郑步春｜加息压力大 美元暂无明显调整迹象

本周二起美联储一些官员先后发表偏鹰讲话，盖过了周三公布的疲弱的美联储褐皮书，市场对美联储加息的预期不降反升。因加息预期有升无降，美债收益率创2008年来新高。美元虽已明显超涨，可暂时看不出有调整迹象，毕竟美联储未来数月仍有大幅加息空间。

联储委员又“释鹰”

本周美元稍有回落，周一明显下跌，周二走平，周三反弹但未能收复周一失地，周四暂微跌。

周一美元下跌与欧系货币大跌相关，周三美元的上涨与本周美联储委员们鹰派言论相关，尽管周三公布的美联储褐皮书显得悲观些。

美国时间周二下午，素有鸽派之称的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，就业市场需求依然强劲，通胀压力可能尚未见顶，美联储可能需加息至4.75%以上。

北京时间周四凌晨，美联储公布了反映各分区经济情况的报告，即所谓“褐皮书”，这份报告称：美国经济活动在许多领域已呈趋缓情形，升息、通膨和供应中断等因素导致“需求放慢或疲软”，美国经济展望变得“更加悲观”。

即使经济前景不佳，加息预期也不见下降，理因也相当简单：美国的通胀太过离谱，美联储已顾不上照顾经济增长了。美国上周公布的9月核心CPI年率涨6.6%，高于预期的6.5%，也高于8月的6.3%。

为应付通胀，年内美联储已加息5次，累计幅度达3个百分点，目前准利率为3%-3.25%。多数市场人士认定11月初的美联储会议会加息75基点，12月会议可能再加息50基点或75基点。

加息预期推升了美债收益率，本周10年期美债收益率已升至4.136%，创出2008年以来的最高水平。通常国债收益率水平上升会支撑相关货币，美元自然也不会例外。

美元超涨明显，短期内涨势稍有见缓，可美元加息显然还有一段路可走，故整体上应仍能维持强势。

英镑波动加大

英镑在8月份及9月份走势颇惨，最低跌至1英镑兑1.0366美元，几乎奔着与美元“平价”而去，但9月末展开大幅反弹，英镑汇率于10月上旬回升至1.15美元一带，其后维持收敛震荡格局。进入本周后，英镑先于周一大幅反弹，但其后连续小幅回落，几乎吐光了涨幅。

英镑上述波动与某些重大事件相关。9月23日英首相特拉斯推出了一项减税计划，这引发争议，在金融市场引发了混乱，英镑先大跌，后又大幅反弹。到了10月14日，支持该计划的财政大臣克沃滕辞职，由前外交大臣杰里米·亨特继任，其后亨特于本周取消了大规模减税计划中“几乎所有”减税措施。

很明显，特拉斯的压力正在加大，现在有太多人希望她下台。

据最新消息，当地时间10月20日，英国首相伊丽莎白·特拉斯发表辞职声明，宣布辞去英国保守党党首职务。

国际货币基金组织(IMF)预测，英国经济增速将从今年的“增3.6%”，变成明年的“降0.3%”，理由是高通胀降低了购买力，同时不断加息又对消费支出与投资构成压制。

周三英国公布的9月CPI同比涨10.1%，重回40年来最高水平。因通胀过高，交易员们目前押注英央行明年可能会将基准利率由现在的2.25%调高到5%以上。

当经济增长前景暗淡时，高通胀虽然会推升利率，可市场对英国经济前景会更看空，故高通胀数据也未能扭转英镑回落势头。预计英镑未来表现仍将震荡，有一定交易性机会。英国经济基本面不佳大致上限制了英镑的过分上涨可能性，而政局的不稳又使得英镑的的波动率有可能加大。

封面图片来源：每日经济新闻