2022上半年TMT过亿投资总量降54%，互联网“触底”PE定增逆市上扬

10月12日，普华永道发布的MoneyTreeTM报告显示，2022年上半年，私募及创投（PE/VC）在科技、媒体及通信（TMT）行业投资金额和总量环比双双下滑超20%，明星项目大幅减少。互联网及移动互联网行业投资数量和投资金额为过去三年最低点，而同期PIPE定增逆势上扬，数量达77笔，达到最近三年来的最高纪录。

受新一轮新冠疫情等因素影响，2022年上半年PE/VC市场投资步伐显著放缓，市场观望态势明显，TMT行业的私募股权投资与整体市场走势一致。根据已披露投资金额的投资项目，上半年TMT投资数量共计1655起，投资金额217.47亿美元，过亿投资项目共40笔，环比下降45%，总金额为104.97亿美元，环比下降54%。

《每日经济新闻》记者注意到，上半年大额投资主要集中在科技行业中的半导体、IT服务和硬件等细分行业以及通信行业。

普华永道中国审计业务合伙人莫斌称，科技行业在各个阶段都受到资本的青睐，处于初创期和扩张期的企业投资数量和金额占比均有所上升。他表示，科技行业的走强得益于国家对科技创新的持续支持，以及国家对加快深化改革创新的进一步推动等。

处于初创期和扩张期的企业投资数量和金额占比均有所上升 图片来源：摄图网-500310945

TMT投资热度大幅下降

受诸多外部环境变化影响，上半年，私募投资市场活跃度受到一定的抑制，同时受投资季节性趋势影响，TMT行业的投资热度大幅下降，导致投资金额和投资数量整体下跌。

报告数据显示，2022年上半年TMT四大子行业中，科技行业的私募股权投资热度仍稳居第一，其投资数量和投资金额占据TMT总投资数量和金额的81%和77%，但投资数量较2021年下半年环比下降了19%，共计1340起；投资总额环比下降45%，共计166.61亿美元；其中，半导体行业受资本持续关注。

互联网及移动互联网行业投资数量和投资金额均为过去三年最低点，投资数量共236起，环比下降40%；投资总额为19.84亿美元，环比下降78%。

通信行业则出现投资数量与金额背离的局面，投资数量共计21起，环比下降40%；而投资总额为26.82亿美元，环比上升36%。

娱乐传媒行业共有投资58笔，投资总额为4.19亿美元，环比分别下降28%及73%。

从投资阶段分布来看，记者注意到，与往年一样出于规避风险的考虑以及对于资本回报率的要求，扩张期企业仍然更受资本关注，但投资数量和投资金额占比都有下降，分别为46%和44%。

此外，在整个市场相对低迷的情况下，PIPE定增（Private Investment in Public Equity，PE机构参与上市公司定向增发）逆市上扬，数量达77笔，为近3年来最高记录，金额为27.28亿美元，数量和金额环比分别上升35%和2%。

这一点上，除了投资者出于避险考虑的因素，或也受到定增在市场发行价格上的折扣吸引等影响。

而初创期项目投资数量占比环比和同比都小幅攀升，投资金额占比环比小幅下降。受一电信运营企业带动，上半年成熟期项目投资金额占比大幅上升。PIPE企业的投资数量和投资金额占比也出现一定幅度的上升。

资本退出呈季节性回落 中概股回归路径多元化显著

报告指出，2022年上半年整体资本退出市场呈现季节性回落，环比下降51%。在退出类型上，股权转让退出数量占比35%，仍是资本退出的首要选择。

不过，2022年上半年资本市场在科创板和创业板的带动下，延续了较为活跃的表现。IPO数量虽然环比下降19%，但退出数量占比上升到34%，略低于股权转让退出。

可以看出，北交所向科创板、创业板转板完成制度闭环的落地和国内资本市场的注册制的持续完善，使得A股对企业和投资者来说都更具吸引力，越来越多的企业将在国内上市作为第一选择。

此外，记者还注意到，今年以来，部分中概股于香港市场陆续以介绍形式二次上市。

9月21日，腾讯音乐娱乐集团（HK01698，股价15.56港元，市值527.51亿港元）正式以介绍形式于港交所主板上市，其A类普通股在上海联交所主板正式开始挂牌交易。四年前完成了赴美上市的腾讯音乐娱乐集团，实现了在联交所的二次上市。

事实上，相较于往年，今年港交所以介绍形式上市案例数量明显增多。除腾讯音乐外，还有蔚来（HK09866，股价103港元，市值1743.05亿港元）、华新水泥（HK06655，股价7.56港元，市值158.5亿港元）、海螺环保（HK00587，股价3.37港元，市值61.56亿港元）、贝壳（HK02423，股价37.05港元，市值1405.39亿港元）以及金融壹账通（HK06638，股价1.7港元，市值19.89亿港元）5家公司，也是通过介绍形式在港交所上市。

这都为中概股公司选择回归路径提供了多元化参考。

对于TMT行业的未来，普华永道中国北部审计市场主管合伙人张翌表示，随着国家各项稳经济政策效应逐步释放，国民经济也将逐步回升，国家正稳步推进各项TMT行业整体发展的政策。

记者注意到，这些政策包括：对资本市场注册制持续的改革推动；强化科技战略支撑，推进人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域；发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业；加快壮大新一代信息技术产业，推动互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合；加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心等建设。

基于此，私募股权市场未来仍将会重新展现出投资活力。特别是随着注册制度的细化和完善，国内资本市场将持续高速发展，未来TMT行业私募创投的表现也值得期待。

封面图片来源：摄图网-500445148