郑眼看盘 | A股强势明显 宜增仓

本周A股在技术指标明显超买的情况下于高位震荡，经过了一整周的反复后，主要股指的重心有所抬高，暗示市场下档支撑坚实，给人种感觉就是“跌不下来”。

上证综指全周累计涨1.19%至3195.31点。其余股指涨多跌少，深综指全周涨1.3%，创业板综指涨1.48%，沪科创50指数逆市下跌1.69%。由全周表现看，周五A股的显著上攻对股指全周强势起到了一锤定音的作用，当天北向资金也呈大幅净流入状态。

周四晚间美国公布的12月CPI与预期出入细微，美股周四及周五连续小涨。美国12月CPI同比涨幅回落，环比甚至出现负增长，这使得美联储没理由于下月初加息50基点，只能加息25基点，因此对包括沪、深、港在内的全球股市有利。

北向资金本周每天均为净流入，全周大幅流入440亿元。如果看2023年9个交易日，也有8个交易日为净流入，仅一天为微幅净流出。不过若从另一角度看，北向资金净买入就意味着本地资金为净流出。虽然有可能只是本地散户在净卖出，但或多或少应该也提示了国内机构的相对保守或不那么积极。

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国内资金不那么积极的原因应比较错综复杂，个人觉得主要原因是国内机构资金面情况有其特殊性，也许有时就会心有余而力不足，这由基金销售情况就可看出一二。

次要原因是许多国内机构博弈心态过浓，所以将本质上相当简明的宏观大势看得过于复杂，忍不住想占尽所有短线波动所带来的差价便宜，不懂得“大巧若拙”，所以过分复杂的思维就很容易将自个也绕了进去。

想占到差价便宜，首先就得有像样的回调或波动，而不能是小幅回落，然而事实上大盘并没有太多的回落空间，这样指望高抛低吸的机构就很难如愿。

之所以大盘拒绝较多的回调，其中的原因是如今股市的宏观基本面是相当简捷的、有利的，即中国经济正处于由疫情中恢复的早期，且几乎没有变数。也正因意识到这些，最近我才天天提示买入，且一直在提示大盘的调整空间不大。

其实何止是国内宏观面见底无疑，国际市场形势也有利于A股，因美联储就算还会加息，离利率拐点也已不远。人民币汇率近期很强，其走势同时反映出国内疫情利空就快出尽与美联储加息见顶。

在A股历史上，能清晰展现出未来趋势的宏观面背景并不常见，在多数时候股指的宏观面情况有些模糊性，或者说不容易判断。我能记得比较清楚的是1996年牛市，2004年4月后的大跌，2005及2006年的股改与人民币汇率升值及之后A股的大牛市，2015年下半年的去杠杆，2018年的紧缩及股市的单边下跌……这些全是相对能清晰判断宏观面的案例。

由那么多年的情况看，上述能够清晰看清的趋势看似不少，但实际上占比并不多！

我觉得这回又遇上能够清晰看清宏观趋势的阶段，是个比较确定的投资机会，所以我就觉得该机会不容错过并反复提示加仓。

下周为春节前最后交易周，仓轻的投资者可继续寻机布局。对于仓位较重的投资者来说，一般也可考虑调仓，调仓依据应主要有以下两个：一是宜移仓至年报预期有利的个股，二是移仓至将受益于疫情利空消解的个股。

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