道达投资手记：A股缩量上涨 大盘或有反复

3月21日（周二），“10连跌”的创业板指数终于迎来了久违的上涨。反弹的最大功臣是新能源。

依达哥来看，周二创业板指数的阳线更偏技术性，因为创业板指数确实跌到前面几次的低点附近了，获得支撑并反弹，很正常。

这个位置有可能走个小反弹，但能涨多久多高，达哥持保守态度。短期的反弹可以纯看技术，中期的反转则需要逻辑支撑。从目前创业板的权重新能源行业来看，缺乏持续走高的大逻辑。创业板指数的反弹可以先看反抽到20日均线附近。

资金表现谨慎

新能源方向也是类似观点，只能理解为近期超跌，短期有反弹很正常，要说它们能就此走强，可能还差点意思。存量博弈之下，新热点走强往往都是以牺牲老热点为代价，可以从这个视角来观察新能源和人工智能两个方向。

整体来看，周二A股盘面的风格以补涨为主，大消费、医疗、汽车等都属于近期连续下跌的板块，互联网传媒、人工智能等也有所活跃，最终两市双双收涨。大盘涨一天跌一天，多少让人觉得有些无奈。

两市成交量相比周一明显回落，缩量上涨通常意味着可能还有反复，因为临近美联储议息会议的时点，资金谨慎很好理解。放量后的快速缩量往往意味着变盘点临近，就像打拳前要缩回去一样。具体的变盘方向目前只能等，大盘下有支撑位上有压力位，只能等走势清晰后，才有对应的仓位调整策略。

以白酒、景点旅游、厨卫电器等为代表的大消费走强，板块没什么消息刺激，以走势结构分析即可。其中，白酒、厨卫电器这类属于跌到支撑位的反弹，如果之前高位破位有减仓的，周二是个不错的回补仓位点；景点旅游、零售这类属于箱体震荡的操作思路，箱体下沿附近结合小周期来识别，达哥说过很多次了。

这些“老面孔”上涨，达哥觉得有防守的味道，是资金谨慎的表现，对大盘来说不是好事。如果后续大盘有走弱的时候，不妨以此推论，后面农业、食品也可能出来表现一下。

军工和景点旅游、零售等板块近期的走势非常类似，完全可以用类似的操作模式。消息面上，国资委党委召开扩大会议，会议指出，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大。由于军工并不是这段时间市场的主流，热度可能比不上“中字头”和数字经济。

箱体震荡格局

互联网电商成为最近几天数字经济的主攻方向，近三天板块累计涨幅超10%，表现相当抢眼。人工智能驶入快车道，对电子商务中的交易、客户维护、客户满意度等方面产生越来越大的影响，目前在很多平台上向商家提问时，都是机器人在回答。海外新技术已有成熟电商应用案例落地，预计不久后相关的电商应用也会快速在国内落地。

不少相关个股的股价位置低，确实有炒作的逻辑。不过，互联网电商板块短期涨幅已经非常大了，且这个题材能够容纳的资金体量有限，以博弈为主，追高有风险，可以选择低位蓄势的品种。当然，也可以关注数字经济中活跃度更高的板块个股。

“中字头”分化，达哥此前提到的两个“中字头”细分——建筑和银行，目前节奏依然正常。只是银行相对弱一些，周三如果继续下探，不排除会去试探去年12月末的低点，然后构筑一个新的箱体；不过，如果银行股出现如此走势的话，短期可能会对大盘产生压力。

短线情绪方面，有一个不错的信号，那就是“连板”情绪在悄悄修复。虽然还没有特别强势的“连板股”出来，但是从节奏来看，应该临近了，就看到底是哪个幸运儿诞生。

板块方面，周三最大的看点是关注市场选择什么样的风格。究竟是主线回流，还是“高低切”，还是板块大轮动，我们且观察。

总的来说，周二A股出现普涨行情，大盘仍然是箱体震荡格局，大结构没有变化，应对策略也不变。上证指数涨一天跌一天的节奏，何时变换，一旦变奏，则意味着变盘。

仓位不重的话，完全可以放轻松，耐心审视市场变化：多在下跌的时候思考安全边际问题，少在高潮的时候想着踏空问题。

（张道达）

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