销售收入“深度绑定”比亚迪 新铝时代冲刺IPO

电池盒箱体领域又一家公司冲刺上市。近日，深交所官网披露了重庆新铝时代科技股份有限公司（以下简称新铝时代）的上市招股书（申报稿，下同）。

《每日经济新闻》记者注意到，报告期内（即2019年至2022年上半年），新铝时代对比亚迪（SZ002594，股价285.80元，市值8320亿元）的销售收入占公司整体营收的比例达六成以上，2021年和2022年上半年甚至达到七成以上。

与此同时，尽管电池盒箱体领域被认为存在较为广阔的市场前景，但竞争也在逐步加剧，而新铝时代在电池盒箱体领域的客户数却逐步减少至2022年上半年的3家。

此外，报告期内，还存在3家公司同时位列新铝时代的前五大客户以及前五大供应商之列的情况。新铝时代向上述3家公司采购主要原材料铝棒，但招股书中并未披露新铝时代铝棒采购的价格水平，也未披露对上述3家公司的铝棒采购价格情况。

应收款项持续增长

新铝时代主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，主要产品为电池盒箱体，这是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分。

新铝时代在招股书中表示，自2020年四季度开始，全球新能源汽车市场正式进入了市场驱动的高速成长期，而下游新能源汽车的巨大需求也带动关键零部件产业的快速发展，公司快速成长为国内领先的新能源汽车电池盒箱体供应商之一。

体现在业绩方面，2019年至2021年各年度，新铝时代的营业收入分别为3.51亿元、3.32亿元和6.18亿元，扣非后归母净利润分别为236万元、-194.59万元和3013.40万元。2022年前三季度，预计新铝时代的营业收入同比增长142%至155%，扣非后归母净利润同比增长300%至313%。可见，新铝时代的业绩主要是从2021年开始爆发的。

不过，这样的业绩背后也存在一定隐忧。首先，新铝时代的业绩对其第一大客户比亚迪存在一定依赖性，2019年至2022年上半年三年一期，新铝时代向比亚迪的销售收入占公司整体营收的比例分别为 68.05%、64.80%、70.42%和74.55%，占公司主营业务收入的比例更是分别达到81.40%、84.43%、89.23%和91.27%。其次，2019年至2022年上半年三年一期，新铝时代经营活动产生的现金流量净额分别为-8916.93万元、-7680.04万元、-9087.10万元和-21607.81万元，表现为持续大幅净流出。

《每日经济新闻》记者发现，业绩隐忧之外，还有新铝时代持续增长的应收款项。自2019年以来，新铝时代的应收账款、应收票据、应收款项融资金额之和逐渐上升，到2022年上半年末已达到4.44亿元，这一数据占到公司资产总额10.95亿元的40.54%。

新客户开拓不顺？

作为在新能源汽车中用以承载、固定、保护以及集成电池组的机构部件，普华有策近期的报告显示，电池盒市场是由新能源汽车市场发展所带来的一个全新赛道，尚处于发展的早期阶段，市场空间巨大。

不过，良好的市场前景吸引了诸多企业加码电池盒市场，这无疑也将加剧行业竞争。国内电池箱体龙头企业之一的和胜股份（SZ002824，股价36.09元，市值72.08亿元）于2022年11月在深交所互动易上回复投资者提问时就表示，面对日益严峻的市场竞争，未来将通过自身优秀的研发生产服务能力，持续深度绑定行业优质客户，并在市场中开拓进取，打造产品品牌力，争取增量项目抢占市场份额。

新铝时代在招股书中表示，除了深度绑定比亚迪之外，公司逐步开拓了吉利汽车、金康能源、欣旺达、国轩高科等新能源产业下游整车厂商和动力电池厂商。公司也表示，未来将持续进行研发技术创新，通过提升自身产能规模，积极拓展客户资源，匹配下游新能源汽车快速发展趋势。

《每日经济新闻》记者注意到，新铝时代的电池盒箱体在2019年还拥有5家以上属于不同实体的客户，到了2021年和2022年上半年已分别减少至4家和3家。到了2022年上半年，长安汽车、欣旺达等已从新铝时代的电池盒箱体客户名单中消失，新铝时代对金康能源的销售收入也仅为163.85万元。这些变化，也令新铝时代在电池盒箱体新客户开拓事项顺利与否上打问号。

此外，记者还注意到，重庆合泽实业发展有限公司、重庆恒亚实业有限公司、重庆綦远远成铝业有限公司（已更名为重庆犇腾铝业有限公司）3家重庆本地公司同时位居新铝时代的前五大客户和前五大供应商之列。新铝时代在招股书中并未披露对上述3家公司的销售内容，但在2019年至2022年上半年，新铝时代的其他业务收入占公司整体营收的比例分别达16.40%、23.25%、21.08%和18.32%，其他业务收入主要是对一些边角余料、废铝屑等的销售。

在采购方面，上述3家公司主要是向新铝时代提供铝棒，这也是新铝时代最主要的原材料，2020年以来，新铝时代对铝棒的采购额占公司采购总额的比例在六至七成左右。但是，新铝时代在招股书中并未披露对铝棒的具体采购价格，仅披露了采购定价模式为“铝锭市场价格+加工费”，并表示“报告期内，公司主要原材料铝棒的采购价格与市场价格变动趋势基本一致”，新铝时代对上述3家公司铝棒的具体采购价格亦未作披露。

新铝时代在报告期内对铝棒的平均采购价格分别为多少？对上述3家公司的铝棒采购价格分别又是多少？对于上述疑问，新铝时代证券部门在回复《每日经济新闻》记者的采访时仅表示，以公司披露的招股书以及其他公开信息为准。