行业风向标 | 信贷社融强劲，基建稳增长确定性再加强

1月新增社融5.98万亿元，比去年同期少增近2000亿元。社融同比少增，主要是受企业债净融资拖累、居民贷款需求继续偏弱、以及票据融资压降影响。

另一方面，1月新增企业中长期贷款3.5万亿元，同比大幅多增1.4万亿元，反映基建项目相关的融资需求强劲，以及制造业企业预期向好。由此，1月社融同比增速从去年12月的9.6%小幅回升至9.7%，（季调后）月环比折年增速从7.0%上升至11.2%。此外，1月M2同比增速从12月的11.8%回升至12.6%，高于彭博一致预期的11.6%，部分反映春节由去年2月转为今年1月底对居民存款的影响；同时，M1同比增速从3.7%上升至6.7%，高于预期，尤其考虑到中国M1不包括居民存款。

1月社融低于去年同期，但企业中长期贷款同比大幅多增，反映基建先行撬动融资需求、逆周期调节政策发力以及制造业预期修复。

华泰证券分析指出，1月10日召开的信贷工作座谈会要求各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，显示逆周期信贷政策持续加力。此外，1月制造业PMI跳升并重回扩张区间，显示经济回暖后工业景气度回升。预计基建投资在开春之后将保持强势，而地产产业链是否会显著回升，从而接棒基建融资需求，对社融形成持续拉动值得观察。

值得关注的是，2022年地产链基本面仍然较差，对地产链依赖较强的企业信用减值损失继续增加，全年业绩承压；部分地产链企业积极推进业务转型，积极减少风险性地产类业务占比，实现扭亏为盈。央企基建龙头保持新签订单的稳健增长，其中能源建设龙头中国电建和中国能建新签订单超20%。受益于地方基建投资力度加强，地方国企陕西建工、四川路桥新签订单均实现高增长。

国信证券表示，当前经济形势的不确定性仍未消散，积极的财政政策仍有空间，2023年乃至未来三年内的主基调仍然是加强基建项目统筹谋划，加大基建投资力度。可以期待更加强烈的基建投资需求释放，专项债规模有望进一步扩大，基建投资的资金支持力度有望持续加强。

点评：多部门出台政策支持新基建，各地亦加强新基建部署，节后重大项目密集开工建设。同时元宵节后多地出台一系列稳增长、扩内需、促消费的新举措，以延续春节势头，恢复和扩大消费。此外根据国家信息中心数据，在岗率等指标不断提升，市场信心逐步恢复，2023年市场需求及活力有望进一步提升，消费建材需求也有望随之增长。行业有望迎来恢复性增长，各企业计划大力发展石膏板、轻钢龙骨、防水材料、建筑涂料等绿色建材产品，更好的满足市场需求。

这里，通过整合多家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、中钢国际

公司是冶金工程龙头企业之一，近年来加快提升以绿色低碳为核心的全流程系统服务能力：正在执行的八钢全氧富氢碳循环高炉项目，已由400立方米级高炉试验逐步推广到2500立方米级高炉，规模化工业生产完成了验证。对外，伴随着国家疫情放开，以及宝武加快海外战略布局，公司在巩固与俄罗斯、印度、非洲、南美等国家大型钢厂合作的同时，进一步加大在非洲、东南亚等市场开拓力度，争取更多的发展空间。--财通证券

2、中国交建

2023年我国经济仍将以稳为主，"稳增长"仍将是全年经济政策的主旋律；公司作为国内基建领域龙头之一，随着"稳增长"政策的发力，预计2023年公司订单有望继续保持高增。而公司作为建筑领域龙头央企之一，随着特色估值体系的构建，公司估值有望得到催化。--华创证券

3、三一重工

三一具有卓越的战略视野，又具备产业龙头的实力，作为工程机械行业电动化引领者，三一有望借此率先走出下行周期，并在未来行业复苏阶段释放更强业绩增长弹性，竞争潜力已逐步彰显。--安信证券

4、中国建筑

公司主营业务涵盖房屋建设、基础设施建设运营、房地产开发、勘察设计等领域，在全球范围内有较强的品牌力和竞争力。公司建筑业务韧性强，房建业务中公用建筑占比不断提升，基建业务盈利能力持续增强，地产业务经营稳健，业绩有望修复。--国信证券

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1145026422