毛利提升需求增长 比依股份2022年前三季度净利同比增长51.16%

10月27日，比依股份发布2022年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入10.53亿元，净利润1.31亿，同比增长51.16%，基本每股收益0.75元，加权平均净资产收益率16.48%。其中，第三季度实现营收3.33亿元，净利润5545.19万元，同比增长63.13%。

公司在三季报中表示，净利润大幅增长主要系年初至报告期末毛利率上升及汇率变动收归属于上市公司股东的益所致。受此影响，比依股份毛利水平得以提升，另一方面影响汇兑损益，导致财务费用减少，拉动公司业绩增长。此外，空气炸锅国内市场需求迎来爆发，公司内销业务占比提升，营收结构优化推动公司毛利率提升。

内销市场持续放量 行业高速增长景气度依旧

今年以来，受疫情及消费整体不景气影响，厨房小电行业9月大部分品类(如传统品类电饭煲)销售有所下滑，但新兴品类如空气炸锅、咖啡机、破壁机仍维持良好增长势头。押中空气炸锅这个核心赛道，也是比依股份能够实现业绩迅速腾飞，保持利润增长的核心关键。

根据奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示，2022年1-9月厨房小家电全品类(电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机、养生壶、电蒸锅、电炖锅、空气炸锅、台式单功能电烤箱)共计14品类全渠道零售额413.5亿元，同比上涨5.7%。其中空气炸锅全渠道零售额58.5亿元，同比提升182.3%，强劲的市场表现非常亮眼成为拉动小家电这一行业增长的关键所在。

随着国内空气炸锅、空气烤箱市场需求的增加，比依股份充分抓住这一增长机遇，并与苏泊尔、利仁科技、山本、纯米等品牌商达成合作，以快速提升国内销量，内销代工产品进一步放量，内销收入持续提升。

与此同时，比依股份也在发力自主品牌提升。公司自2018年就开始着手自主品牌建设，组建了内销品牌部，并在天猫、淘宝、京东、拼多多、抖音等平台都有专门的运营人员。此外，公司多年代工经验积累，也利于向OBM业务赋能。未来随市场拓展的顺利推进，OBM业务有望成为公司业绩增收的新动力。

行业调研报告显示，需求端刺激下空气炸锅行业依旧是高速增长，中国市场渗透率存在较大增长空间。根据Stratview Research的数据，全球空气炸锅行业保持稳定增长，预计2026年达到11.51亿美元，未来五年内CAGR为7.39%。国内市场同样销量前景广阔。后续，随着消费升级带来的数字化变革有望成为市场差异化的突破口。

发力ODM为主的多元业务模式 不断提升产品力渠道力生产力

凭借优秀的设计、生产及交付能力，比依股份能够持续发力自主品牌建设，同时，公司注重研发合作并不断推陈出新，与全球稳定优质客户的黏性进一步增长。公司拥有客户数超过200家，大客户包括飞利浦、纽威品牌、尚科宁家、乐厨和RKW中国等，客户结构整体较为稳定。

目前，比依股份以ODM为主的多元业务模式，聚焦空气炸锅品类。公司主营业务主要包括ODM、OEM和自主品牌OBM业务，其中ODM涵盖公司所有品类产品，占全部收入的85%以上。

在产品力方面，比依股份对市场发展的快速响应能力和较强劲的研发能力，在新兴的空气炸锅可视化发展趋势下，公司迅速响应，推出了升级版可视多功能小食锅。在渠道力方面，公司ODM/OEM客户广泛分布在全球各地，主要集中在美洲和欧洲。在生产力方面，公司完善的体系保证生产并快速响应各类客户的需求，同时，根据产品销售最终目的地国家的相关要求，公司产品分别获得了多项认证。

目前，比依股份在加热类厨房小家电领域积累了多年的研发经验，现已掌握多项核心技术。公司已在注塑、冲压、喷涂和装配等核心生产环节装备多条自动化生产设备，基本实现智能化生产。分析师认为，持续看好比依股份后续市场表现，公司凭借多年代工经验积累向OBM业务赋能，未来随市场拓展的顺利推进，OBM业务有望成为公司业绩增收的新动力。

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