前三季度产销规模持续扩大 厦钨新能营收、净利同比增长均超110%

10月26日，厦钨新能（SH688778，股价89.21元，市值268亿元）发布三季报，今年前三季度，厦钨新能实现营业收入约220.3亿元，同比增长113.62%；实现归属于上市公司股东的净利润约8.6亿元，同比增长115.28%。

针对业绩增长，厦钨新能表示，主要系公司产销规模持续扩大，规模效应进一步显现，盈利能力持续提升。

《每日经济新闻》记者注意到，厦钨新能的营业总成本增速基本与营业收入增速持平，其中研发费用增长显著。

产销规模持续扩大

针对营业收入增长，厦钨新能解释称：“主要系公司产品销量增加及价格上涨。”

从销量方面看，今年前三季度，厦钨新能相关产品销量增长显著，其中三元材料销量3.72万吨，同比增长117%；钴酸锂销量为2.54万吨。

图片来源：厦钨新能三季报截图

厦钨新能表示：“2022年前三季度，公司充分把握市场机遇，进一步坚守和巩固钴酸锂市场份额，持续开拓三元材料市场，公司高电压车载三元材料由于性价比优势明显，订单充足，销售同比显著增加。”

图片来源：Wind数据截图

价格方面，厦钨新能并未在三季报中公布其主要产品的售价。但据市场公开信息，今年以来三元材料的价格涨幅明显。特别是今年一季度，主要的三元材料从24万元/吨~28万元/吨一路上涨到了36万元/吨~42万元/吨。虽然在二季度三元材料价格有所下降，但截至目前，价格仍然在高位徘徊。

事实上，三元材料价格上涨与上游原材料价格上涨有较强的关系。因此，整体而言，三元材料价格上涨对正极材料企业利润增长的贡献有限，厦钨新能的利润表也呈现这样的特点。

今年前三季度，厦钨新能的营业总成本增速约113.17%，略微低于其营业收入增速。但厦钨新能营业成本增速约115.58%，超过营业收入增速，由此也导致公司毛利率有所下滑。据Wind统计，今年前三季度，厦钨新能的销售毛利率为8.73%，而去年同期为9.55%。

研发费用增长显著

值得注意的是，厦钨新能之所以能够实现净利润的较快增长，费用控制也是重要影响因素之一。

今年前三季度，厦钨新能的四项费用合计约8.2亿元，同比增长约68%，费用增速远低于营业收入增速。今年前三季度，厦钨新能的销售费用仅0.18亿元，同比下降14%；财务费用约1亿元，同比下降2.9%；管理费用约1.3亿元，同比增长61%；研发费用约5.7亿元，同比增长103%。

针对研发费用的增长，厦钨新能在三季报中并未给出解释。在此前的半年报中，厦钨新能对研发费用的增长解释称：“主要系公司一贯重视研发投入，在三元材料、钴酸锂、磷酸铁锂等多个产品和技术方向进行全面布局，研发投入不断增加。”

针对研发进展，厦钨新能在半年报中表示，三元材料方面，高电压项目产品凭借性价比优势，已通过多个客户端的产品测试，初期性能已基本满足客户要求；（超）高镍项目产品，已通过两家核心客户的吨级认证；钴酸锂方面，4.5V高电压钴酸锂、4.53V高电压钴酸锂也取得了进展。

在今年9月份的投资者调研中，不少投资者都对厦钨新能的高电压产品提出相应问题。厦钨新能表示，在钴酸锂领域，其在4.4V这一代产品凭借自己技术、品质上的优势，赶上并超越海内外先进对手；4.45V以后的产品，公司一直处于领先位置，市场占有率不断得到提升，逐渐成为全球龙头。

在三元材料领域，厦钨新能称：“公司在钴酸锂方面走的就是高电压路线，在高电压化方面有丰富的实验数据积累和技术储备，公司在高电压三元材料上的竞争优势明显，公司开发的新款高电压6系三元材料能量密度高，同时降低了镍钴的用量，性价比优势明显，已成功应用于续航里程超过1000公里的电动车上，未来将有较大的增长空间。”

此外，今年前三季度，厦钨新能的信用减值损失约1.1亿元，资产减值损失约1亿元，这两个项目也在一定程度上影响了公司的净利润。

在今年半年报的附注中，厦钨新能表示，信用减值损失主要为应收账款坏账损失，资产减值损失主要为存货跌价损失及合同履约成本减值损失。

封面图片来源：每经记者 刘国梅 摄（资料图）