区融级多晶硅开辟新增长，三大机构调研硅烷科技，券商看涨30%

春节后首篇北交所公司研报花落硅烷科技，开源证券给予“买入”评级，高调看涨，而早在节前，开源证券、申万宏源证券曾与泰康基金一同前往硅烷科技公司，与该公司董事长进行交流，特别是公司募投项目的进展情况，非常重视。

硅烷科技告诉三家调研机构，公司一期冷氢化技术改造，目前已进入收尾工作，预计一季度开始试生产；500吨硅料项目已完成250吨首期建设并于2022年10月份开始试生产，目前下线样品在第三方检测机构检测指标符合公司预期，公司将进一步优化相关指标、调试相关设备并做好下游客户审厂、认证的接洽工作。

未来，公司将根据自身战略发展的规划，确定了硅、氢两条线的战略定位，逐步构建以工业气体为基础、以电子级硅烷气为龙头，向特种气体行业扩张，通过硅、氢延链补链，做大做强新材料、新能源业务。

公司在现有光伏、液晶面板、半导体等业务领域稳步发展的基础上，将全面拓展硅碳负极、氢能源等方面的市场，同时，发挥与集团公司的协同效应，进一步完善产业布局，不断开发具有自主知识产权的专有先进技术，最终实现建成国内领先、国际一流的硅氢材料产业集群的战略目标。

据了解，硅烷科技成立于2012年，主要产品为氢气（工业/高纯氢）与电子级硅烷气。工业氢下游客户集中于平煤神马集团的尼龙业务板块，硅烷气产品积累了TCL华星、隆基绿能、惠科电子、京东方、爱旭股份、东方日升等市场领先客户。2022年，公司进行工艺技术改进，进一步提升硅烷气产量，且规模效应持续体现，生产成本相对下降，此外硅烷气下游需求旺盛，同比价格有较大增长，多重因素使得该公司净利润在2022年实现大幅增长。

春节前后6个交易日，硅烷科技股价反弹幅度最高超过30%，股价已经成功站上60日均线，回到17元附近，在国泰君安曾给予该公司22.86元目标价，目前股价离券商目标价还要超过30%涨幅空间。

国泰君安分析指出，硅烷科技上市募资扩产500吨/年半导体硅材料项目，预计年产区熔级多晶硅300吨，电子级多晶硅200吨，对应约2.57亿元/年产值。其中区熔级多晶硅主要用于IGBT等高压大功率半导体器件，国内目前基本进口海外产品，国产化空间较大。公司募投项目有望在2023年逐步投产；同时硅烷装置冷氢化系统技改项目可实现硅烷原料自给，有望改善毛利率。随着公司硅烷气量价齐升，硅烷科技2023年多晶硅投产有望带来新增长，给予公司目标价22.86元。

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