白酒板块10月整体跌幅约25%,11月有所反弹 分析师:板块正在筑底

    每日经济新闻 2022-11-09 21:22

    ◎10月白酒板块整体跌幅24.89%,同期食品饮料板块跌幅21.19%。尤其在10月24日,白酒股无一上涨。之后的11月,经过近3周的震荡下行后,白酒股迎来全线上涨。

    ◎分析人士的观点包括:在市场预期不足的情况下,就会出现此前那种短期阶段性大幅回落的局面;短期虽仍存在不确定,但名优酒企的中长期价值逐步显现。

    每经记者 熊嘉楠    每经编辑 文多    

    伴随大盘波动,白酒股10月也经历了一轮回调。10月白酒板块整体跌幅24.89%,同期食品饮料板块跌幅21.19%。尤其在10月24日,白酒股无一上涨,贵州茅台(SH600519,股价1484.88元,市值1.87万亿元)盘中一度跌超8%,刺破1500元。

    一位券商分析师则向《每经融媒·将进酒》记者分析称,在市场预期不足的情况下,就会出现此前那种短期阶段性大幅回落的局面,当前白酒板块进入跟随经济企稳逐渐筑底的过程。综合市场分析人士观点,近期白酒股下跌或与9月份社会消费品零售数据中烟酒数据下滑、美联储加息、市场预期减弱有关。

    之后的11月1日,白酒股迎来超跌反弹,贵州茅台收复1400元关口,并创下年内单日最高涨幅。可是波动还在继续,11月8日,白酒股再次无一例外地下跌。

    跌宕起伏的白酒股

    “十一”假期后的第一个交易日,白酒股集体下跌:贵州茅台股价破1800关口;泸州老窖(SZ000568,股价175.23元,市值2579亿元)、五粮液(SZ000858,股价145.32元,市值5641亿元)、山西汾酒(SH600809,股价252元,市值3075亿元)等头部酒企股价跌幅均超5%。

    以贵州茅台为例,可见白酒股在10月的回调幅度

    此后的半个月间,白酒股仍一路震荡下行,10月10日至21日,东方财富白酒指数(BK0896)跌幅2.67%。

    至10月24日,开盘后白酒股再遇集体下跌,贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、洋河股份(SZ002304,股价137.4元,市值2071亿元)下跌超过5%。

    直到11月1日,经过近3周的震荡下行后,白酒股迎来全线上涨。

    11月1日收盘时,顺鑫农业(SZ000860,股价25.7元,市值190.6亿元)、酒鬼酒(SZ000799,股价121.7元,市值395.4亿元)涨停;舍得酒业(SH600702,股价137.9元,市值457.9亿元)上涨9.8%;泸州老窖、水井坊(SH600779,股价63.32元,市值309.2亿元)、贵州茅台涨幅超过了8%。其中,贵州茅台收复1400元关口,且创下年内单日最高涨幅。

    消息面上,在持续了近3周的下跌后,10月31日中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒(SZ000596,股价218.12元,市值1153亿元)等6大白酒龙头发表署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》。

    11月8日,由每日经济新闻和中企万博(集团)公司主办的2022第二届中国食品饮料资本论坛上,华创证券食品饮料首席分析师欧阳予分析道:“10月份整个食品饮料板块都呈现了大幅回调,特别是白酒板块。这里也体现了目前资本市场对食品饮料行业,特别是(对)酒水板块有比较大的分歧。”

    欧阳予继续分析说:“对于白酒板块,应该可以非常明确的一点是,政策的边际影响相对于十年前来说,应该是大大降低了。所以在恐慌式下跌之余,这里面肯定是包含了很多非理性的因素,这一点是可以明确的。”

    近日,一位不愿具名的券商分析师通过微信向《每经融媒·将进酒》记者表示,在市场预期不足的情况下,就会出现此前那种短期阶段性大幅回落的局面,当前白酒板块已跟随进入企稳逐渐筑底的过程。

    “一天的上涨还看不出什么,只能说是超跌反弹。”上述分析师也说道,“此前大多数白酒股下跌不是个人所为,而是机构。既然是机构卖出,那么短期不会重新买回”。

    券商看好后市名酒企

    白酒股的下跌让市场感到意外,头部白酒股陆续公布了前三季度业绩报告。虽然近年白酒消费场景受到较大影响,市场动销放缓,但头部白酒股的前三季度业绩依然维持增长。

    20家上市白酒企业三季报显示,其中15家营业收入实现双位数增长,泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、舍得酒业等增速达20%以上。

    以泸州老窖为例,白酒企业三季报显示其营收不错

    从这些酒企披露的三季报来看,上市公司的收入、利润表现相对稳定,净利率仍有提升,现东吴证券研报认为,现金流同比有所下降但相对可控。因此从基本面展望四季度和春节,高端酒稳健增长,今年全年动销表现相对较好,在春节期间仍存在较好的韧性;区域酒的表现相对次之。在弱动销、疫情反复、资金流出的影响下,板块主要面对的压力来自库存/春节回款/明年业绩表现,信心较为低迷,低预期逐步反映,短期虽仍存在不确定,但名优酒企的中长期价值逐步显现。

    可以看到,虽然市场对白酒股短期信心不足,但长期来看,机构对名优酒企价值是长期看好的。

    每日经济新闻联合中国移动和粉俱乐部和HCR慧辰特别策划的白酒消费趋势报告显示,从购买品牌选择来看,名酒品牌确定性强。调研显示,选择贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一线名酒品牌的消费者最多,占58.9%。

    “对于未来白酒持续增长的平稳性,也就是过去市场最为担心的白酒周期性问题,在目前这个时点来看,(白酒的)需求结构还是以大众消费为主。对于头部酒企增长平稳性的问题,一方面老名酒企业的先天品牌优势带来了近几年品牌的加速集中化。根据中国酒业协会的数据,六大上市名酒目前的收入占比体量已经达到了46%,而这个数据在2016至2017年的时候仅仅是20%多,明显快速提升。这背后最本质的原因还是消费者往品牌、品质(方向)转变,老名酒的优势自然而然明显地发挥出来。”欧阳予表示。

    封面图片来源:摄图网-401005182

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