共享基经丨ETF系列第5期:ETF交易有哪些技巧?该如何避坑?

    每日经济新闻 2022-10-08 15:28

    ◎上期,我们主要聊了在ETF选择上需要注意的一些关键点,这一期主要来说说ETF在交易上的一些注意事项,以及该如何去回避一些常见的坑。

    每经记者 黄小聪    每经编辑 叶峰    

    上期,我们主要聊了在ETF选择上需要注意的一些关键点,这一期主要来说说ETF在交易上的一些注意事项,以及该如何去回避一些常见的坑。

     

     

    1、流动性是灵魂,关注ETF的规模

    相比于主动管理型基金,ETF其实很讲究规模,因为规模的大小决定了二级市场的流动性。

    当然做市商的存在,也会提升ETF的流动性,但最终也是为了吸引投资者参与,进而提升产品的规模。

    所以在ETF的交易上,首先需要找到这个行业或者这个主题里面,规模最大的几只ETF,然后再根据上一篇提到的选择技巧进行选择。

    流动性的重要性有多大,举个简单的例子,在2015年市场极端行情下,当时很多投资者都抢着第一时间卖出,但是一些规模较小的ETF,成交很少,流动性相当于枯竭了,这时候即使每天都在挂单,但是每天都成交不了。

    除了影响成交时效,流动性的好坏也影响成交的价格,因为流动性好的ETF,成交价格很少断档,几乎每一档报价都是连续的,而流动性不好的产品,报价往往出现几个断档,买入和卖出的价格也会明显偏离实际的价值。

    2、价格参考IOPV

    在ETF的交易界面上,都会看到一个IOPV值,这是在交易时间内,ETF实时单位净值的近似值,简单来说,就是ETF在交易时究竟值多少钱就可以参考这个。

    比如现在IOPV值是1元,而如果买一价报的是0.998元,卖一价报的是1.002元,那么相当于买方希望以略低于IOPV的价格买入,而卖方希望以略高于IOPV的价格卖出。

    理论上来说,在市场的有效性下,报价会不断接近于1元,比如会出现0.999元的买一价,也可能会出现卖方直接报1元的卖一价,此时,投资者如果以1元价格买入,相当于平价买入。

    而如果此时有投资者想迅速出手,愿意直接以0.999元卖出,那么0.999元的买一价也会成交,此时投资者相当于以一定的折价买入这只ETF,当然如果IOPV跌到0.999元,那么该投资者的以折价买入的这部分优势就不存在了。

    总的来说,投资者在进行ETF交易时,要紧盯IOPV值,如果出现折价的机会,也就是市场价格低于IOPV值,是买入的好时机,相当于以更低的价格买入一个价值更高的ETF,而如果出现溢价的机会,也就是市场价格高于IOPV值,那么投资者最好回避,因为在市场有效性的情况下,市场价格最终会向IOPV值靠近,此时很可能就会出现回调。

    3、买入和卖出时机

    在上一篇谈到如何选择ETF时,提及要关注行业底部的估值低位,这同样是ETF交易上的一个技巧,如果是以配置型的思路在投资ETF,那么在估值低位的ETF一定要引起足够的重视。

    当然从盘面来看,此时往往是不太好看的格局,或是处于下跌的左侧,或是处于低位的震荡盘整,比如今年以来很多ETF,都是调整到了历史低位,此时投资者需要更多的耐心,同时需要分批次进行参与,而不是一次性买入。

    值得一提的是,ETF其实不太适合定投,但可以采取更为灵活的下跌买入方式,投资者可以在每个下跌幅度较大的交易日低位小幅参与。

    而卖出的方式,主要有两种,一是心理预期达到了即卖出,比如对这笔投资的设定预期是20%,那么等到收益达成就可以卖了;二是估值回归,当买入一个估值处于历史低位的ETF,当所跟踪的指数回升到历史中位数水平时可以考虑卖出,也可以设定更高的目标位置再卖出。

    4、套利

    另外,ETF交易存在一些套利的机会,但是对于普通投资者而言,不管是一二级市场的折溢价套利、还是事件套利、期现套利,套利难度都太大,参与门槛也都比较高。

    普通投资者可以留意的一种套利方式是同一主题,不同产品之间的套利,比如跟踪同一个指数的新能源主题ETF,假设A基金出现了溢价,B基金出现折价,那么投资者此时就可以卖出溢价的A基金,买入折价的B基金。

    同时也要注意是什么原因造成的折价,如果是流动性太差的产品,即使明显有折价,也不具有参与价值。另外,这种同类型产品,短时间内的折溢价差异往往很快就会被抹平,需要投资者对市场和产品都比较敏感,以及比较长期的跟踪。

    5、避坑

    ETF交易上需要避免的坑其实和需要注意的事项有直接的关联,比如不要选择规模太小的ETF,容易陷入流动性枯竭的坑,特别是对于报价断档,一个小时成交不了几笔的ETF,就不要去参与了。

    有的流动性差的ETF,甚至用很少的资金就可以把价格打到涨停,投资者如果不了解的话,用炒股追涨停的思路去参与,其实就掉到坑里了,因为这时候的价格往往已经严重偏离ETF的价值,很可能瞬间就又会打回原形。

    此外,溢价高的ETF也尽量避免参与,溢价高的ETF意味着已经偏离了ETF的价值,可能是由于短期的热度而造成,当热度退去,往往也是回到原点。

    还有,并不是所有的ETF都是T+1交易,有很多跨市场的ETF是T+0的交易方式,对于这些ETF,如果一天之内出现大幅震荡,其实是可以实现当日买卖。

    封面图片来源:摄图网_500450503

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