老郑说汇｜CPI数据超预期 美元指数跳涨

本周汇市看点颇多，一是美国物价指标公布，二是美联储公布会议纪要，三是周五将公布的美国零售销售数据。美国PPI及会议纪要这两个因素对加息预期的影响大致抵消。CPI方面，当地时间10月13日，根据美国劳工部数据，今年9月美国CPI同比增长8.2%，超出市场预期的8.1%。数据公布后，美元指数跳涨，20:30~20:47短线跳涨0.95%至113.89。 加息预期动态平衡 最近两周市场对于美联储加息预期常有波动，但最终变化有限，呈现出某种“动态平衡”状态。 上周稍早市场中批评美联储强硬加息的声浪较高，故当时市场对美联储加息预期明显弱化，只是上周五美国劳工部公布的9月非农就业数据较好又使得加息预期恢复原状。美国9月份新增非农就业岗位26.3万个，优于预期的增25.0万个；9月失业率也从3.7%降至3.5%，与50年来的低点持平，亦优于预期的3.7%。 就业市场依然较旺，美联储快速加息压力显然就增大了。美国的恶性通胀似乎到了非得让更多人丢了工作才能抑制的地步，未免显得有些悲哀。 美联储主席鲍威尔在9月下旬曾表示：劳动力需求可能需要一些“软化”才能与供给同步下降。 美联储9月会议纪要写道：与会者认为通胀仍处于不可接受的高位，在抑制通胀方面采取太少行动的成本超过了采取太多行动的成本。不过，该纪要另外又写道：部分与会者认为加息步伐至少会放缓的时刻即将到来，最终利率或加息终点会在4.6%左右。很明显，后一段话才是市场认为纪要略微偏鸽的主因。 在9月利率会议中，美联储加息75基点至3%至3.25%之间，且宣布继续减持国债、机构债和机构抵押贷款支持证券。 美联储下次利率会议会在11月初，市场相信届时会加息75基点至3.75%至4.00%。接下来12月会议还会继续加息50基点至4.25至4.50%。这就差不多达到美联储会议纪要中部分委员所说的4.60%了。由于许多市场人士相信明年初可能还会有25基点的加息发生，所以上述4.60%的放风被部分市场人士视为鸽派言论，因为这与明年初再加息25基点自相矛盾了。 CPI数据搅动汇市 据彭博社调查，经济学家们大多预期美国9月份剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比涨幅将可能为0.5%，而9月CPI同比涨幅预计将从8月的8.3%降至8.1%，但9月核心CPI将从8月的5.9%升至6.3%。 当地时间10月13日，根据美国劳工部数据，今年9月美国CPI同比增长8.2%，超出市场预期的8.1%。数据公布后，美元指数跳涨，20:30~20:47短线跳涨0.95%至113.89。 美国物价水平今年来主要受二手车、住房租金、能源、食品等推动，最近二手车涨幅已缓，只是住房成本、服务业等领域通胀水平仍居高不下。 住房总支出大于任何消费品项目，所以住房成本成为未来CPI最大推手。周三美国抵押贷款银行家协会(MBA)公布的数据显示，截至10月7日当周，30年期固定利率抵押贷款的平均利率上升6个基点至6.81%，创2006年来最高水平。自今年初以来，美国抵押贷款利率已经翻了一倍多。 另外，同时公布的该周的抵押贷款申请数量的MBA市场综合指数较前一周下降2.0%，较去年同期暴降约69%。 美国未来并无显而易见的通胀下降因素，虽然最近能源跌价，可上周欧佩克等决定削减原油产量，这就使得能源价格无法跌太多。