“一体两翼”业务架构构筑核心优势 安徽连锁药店龙头华人健康创业板上市恰逢其时

安徽省连锁药店龙头于2023年3月1日成功登陆深交所创业板。3月1日，在一片祝福声中，安徽华人健康医药股份有限公司（股票简称“华人健康”）成功登陆资本市场，根据华人健康的招股说明书，公司拟使用募集资金6.06亿元，其中5.56亿元投入到“营销网络建设项目”中，另外5000万元用于补充流动资金。 华人健康的新蓝图正徐徐展开，正如董事长何家乐此前立下的豪言壮志，登陆资本市场后，公司将加速医药零售的并购整合，力争5年实现营收100亿元。 连锁药店发展步入关键期公司上市恰逢其时 招股书显示，华人健康成立于2001年，专注于医药流通行业，主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务。 从行业宏观角度分析，中国零售药店一直处于连锁率提升的进程中。根据商务部公布的《2021年药品流通行业运行统计分析报告》，2021年，全国药品流通市场销售规模稳步增长，增速逐渐恢复至疫情前水平，其中药品零售市场销售额为5449亿元，扣除不可比因素同比增长7.4%。 此外，2021年全国零售连锁率为57.2%，比上年增长0.7个百分点。与2011年比较，零售连锁率从34.3%提高到57.2%，增加22.9个百分点。销售额前100位的药品零售企业销售总额1912亿元，占全国零售市场总额的35.6%。 药店连锁率提升的前景可观。据商务部发布的《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，政策指出，到2025年，要培育形成5~10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。 根据上述数据推算，要完成政策指引的目标，扩张与并购将是连锁药店未来几年发展的主旋律，相关产业的前景十分广阔。在此背景下，华人健康的上市可谓恰逢其时，在插上资本的翅膀后，公司得以充分发挥企业优势，抓住新一轮连锁药店产业发展的关键期，进一步提高门店网络覆盖的广度和深度，从而巩固和提高公司行业地位。 华金证券在研报中指出，华人健康一大投资亮点就在于公司起步于安徽省合肥市，自成立至今，其零售业务一直坚持深耕省内市场。截至2022年6月末，公司营销网络已经覆盖安徽省内13个地区，省内合计拥有908家连锁门店，门店数量全省居首，已经形成了省内领先的既有优势。此外，本次公开发行募集资金将主要投向安徽省内，拟用于在三年内继续建设518家门店，因此公司也有望受益于安徽省药店连锁化率的提升。 另一方面，华人健康也提到，未来，公司将以安徽市场为核心，继续夯实优势市场的网络布局及品牌优势，同时向江苏省、河南省等经济人口大省进行延伸。截至2022年上半年，国胜药房已在安徽省外开设了30家门店，本次募投项目也计划在江苏省继续开设80家门店，在河南省继续开设50家门店，持续扩大公司零售业务影响力。 “一体两翼”业务架构构筑核心优势 行业内相比，华人健康在创新方面的最大优势是“一体两翼”业务架构。公司专注于医药流通行业，形成以医药零售业务为核心，医药代理与终端集采业务为两翼，各业务板块均衡发展、良性协同、优势互补，围绕医药零售生态网络高度渗透的综合布局。 “一体”是指医药零售业务，华人健康以全资子公司安徽国胜、江苏国胜、河南国胜、国胜医疗（以下合称“国胜药房”）为主体，以直营方式从事药品、保健食品、医疗器械等销售以及常见病诊疗业务。截至2022年上半年，华人健康已拥有935家零售药店和3家门诊，合计938家门店。 “两翼”则是指医药代理和终端集采业务。在医药代理业务上，华人健康以母公司为主体，与上游医药生产厂商开展合作，取得其部分产品的代理权，主要向下游医药零售企业进行推广和销售。公司代理业务上游合作厂家有上海医药集团、广州医药集团、丽珠医药集团、四川峨嵋山药业、辰欣药业等，主要客户为全国或者区域性的医药零售连锁企业，合作的代理品规高达545个。而在终端集采业务上，华人健康以全资子公司汇达药业为主体，依托零售业务、代理业务已形成的规模采购优势和经营能力，专业从事医药终端集采业务，主要为单体药店、小型连锁等零售终端提供一站式配送服务。 此外，公司“代理”和“终端集采”作为“两翼”板块，具有鲜明的客户特点。公司客户主要为零售药店客户，直接面向连锁直供需求，减少流通过程中的各级经销商、配送商。在市场资源逐步向零售药店倾斜，连锁市场需求凸显的大环境下，华人健康两翼板块与零售板块一起围绕零售生态网络高度渗透，行业专注度更高。 正是得益于零售、代理与终端集采三大板块业务规模的持续增长以及市场需求的提升，2022年华人健康实现营业收入32.62亿元，同比增长39.50%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长131.42%。公司预计2023年1~3月可实现的归属于母公司股东净利润为2850万元至3400万元，与上一年度相比变动幅度为84.57%至120.19%。 募资6.06亿元持续投入营销网络建设 凭借着二十年深耕医药流通领域形成的深厚底蕴，华人健康在安徽省乃至全国都获得了高度认可。2019年、2020年、2021年，华人健康连续三年被安徽省工商业联合会、安徽省经济和信息化厅、安徽省市场监督管理局评为安徽省民营企业服务业百强企业。2018至2021年，华人健康连续荣登《21世纪药店》评选的中国连锁药店百强系列榜单的“中国连锁药店综合实力百强企业”和“中国连锁药店直营力百强企业”（2018~2019年度、2019~2020年度及2020~2021年度“中国连锁药店综合实力百强企业”排名分别为第39位、第29位、第24位；2018~2019年度、2019~2020年度及2020~2021年度“中国连锁药店直营力百强企业”排名分别为第37位、第27位、第25位），排名逐年提升。 正由于华人健康业务处于高速增长阶段，需要大力拓展门店数量与营销网络的建设，并引进和培养大量的技术和管理人才，这些都需要大量持续稳定的资金投入。仅依靠公司自身积累尚不能满足上述资金需要，资金不足成为华人健康未来发展面临的主要瓶颈。 “本次募集资金投资项目紧紧围绕公司现有主营业务，其中营销网络建设项目将使公司业务规模进一步扩大，补充流动资金将满足公司经营规模扩大带来的营运资金需求。本次募集资金投资项目完成后将进一步提升本公司的核心竞争力和市场影响力，为公司的长期持续发展营造有利环境。”华人健康方面表示。 展望未来三年的发展规划，华人健康在立足医药流通业务的基础上，将充分发挥现有客户资源、服务体系、管理经验、人才储备等优势，优化产品结构，拓展营销渠道，构建销售网络，提高物流仓储能力和运营效率，积极发展一站式终端集采业务，加强信息科技应用与社区医疗服务，提升公司综合竞争力，更好地回报股东。 具体而言，华人健康将从六个方面着重发力：一、深耕省内市场，加大周边业务开发，拓宽营销渠道广度；二、夯实现有电商基础，打通线上线下平台，挖掘营销渠道深度；三、加大DTP药房建设力度；四、丰富商品品类，完善服务范围，充分满足日益丰富的健康需求；五、构建公司物流与配送服务网络，提升公司运营效率和服务能力；六、完善人才队伍建设，实施人力资源制度化管理。 华人健康正逐步建立并完善集产品、销售终端、配送服务、信息化建设、管理培训、会员服务为一体的零售生态系统，并积极推动公司经营向“产品多元化、服务立体化、流程系统化、管理科学化”方向发展，力争成为全国领先的综合性医药流通企业。文/刘钦