离岸人民币飙升680点，美元跳水！但斌：硅谷银行破产是重要转折！

当地时间3月10日，美国硅谷银行宣布破产，由美国联邦存款保险公司(FDIC)接管，相关事件引起了市场巨大关注。

北京时间3月13日早间，赶在亚洲市场开盘之前，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司（FDIC）发表联合声明，宣布对硅谷银行倒闭事件采取行动。从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。

此外，纽约州的Signature Bank今天被该州监管机构关闭，其所有存款人都将得到全额补偿，纳税人也不会承担任何损失。

13日，高盛称，不再预计美联储3月会议上加息。

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高盛：不再预计美联储3月会议上加息！

3月13日，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在微博发文表示，“硅谷银行破产事件，也许会导致美联储加息步伐放缓或停止加息，多少年后回看此刻，或许是一个重要的转折。如果加息进入尾声，通胀压力减轻或下行，美股有大概率机会结束熊市……”。

随后，高盛方面传来消息，鉴于最近银行系统面临的压力，不再预期美联储会在3月22日的会议上加息，因为3月之后的前景存在相当大的不确定性。高盛维持美联储在5月、6月和7月各加息25个基点的预期不变，现在预计最终利率为5.25-5.5%。

不过，芝加哥商品交易所的联邦基金利率期货数据显示，美联储3月加息25个基点的可能性依然高达99.6%。

3月13日，2年期美债收益率跌幅扩大至23bp，美元指数跌超0.8%。离岸人民币兑美元快速走高，日内累计涨超680点，现报6.871元。在岸人民币兑美元日内涨超近500点，现报6.8703元。

硅谷银行为何会出现如今的流动性危机呢？

我们都知道，银行的主要盈利手段除了利息差之外，还会把储户的存款拿去做投资业务。

在2021年科技投资的热潮中，硅谷的客户存款激增，充斥着“过剩的流动性”。而硅谷银行使用这些存款的方式相当保守——购买美国政府机构发行的长期抵押贷款支持证券和美国国债。

根据一份证券备案文件，截至2022年第四季度末，硅谷银行可供出售的证券主要是美国国债。 

而这种投资策略极易受到利率的影响，在利率维持低位时，政府债务的收益率相对较高。

据硅谷银行财报显示，截至2022年底，硅谷银行总资产2118亿美元（约合人民币14751亿元），拥有1201亿美元的投资证券，其中包括910亿美元的抵押贷款支持证券组合，远远超过了743亿美元的贷款总额。

硅谷银行2022财年财报

相比之下，美国银行拥有8630亿美元的债务证券，包括6330亿美元的持有至到期资产，低于其约10万亿美元的贷款和租赁。

而美联储在过去一年大幅加息，这就导致债券价值下跌，尤其是那些还有很多年到期的债券。

因为从资金供给方的角度来说，既然银行存款利率都上调了，如果债券利率没上调，那还不如把钱存到银行，何必去买债券呢？

所以，在美联储上调存贷款利率后，美国国债利率会出现上升。而债券利率的上升，又必然会造成债券价格的下跌。

目前，美国基准利率在处于4.5%-4.75%这一高水平，已经使美国债务利息成本急剧增加。去年美国联邦债务利息成本增加了至少40%，并且在美联储自去年3月以来已加息8次的情况下，接下去美联储每加息一次，美国的债务利息成本也都会进一步上升。

而美联储3月3日公布的最新一期资产负债表显示，自2022年4月达到峰值以来，美联储已将其资产负债表缩减了6260亿美元，降至8.34万亿美元，为2021年8月以来的最低 。自2022年6月初达到峰值以来，美联储已抛售4350亿美元的美国国债，使其持有美债降至5.34万亿美元，为2021年8月以来的最低水平。

持有大量长期债券的硅谷银行就这么做了“冤大头”，与此同时，硅谷银行告诉投资者，预计2023年其净利息收入将比去年的45亿美元下降17%-19%。

除此之外，随着美国科技初创企业面临自本世纪初互联网泡沫破裂以来最大的市值暴跌，硅谷银行的市值已从不到两年前逾440亿美元的峰值降至今年初的133亿美元。在这其中，空头们扮演了至关重要的角色，他们押注该行股价将进一步下跌：自2022年初至最新收盘，硅谷银行股价已下跌53%，而从目前盘后股价看，这一跌势仍未停止。

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