每经AI快讯,中国银河10月12日发布研报称:给予银行业推荐(维持)评级。
事件:央行公布了2022年9月金融数据。
新增社融规模回暖,表现超预期:9月单月新增社融3.53万亿元,超过2.73万亿元的预期,同比多增6274亿元,较7-8月回暖。截至9月末,社融存量340.65万亿元,同比增长10.58%,增速小幅回升。
信贷投放力度加大和表外融资改善是社融回暖主因:9月单月,新增人民币贷款2.57万亿元,同比多增7964亿元,增幅为2022年以来最高,主要受益于政策性开发性金融工具落实到位的带动;新增政府债券5525亿元,同比少增2541亿元;新增企业债融资876亿元,同比少增261亿元;新增非金融企业境内股票融资1021亿元,同比多增249亿元;新增表外融资1449亿元,同比多增3555亿元,委托贷款增长较快,信托贷款降幅收敛。9月单月,新增委托贷款和信托贷款1507亿元和3485亿元,同比多增1529亿元和少减1906亿元。
金融机构贷款高增,配置结构优化:截至9月末,金融机构贷款余额210.76万亿元,同比增长11.2%,高于8月增速;金融机构新增人民币贷款2.47万亿元,同比多增8100亿元,创2022年以来新高;其中,新增短期贷款9605亿元,同比多增4560亿元,新增中长期贷款1.69万亿元,同比多增5329亿元,票据融资减少827亿元,同比多减2180亿元。居民部门新增短贷和中长期贷款同比再度负增长。9月单月居民部门新增贷款6503亿元,同比少增1383亿元;其中,新增短期贷款3038亿元,同比少增181亿元;新增中长期贷款3456亿元,同比少增1211亿元。企业部门贷款增速大幅提升,短贷与中长期贷款均表现亮眼,预计基建类贷款表现不弱。9月单月企业部门新增人民币贷款1.92万亿元,同比多增9370亿元。其中,新增短期贷款6567亿元,同比少多增4741亿元;新增中长期贷款1.35万亿元,同比多增6540亿元。
预计政策成效释放对信贷起到较好的支撑作用,四季度关注设备更新改。
造专项再贷款+财政贴息的贡献:考虑到国常会在前期政策性开发性金融工具的基础上再度增加3000亿元以上额度,叠加5000多亿元专项债地方结存限额,基建投资有望持续发力。此外,国常会于9月指出对制造业、服务业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等在第四季度更新改造设备,支持全国性商业银行以不高于3.2%的利率积极投放中长期贷款,央行按本金100%对商业银行予以专项再贷款支持,额度2000亿元以上,同时中央财政为贷款主体贴息2.5%,有助于进一步降低企业融资成本、同时缓解银行息差压力,刺激信贷需求。
投资建议:稳增长政策成效释放,基建投资持续发力,地产领域监管边际放松、风险化解力度加大,结构性货币政策继续支持小微、制造业融资需求,利好信贷改善。我们继续看好当前阶段银行板块估值低位配置机会,给予“推荐”评级。个股方面,继续推荐江浙成渝地区优质中小银行:成都银行(601838)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)和江苏银行(600919)。
风险提示:宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。
每经头条(nbdtoutiao)——10万人口小县,4万多人烘焙出“中国面包之乡”
(记者 蔡鼎)
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