老郑说汇｜汇市暂平稳 等待物价指标

本周市场对欧美银行业危机的忧虑略微缓解，汇市相对平静。美联储主席鲍威尔周三透露年内仍可能小幅加息，市场对5月利率会议加息的预期略有提升，但提升后该加息概率仍然不到五成，故美元走势整体稍弱。本周汇市余下变数主要是周五美国将公布的物价指标。

加息前景模糊

本周汇市相对平静，非美货币大多小涨，美元指数则于周一及周二连续下跌，周三小幅反弹，亚太时段周四又转为小幅下跌。

即使美国银行体系出现了动荡，美联储上周三利率会议仍宣布加息25基点。不过在加息前几周，市场原本猜测美联储会加息50基点，所以此次加息某种程度上仍体现了美联储偏鸽倾向，所以美元上周后半段稍有反弹后，本周又陷入弱势。

周三美元的小幅上涨与美联储主席鲍威尔与共和党研究委员会召开的闭门会议相关，因当被问及今年还会加息多少时，威尔透露“美联储预测年内还会加息一次”。

虽然这样的话对美元有些利好，但不是特别明显，因这话与上周美联储利率会议所释出的信息也差不多，当时美联储委员们预测中值是“年末利率升至5.1%”，只是略高于当前的4.75%-5.00%。

今年还有8个月时间，故加息25基点未必就会在最近的5月3日利率会议上实施，所以何时加息有些模糊，还得视后续情况演变而定。

据些金融产品报价内涵测算，现在市场认为美联储5月利率会议“不加息的概率”为五成略多。很明显，这样的概率是完全没确定性的，或者说十分“模糊”的。

加息两大变数

在5月利率会议前，能显著改变加息概率的事件有两个：一个是经济指标，主要是物价指标；二是美国银行业危机的后续演变情况。

本周五美国所将公布的2月个人消费支出(PCE)物价指数可能就会显著改变上述加息概率，因为PCE数据向来是美联储最为青睐的通胀指标。

除上述PCE外，另一重要指标当然是CPI了，只是CPI更多统计了实物商品价格，对服务业收费统计不足。美国最近公布的2月CPI是年率涨6.0%，虽然涨幅连降大半年，但仍远高于美联储2.0%的通胀目标。

周四美国将公布的第四季度GDP终值及二手屋销售数据对加息概率也会构成些影响，但影响程度会小于PCE。

除经济指标外，另一影响加息概率的因素自然就是最近备受关注的银行业危机了。虽然本周有关银行业的消息暂时不错，但谁也不能保证过几天不会又生变数。

本周有利于缓解市场对银行危机的消息主要是：First Citizens BancShares同意购买硅谷银行资产。另外，美财长耶伦在不同场合似乎收回了之前强硬表态，这使得投资者对“挤兑”的忧虑有所缓解。

不过，这不代表所有与银行业相关消息全属于利多，顶多只是并未出现惊爆的坏消息。在银行业方面，因为储户已受惊吓，未来存款“蚂蚁式搬家”仍然会是个大概率事件，谁也不敢保证未来银行业有无新一轮危机。