能量外科器械商杰西慧中申报挂牌新三板 单一产品收入占比超过90%

能量外科器械是指利用电能或机械能在外科手术中对组织进行切割、凝闭、止血等操作的器械。在外科手术量整体呈现快速增长的趋势下，能量外科器械市场渗透率也在增加。近期，能量外科器械商北京杰西慧中科技股份有限公司(以下简称杰西慧中)正在申报挂牌新三板。

报告期内(2020年、2021年、2022年1-5月)，杰西慧中分别实现营业收入4260.64万元、7526.33万元、3492.84万元，分别实现净利润637.21万元、2466.44万元、933.67万元。

《每日经济新闻》记者注意到，目前杰西慧中以耗材类产品为主，一次性射频等离子手术电极的收入占比分别为97.61%、93.93%、95.60%，存在产品结构相对单一的情况。

已有产品进入集采目录

杰西慧中产品的主要终端用户为各级医院，2020年疫情期间，由于医院患者手术量减少，造成公司2020年营业收入较低。2021年，随着手术需求量增大，公司经营业务恢复正常，营业收入同比增长76.65%。

杰西慧中主要产品为等离子刀系列、高频电刀系列、手术动力系列等，但核心产品为等离子刀系列中的耗材“一次性射频等离子手术电极”，产品结构较为单一被公司列为竞争劣势之一，为提高市场占有率，未来杰西慧中需要积极丰富产品线。

根据动脉网数据，等离子刀、高频电刀、超声刀是国内能量外科器械三大细分市场，其中等离子刀增速最快，2018年-2021年的年复合增长率为19.92%，预计2021年-2025年的年复合增长率为23.36%。

然而记者注意到，杰西慧中在反馈意见回复中表示，等离子手术电极产品“属于医疗器械较为细分的产品市场，市场规模虽快速增长但总量有限”。

2022年1-5月，杰西慧中营业收入为3492.84万元，同比增长21.74%；报告期后经营数据显示，2022年1-8月，公司营业收入6005.18万元，相比去年同期增长11.57%。进入2022年后，杰西慧中的收入仍在增长，但增速相比2021年已有所放缓。

值得注意的是，杰西慧中的脊柱类一次性射频等离子手术电极部分型号产品进入了集中带量采购目录，分别在2021年安徽省脊柱类耗材集采、2022年国家脊柱类耗材集采中标，分别于2022年初、2023年1-2月起执行。

报告期内，杰西慧中的脊柱内镜射频刀头收入分别为758.27万元、1015.52万元、406.52万元，收入占比分别为17.80%、13.49%、11.64%。在安徽省集采实施后，该产品在安徽省平均售价由2021年的1049.17元/把下降到2022年1-5月的732.63元/把，产品销量由2021年的1448把增加到2022年1-5月的2337把，实现了以价换量。

杰西慧中表示，目前涉及集中带量采购的产品占公司营业收入的比例较低，短期内其他产品纳入集中带量采购的可能性较小，集中带量采购对公司的影响较小。但公司也提示，未来随着“带量采购”政策的进一步推行，公司产品的终端价格存在大幅下降的风险，若公司无法适应“带量采购”政策的要求，可能对公司的盈利能力产生不利影响。

收购设备类子公司后出现大额减值

杰西慧中产品主要为耗材而缺少设备，为扩充产品线，2020年9月，公司收购北京东方神健医疗器械有限公司(以下简称东方神健)，产品线拓宽至高频电刀系列。报告期内，高频电刀系列产品收入分别为59.56万元、347.07万元、113.20万元，收入占比分别为1.40%、4.61%、3.24%，占比较小。

杰西慧中收购东方神健交易价格为1300万元，购买日东方神健可辨认净资产公允价值为166.70万元，差额1133.30万元计入商誉。但2020年末，管理层基于公司未来业务发展进行的盈利预测数据，公司对商誉计提减值准备700万元。这对公司2020年净利润产生了较大影响。

对于收购价格较高的原因，杰西慧中表示，考虑东方神健虽然经营不善，但是作为国内较早从事高频电刀行业的企业，拥有该领域较为全面的医疗器械注册相关证照，完整的研产销团队，可以为公司尽快进入高频电刀领域奠定业务基础，因此给予了较高的定价。

2020年、2021年，东方神健、北京杰西慧中医疗设备有限公司两家全资子公司存在部分境外销售，合计收入分别为16万元、64.35万元，产品主要为东方神健高频电刀系列产品。报告期内东方神健该产品的CE证书已过期，未取得业务资质，两家公司均已于2021年底停止全部境外销售业务。

值得一提的是，相比杰西慧中专注的等离子刀领域，高频电刀是临床应用历史最长、应用最成熟的能量外科器械细分市场。根据动脉网数据，高频电刀市场规模从2018年的70.5亿元，增长至2021年的105.5亿元，2018年-2021年的年复合增长率为14.38%。

然而公开转让说明书(申报稿)显示，在高频电刀领域，以美敦力和爱尔博为代表的外资企业依然主导市场，在产品功能、市场推广等方面领先于国内企业。

在应用成熟、外资企业主导的高频电刀市场，杰西慧中收购东方神健后，能否形成新的收入增长点，是否会面临激烈的市场竞争?对于挂牌新三板相关事宜，11月9日，《每日经济新闻》记者致电杰西慧中并发送了采访邮件，但截至发稿未获回复。

封面图片来源：摄图网-500520040