中被提到了更重要的位置。但台源酒在市场的具体表现还有待观察。

西凤酒少壮派张周虎升任公司总经理

在西凤酒官网3月23日发布的一则新闻资讯上，公司原副总经理、董事会秘书张周虎的职务已为总经理，这意味着他已接替贾智勇成为公司新任总经理。

点评：张周虎已在西凤酒工作24年，从基层车间到管理高层均有历练，非常熟悉西凤酒各项业务，是西凤酒典型的少壮派。张周虎如今正值当打之年，西凤酒今年又恰逢冲刺百亿之年，接任总经理一职后，张周虎与董事长张正形成“中青配”格局，预计会带给西凤酒新的发展动能。

珍酒或很快成为“港股白酒第一股”

3月26日，珍酒李渡集团有限公司正式通过港交所聆讯，或很快在香港主板挂牌上市。珍酒李渡此前于1月13日递交招股书，招股书显示，“白酒教父”吴向东通过珍酒控股持股81.3%。若珍酒李渡今年IPO成功，或将终结长达7年的白酒生产商“零上市”状态。

点评：前两年国台、郎酒、西凤酒等酒企上市纷纷折戟，自2016年以来无一酒企上市成功。但面对酱酒赛道的升温趋势，通过资本来扩充产能、抢占份额成为绕不开的选择，而港股相对较低的上市门槛也极具吸引力。如果珍酒李渡在港上市成功，可能会掀起一波酒企赴港上市潮。

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五粮液连续两年现金分红超100亿元

3月24日，五粮液（SZ000858，股价198.39元，市值7701亿元）在回答投资者提问时表示，近年来，公司分红总额持续创新高，连续两年现金分红超100亿元。公司将持续做好生产经营，以良好业绩回报投资者。

点评：连续两年分红超百亿的背后，是五粮液营收、利润双丰收的底气支撑。2022年前三季度，五粮液全国21个营销战区中14个战区动销保持正增长，其中中秋国庆旺季多个市场实现两位数增长，奠定全年销售增长主基调。五粮液长期坚守高端路线，在消费升级的大背景下，公司千元价格带产品备受市场青睐。同时，“尖庄”系列大升级，公司意在跑赢中低端赛道，推动全线产品维持高增长动能。

泸州老窖上调38度国窖酒价格

3月25日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布通知，自3月31日起，38度国窖1573经典装（500ml*6）经销商结算价上调30元/瓶。

二、行业热点

中酒协理事长宋书玉：消化库存为2023年白酒行业首要任务

3月26日，中国酒业协会第六届理事会第五次(扩大)会议在山东泰安举办。会议披露，2022年规上白酒企业产量671.2万千升，同比下降5.6%；实现销售收入6626.5亿元，增长9.6%；实现利润2201.7亿元，增长29.4%。协会理事长宋书玉指出，盘活存量产能，提升优质产能，淘汰低效产能，成为白酒产业可持续发展的关键之一。疫情三年白酒渠道扩容快速，但新渠道消化能力不强，渠道竞争骤然升温。消化库存是2023的首要任务。

贵州省新增15个白酒产业项目

据贵州省投资促进局招商项目库，贵州省自3月24日以来新增了15个白酒产业项目，新增项目投资额近200亿元。上述新增项目主要集中于遵义市，毕节、黔西南州等地也有涉及。

点评：贵州近年来频频提出白酒产业增长目标，近期又与广东省密切协作，推进招商引资活动。面对产业单一、财税负担较重的局面，贵州省政府此番引资活动意在依托白酒产区优势，扩充白酒产能，未来亦能增加财税收入。而在白酒行业方面，市场对高质量产能的需求也在逐步显现，酿酒大省贵州新建项目与兼并重组相结合的战略说明，政府与酒企正合力打造白酒优质产能。

3月中旬白酒价格环比下跌

全国白酒价格调查资料显示，3月中旬，全国白酒环比价格总指数为99.99，下跌0.01%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.97，下跌0.03%；地方酒环比价格指数为100.02，上涨0.02%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。从定基价格指数看，3月上旬全国白酒定基价格总指数为110.65，上涨10.65%。其中名酒定基价格指数为114.53,上涨14.53%；地方酒定基价格指数为105.38，上涨5.38%；基酒定基价格指数为108.26，上涨8.26%。

三、A股市场

3月24日至30日，白酒板块整体呈现上扬态势，酒ETF上涨3.59%，个股表现尤其优异。泸州老窖（SZ000568，股价256.54，市值3776亿元）、今世缘（SH603369，股价65.14元，市值817亿元）、海南椰岛（SH600238，股价13.5元，市值60.51亿元）、顺鑫农业（SZ000860，股价34.58元，市值257亿元）涨幅均超5%，其中顺鑫农业在区间内大涨12%，海南椰岛涨幅也达到7.5%。

点评：上周白酒逐渐进入财报披露期，可以看到个股业绩表现主导板块行情。当前市场对于春节过高的预期消化已经相对充分，白酒调整基本到位，因此当前位置积极看多。不过，板块短期仍需面临年报季报业绩兑现。随着消费场景的逐渐恢复以及消费复苏，白酒板块基本面或持续向好。