三年半亏损超过12亿 长光卫星闯关科创板

上世纪，对于人类而言，太空还是一个神秘且难以触及的存在。历经万难，中国第一颗人造卫星发射于1970年4月24日，名为“东方红一号”。

如今，随着航天产业发展，卫星发射的成本一降再降，与此同时，太空轨道空间资源正在被不断抢占，越来越多的企业加入卫星发射的行列。

国内商业航天事业起步晚于国外，作为代表性企业，长光卫星技术股份有限公司（以下简称长光卫星）成立于2014年，正在冲刺科创板上市，目前处于“已问询”阶段。

《每日经济新闻》记者发现，从应用领域来看，卫星分为通信、导航、遥感三大用途，不同用途的卫星不论是在发射轨道，还是在搭载元器件方面都存在差异。长光卫星则是一家全产业链商业遥感卫星公司。近年来，长光卫星在科普航天科技文化、打响品牌知名度方面下了一些功夫，出圈的营销动作层出不穷，但囿于行业发展时间不长，商业模式仍在探索中，卫星研发、制造、折旧又意味着成本方面的压力较大，长光卫星三年半时间亏损超过12亿元。

在这样的背景下，长光卫星正在打造“共生地球”和“生态开放商城”两大项目，开拓更多元的增值服务，便利个体用户以及产业链上下游更多用户等，这也是长光卫星此次IPO的两个募投项目。不过，从目前产品界面及招股书（申报稿）披露的信息来看，该项目仍处于探索阶段，新商业模式能否跑通，有待时间验证。

2021年1月29日12时47分，酒泉卫星发射中心成功将遥感三十一号02组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道 视觉中国图

卫星折旧及运营成本高

招股书（申报稿）披露，长光卫星是我国第一家集卫星研发制造、运营管理和遥感信息服务于一体的全产业链商业遥感卫星公司，目前已有72颗在轨遥感卫星，存档数据库遥感数据总量已超过13PB。其中，公司遥感信息服务包括卫星遥感数据产品和空间信息综合应用服务。

凭借卫星遥感数据资源及卫星制造实力，长光卫星的产品销售情况如何？2020年，长光卫星营收规模突破1亿元，2021年实现了3.12亿元的营业收入，其中，卫星遥感信息服务、卫星制造及相关服务的营收占比分别为58.36%、41.64%。

营收占比差异不大的两项业务在毛利率上表现各异，卫星遥感信息服务的毛利率在2019~2021年及2022年上半年（以下简称报告期）均为负值，分别为-579.91%、-88.79%、-24.38%、-483.74%，卫星制造及相关服务的毛利率则一直为正值但波动明显，报告期内分别为31.88%、57.68%、10.55%、20.25%。

正是由于卫星遥感信息服务毛利率持续为负，长光卫星报告期内净利润持续亏损，三年半时间累计亏损超过12亿元。

持续亏损的关键原因之一在于卫星折旧及运营成本高。一颗卫星的使用年限为3~8年，年折旧率为12.5%~33.3%。因此，随着在轨卫星越来越多，折旧成本也随之增长。2021年长光卫星仅卫星折旧成本就达到了1.73亿元，“烧掉”其当年一半以上的营收。另一关键原因则是研发投入大。2019年、2020年、2022年上半年，长光卫星研发费用率均超过100%。

针对公司何时能够实现盈利等问题，2023年1月30日，长光卫星方面通过邮件对《每日经济新闻》记者表示，公司研发的“吉林一号”卫星星座是当前全球最大的亚米级商业遥感卫星星座，在卫星遥感信息服务上占据优势地位。此外，近年来，一系列利好政策相继发布，卫星遥感产业正迎来历史性的战略发展机遇，产业链将快速得到补充和完善，产业规模也将迅速扩大。

项目回款周期相对较长

从客户来看，目前长光卫星的较多客户来自央企及其下属单位、政府机构及事业单位、高等院校及科研院所等，更多应用于地理测绘、土地规划、农林生产、生态环保、智慧城市等领域，无论是卫星研发制造还是遥感信息服务均多采用项目制运行，较为依赖大项目的同时，项目回款周期也较长。

以2021年营收占比超45%的卫星遥感数据产品为例，当年该类别产品大于等于300万元的项目实现营业收入1.21亿元，占当期该类别产品营收的85%以上。长光卫星提及，上述行业客户的项目验收和结算呈现一定的季节性特点，通常在上半年制定工作计划，且依照项目规模及难度，通常下半年为验收和结算期。

卫星研发制造业务的执行周期则可能更长，从而容易引发各年度营业收入规模的波动。例如公司受委托研制的天象试验卫星项目于2018年签订业务合同，2019年12月完成验收，2019年确认收入5850.39万元，这部分营收占长光卫星2019年营收的近70%。

为了寻找新的盈利增长点，长光卫星也在探索新商业模式，包括触达市场更大的消费级应用端，提出“以遥感服务大众”的发展愿景与规划。而想打开消费级的应用市场显然不是一件易事，一方面需要做好消费者教育，打响品牌知名度，另一方面则要研发出真正满足消费者需要的产品，产品还需使用频率高、使用成本低、使用方式便利。

在消费者教育方面，长光卫星致力于对航天科技文化进行科普，建设完成的长光卫星航天科普教育基地和龙泽公园航天科普教育基地，免费开放参观。

在打响品牌知名度方面，长光卫星近些年来多次营销出圈，曾拍摄苏伊士运河“堵船”进程、拍下梅西世界杯夺冠巡游等。同时，长光卫星还推出了冠名服务，与城市、企业、媒体等合作，曾发射“安溪铁观音二号”“文昌超算三号”“韶关一号”“央视频号”等卫星。

在消费级产品方面，长光卫星计划建设“吉林一号·共生地球”项目，这也是长光卫星此次IPO的其中的一个募投项目，总投资超2亿元。长光卫星方面对记者表示，项目有利于降低国内普通大众对卫星遥感的认知和应用门槛，充分挖掘卫星遥感数据在国民经济生活中的应用价值。

此外，“吉林一号”生态开放商城建设项目是长光卫星另一募投项目，也是其寻找新的盈利增长点的业务之一。长光卫星方面对《每日经济新闻》记者表示，该项目能够扩展公司数据和应用服务的业务链，有效满足市场客户需求。不过记者注意到，从生态开放商城网站和共生地球APP的产品界面来看，目前还处于探索和内测阶段。

陆续赠送员工奥迪汽车

对于高新技术企业而言，重视研发资金投入的同时，也要重视核心员工的福利保障。在这一方面，即使常年处于亏损状态，长光卫星也“毫不吝啬”，多次赠送员工奥迪汽车免费使用权。值得注意的是，作为福利的汽车部分来自股东购置，部分则使用关联方的借款购置。

其中，涉及的股东为长春问宇航天科技有限公司（以下简称问宇航天）。2016年，长光卫星的股东问宇航天与长光卫星的前身长光卫星技术有限公司（以下简称长光有限）签订《车辆使用协议》，约定将新购买的58辆奥迪A3汽车交予长光有限的员工免费使用，一直到2021年长光有限以4.1万元/辆的单价将上述奥迪A3汽车购入。

愿意自掏腰包送投资标的员工汽车的问宇航天究竟是什么来头？招股书（申报稿）显示，问宇航天也是长光有限的创始股东，目前由孙铭辰、孙露两姐弟持股，目前问宇航天及其一致行动人直接持股比例合计为24.0948%。

《每日经济新闻》记者发现，实际上，孙铭辰、孙露姐弟的父亲孙志彬早在2009年就与长光卫星创始人宣明有过合作，彼时宣明还是中国科学院长春光学精密机械与物理研究所（以下简称长春光机所）所长。长光卫星也可以说是脱胎于长春光机所，不少高管或核心技术人员都曾有过相关任职经历，其也是长光卫星直接持股11.16%的股东。

中国科学院旧版官网一则来自长春光机所的报道显示，2009年9月30日，吉林省光电子产业公共技术服务平台开工仪式上，长春光机所所长宣明、长光盛世公司董事长孙志彬等出席，长光盛世公司为施工方，长春光机所为项目所属方。

除了上述58辆奥迪A3汽车外，长光卫星还陆续赠送了部分员工汽车。《长春日报》报道显示，2020年长光卫星再次向80名员工赠送奥迪A3汽车，已累计发放三批次，共181辆。但其他123辆奥迪汽车购置于何处，长光卫星未在招股书中提及。

不过，招股书中披露部分汽车购置款来自对关联方的借款。2019年、2020年，长光卫星分别与长春星苑物业服务有限公司（以下简称星苑物业）签署《协议》，约定由星苑物业代为垫付41辆、64辆奥迪A3汽车的购买款项，代垫资金1570.48万元。星苑物业为长光卫星部分员工成立的公司，目前已注销，除了垫付交通车购买费，星苑物业还曾被长光卫星委托提供物业管理服务，3年间物业服务费合计超1500万元。

封面图片来源：视觉中国图