行业风向标 | 见微知著，郑州保交楼方案“映射”地产投资拐点

日前，河南省郑州市印发《“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动实施方案》，明确任务目标为：10月6日前，实现全市所有停工问题楼盘项目全面持续实质性复工。此次郑州在“保交楼”层面再度发力，或意味着全国层面的“保交楼”的执行力度或将再提升，同时也利好行业基本面企稳回升。

东吴证券分析指出，郑州保交付方案明确了时间表和各方责任，后续各城或参考郑州出台系统性、操作性较强的保交付方案，下半年的纾困有望在保交付的政策高压下有实质性推进，利于居民购房信心的恢复。此轮放松周期持续性强，放松效应仍在累积，随着居民购房信心逐渐恢复，回暖可期。

而从房地产基本面来看，销售低位复苏趋势也正在延续，8月下旬至9月上旬，30城销售持续保持在正增速；分城市来看，近期一二三线城市销售均有一定热度，尽管尚未出现根本性扭转，但较4-5月期间的市场底部而言，销售同比增速已有了较稳定的改善。

另外值得关注的是，8月居民中长期贷款新增2658亿，同比少增1601亿，可以预见即将公布的商品房销售数据仍不会出现根本性扭转。但从边际观察，8月增幅缺口较7月收窄887亿，居民中长期贷款正逐步向历史平均区间靠拢。此外从商品房销售和居民中长期贷款的关系观察，尽管二者在变化斜率上并不会完全一致，但方向性基本同向，也预示着8月商品房销售数据将较7月有所修复。

华泰证券称，2022年上半年，房地产市场供需两端均疲态尽显；供给端房企信用危机持续蔓延，需求端仍处预期低谷状态。而在市场的剧烈变化之下，龙头房企展现较强韧性。销售仍在筑底阶段，但针对供需两端的“活水”也在不断涌现。建议继续关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央国企和少数头部民企。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、招商蛇口

公司背靠招商局集团，综合开发运营经验丰富，信用优势显著，资金充沛，市场出清后有望持续提高市占率。公司作为央企龙头，财务稳健，融资成本极具优势，能够积极参与土地市场，随着公司土储中的低毛利地块逐渐消化，新拿地土储表不断修复，公司最终将受益于竞争格局改善。--光大证券、国盛证券

2、滨江集团

公司深耕杭州积极补仓，优质土储保障未来可持续发展。上半年新增土地储备项目30个，其中杭州28个，宁波1个，金华1个，目前土地储备中杭州占62%。新增项目土地面积合计149.4万平方米，新增项目计容建筑面积合计366.3万平方米，新增土储货值权益比例57.5%。丰厚的土储可支撑公司未来发展。--上海证券

3、华发股份

公司待结算资源丰富，下半年业绩有望稳定发展，考虑到行业整体毛利率呈下降态势，公司毛利率承压，但公司费用率保持同比下降趋势，净利有望提升。拿地和销售方面，公司上半年保持拿地节奏，新增拿地面积主要位于上海、杭州、珠海等城市能级较高有望受益于供给端分化实现销售持续增加。--信达证券

4、保利发展

公司持续深化核心城市影响力，聚焦优质土地储备，土储资源充裕且布局合理。凭借央企背景及行业龙头的双重效应，融资成本优势愈发凸显，处于行业较优水平。公司拿地张弛有度，秉持“量入为出”的投资策略，兼顾资源获取与利润保障，已售未结资源充裕，“两翼”业务持续发力，未来业绩提升可期。--华安证券

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