道达投资手记：半导体引领大逆转 这轮调整告一段落？

昨天，影响比较大的一个话题是关于上证指数第49次跌破3000点。历史上，沪指48次跌破3000点，只有2次用时超过1年收复失地，另外46次都在1年之内；其中30次在10天内就收复失地，有9次只花了1天。

换个角度来理解，如果在沪指跌破3000点以下进场买指数基金，并且能够在正确的时间离场，绝大多数时间都是有收益的。达哥觉得，这更多是从统计学的角度分析市场；如果是量化交易者或以此作为交易依据的投资者，显然参考意义更大。

昨天下午暴力拉升

昨天13时11分，神秘资金开始涌入，如果说开始的小幅拉升还只是试探，那么其后带量带力度的拉升就不能算是小打小闹了，完全称得上是暴力拉升。找了一圈，也没发现有啥利好，无非就是大资金抄底自救、神秘资金护盘、有更高的利好消息之类的解读。我们也不去猜，等就可以了。

要说利好，那肯定是前天晚上央行在官网公布前三季度金融数据。央行在晚上公布金融数据非常罕见。数据显示，9月信贷、社融规模明显好于预期，也好于季节性。有券商研报分析得非常透彻，达哥就不多说了。

从昨天上午盘面表现来看，市场走势显然不及预期，说明当下宏观金融数据至少不是影响A股最主要的因素。不过，市场探底回升，倒也验证了达哥此前的预判，可以说目前市场正在朝着达哥前几天预判的方式在走。

盘面上，昨天半导体领涨，也是当天情绪的主力。有消息称，SK海力士、三星电子获得对华技术出口限制豁免。达哥的理解就是属于超跌反弹，纯技术上的反弹而已，量价配合得不错，后续可能还有进一步上冲的动能，但要注意回补缺口之后，就不太适合追涨了。

以赛道股为主的电力设备板块，在午后的市场拉升中居功至伟。对于赛道股，达哥之前说过了，经过昨天的大阳线之后，已经来到了压力位，短线或还有惯性冲高，要小心上冲后转为震荡的结构，要注意把握节奏。

由于不少板块近期的结构都非常相似，和指数关联度较高，就不一一列举了。相较来说，前几个交易日相对强势的医药和煤炭昨天涨幅并不大，但总体结构维持得不错，而且医疗器械方向有上市公司公布的业绩预告数据很不错，值得持续跟踪。

短线情绪方面，昨天显然是一次情绪宣泄，涨停个股和“连板”个股大幅提升。比较有意思的是数字经济板块，终于被“连板”个股带飞了；就强势个股而言，这个板块是需要关注的；不过，就国产软件板块指数来说，目前面临上方压力，需要板块走出延续性。

释放止跌企稳信号

综合昨天的盘面，达哥觉得主要有以下几点要注意：

首先，大盘盘中“V型”反转，很可能意味着主跌段结束。两市共成交7102亿元，比前天多了1464亿元，交易从减量博弈变为增量博弈，虽然不奢望趋势资金和量化资金就此进场，但能稳定住存量，也不至于再连续下跌。

大盘指数带量反包的中阳线，确实是止跌企稳的信号，资金进场的迹象非常明显，而且这种拉升也伴随着情绪好转。结合达哥之前对市场结构的预判，昨天探底回升的意义，更多地意味着这轮调整的主跌段可能告一段落了。

不过，错过短线抄底的朋友就不要再追了。从技术上看，沪指有可能转为震荡的概率较高。因为大盘指数再往上，压力还是不小。想要进场的稳健型投资者，最好等市场向上拉出力度以后的回调机会，这样确定性更高。更明确的底部，还需要这个震荡结构明确以后才会清晰。

况且，弱势市场急涨慢跌没啥好意外的，所以对昨天的拉升，可以有展望，但切忌预期过高。有人把昨天市场的状况和4月27日类比，显然政策层面目前还没有可比性。

其次，等待一个关键数据的公布。A股收盘后，A50和恒生指数都出现了回调，其中恒生指数回落的幅度并不小，很可能与美国即将公布的CPI数据有关系。周四，美国的CPI数据极有可能引发美股剧烈波动，间接也会影响到A股。出于对沪指压力的考虑，后面更好的出手机会应该是在市场调整时，而非拉升时。

（张道达）

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