近年来净利持续亏损 意可航空申报挂牌新三板

在完成股改事项半年后，江苏意可航空科技股份有限公司（以下简称意可航空）向全国股转系统提交申报材料，拟在新三板挂牌。

意可航空主要为航空航天器、工业自动化设备、半导体设备等领域提供零部件生产和加工，其中航空航天器零部件收入占比超过50%。

报告期内（2020年、2021年及2022年1~3月），意可航空分别实现营业收入1.83亿元、2.08亿元、5580.51万元，净利润分别为亏损1420.53万元、亏损1578.70万元及亏损312.72万元。虽然收入规模有所增长，但净利润持续亏损。意可航空表示，亏损原因主要是受疫情影响，公司销售产品结构调整，生产成本上升所致。

主营产品毛利率持续下滑

按照产品分类，航空航天相关零部件为意可航空第一大主营产品，报告期内收入金额相对稳定，分别为1.13亿元、1.14亿元、3081.85万元。意可航空在民航转包领域内深耕多年，且航空航天项目周期较长，客户黏性较高，促使了销售收入稳步增长。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，受到疫情影响，意可航空2021年民航转包业务销售收入有所下降，在整体营收规模有所增长的情况下，航空航天相关零部件收入占比由2020年的61.52%下滑至54.64%。同时，营业成本上升，产品整体毛利率呈下降趋势，公司新建厂房使得财务费用、销售费用处于相对高位，一定程度上也影响了公司净利润水平。

报告期内，意可航空毛利率分别为20.49%、17.48%、18.36%，2021年同比出现明显下滑，2022年1~3月有所回升。然而第一大主营产品航空航天相关零部件的毛利率在持续下滑，报告期内分别为19.29%、13.93%、12.65%。公司表示，主要原因系受新冠疫情、原材料价格上涨等因素影响所致。

2020年、2021年，同行业可比公司平均毛利率分别为30.78%、26.33%，均高于意可航空，主要系其主要产品民航转包业务毛利率较低。

疫情对民航转包业务的影响，主要体现在外销业务上。意可航空外销产品主要为民航转包类加工产品，报告期内外销收入占比分别为60.46%、46.28%、49.21%，而外销毛利率分别为19.81%、6.78%、5.44%，下降幅度较为明显。

对此，反馈意见要求公司披露报告期各期转包业务营业收入、利润及占比情况、毛利率变动情况、与客户合作是否持续稳定等；补充披露各类产品毛利率波动原因、外销毛利率显著低于内销的原因，与同行业可比公司是否存在重大差异及合理性。

面对近年来的持续亏损，意可航空提示风险称，如果未来发生市场竞争加剧等情况，公司不能有效拓展新客户、新增长点，将使公司面临一定的经营压力，公司在未来一定期间内仍可能存在无法盈利的风险。

公司存在一定偿债风险

报告期各期末，意可航空应收账款余额分别为4889.15万元、6707.68万元、6934.77万元，占同期营业收入的比重分别为26.69%、32.25%、124.27%。意可航空表示，公司前五大客户主要为大型跨国企业及国内大型企业，付款审批流程复杂，周期较长，但上述客户持续经营能力较强，不存在较大回款风险。

不过，由于应收账款及存货占用了较多的流动资金，存在应收账款账期较长、现金流回款较慢等问题，同时公司需要大量资金投入以实现未来发展战略，融资渠道有限和资本实力不够成为制约业务规模扩大的因素之一。

意可航空筹资主要以短期借款为主，报告期各期末短期借款余额分别为9714.4，2万元、1.15亿元、1.20亿元，2022年3月末一年内到期的非流动负债为1976.63万元，与此同时，期末货币资金为1320.67万元且报告期内经营现金流量呈下降趋势。

对于短期债务较高，意可航空提示了偿债风险：如公司经营业绩情况不能持续改善，且筹资能力不能加强，将对公司的持续经营造成不利影响。

报告期各期末，意可航空的资产负债率分别为68.77%、78.46%、78.91%，呈上升趋势，主要原因系公司报告期内长期投资较大，新增短期借款及经营性负债较多所致。

公开转让说明书（申报稿）并未说明意可航空的资产负债率相比同行业可比公司的情况。《每日经济新闻》记者查阅了意可航空所列的3家同行业可比公司2021年报，发现3家公司2021年末资产负债率分别为44.75%、37.45%、20.90%，均低于意可航空78.46%。

对此，反馈意见要求公司补充披露公司资产负债率、流动比率、速动比率是否与同行业可比公司存在重大差异及合理性；公司资金安排的合理性，并分析是否存在短期、长期偿债风险。

对于挂牌新三板相关事宜，2022年9月22日、23日上午，《每日经济新闻》记者致电意可航空并发送了采访邮件，但电话无人接听，截至发稿，邮件未获回复。