科技巨头纷纷加速布局，C端市场放量可期，这个产业链爆发在即——道达研选

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

今天晚上8点，钱研君的直播栏目《研报周六见》第二期会如期进行，这次直播中会讲到这次特别版中提到的AR产业链，同时还会介绍几家国内AR产业链中的上市公司。欢迎各位老铁来捧场！

最近一个月，钱研君都没有推出白金版的道达研选（即原来的钱瞻研报），为什么会这样呢？原因有两个。

第一，对于市场整体的走向，钱研君有点疑虑。钱研君向来对宏观的数据不感兴趣，但是有一个数据，钱研君认为非常具有参考价值，那就是社融数据，大家可以看下面这张图，社融增速的走势和上证指数的走势具有非常强的相关性。而7月社融数据的同比增速是不及预期的，如果社融增速持续不及预期，那么A股的下行压力就会一直存在。

▲图片来源：广州期货研报

第二，很难找到符合“三好”标准的新兴行业了。道达研选（即之前的“钱瞻研报”）的定位是，通过券商研报寻找一些新兴行业的投资机会。钱研君的投资理念可以概括为三个标准：好行业、好公司和好价格，近期钱研君无奈发现，在新兴行业里很难找到符合“三好”标准的投资机会了。

当然，传统行业里也是有好机会的，这些机会我会在《涨价哥月谈》里面进行分享。这两个月《涨价哥月谈》里提到的火电和家禽板块，表现都还是不错的。

本周开始，赛道股也开始大幅调整了，其实“好价格”都是跌出来的。对于钱研君来说，最喜欢的就是这种调整，这会带来很多不错的投资机会。在市场还没有真正企稳之前，钱研君还是和老铁们多聊一些有前景的行业吧。

去年的9月4日，在《互联网巨头蜂拥投资这个赛道！下一个十年的投资机会你必须知道——钱瞻研报2021年第34期》一文中，钱研君分享了元宇宙中的VR产业链的投资逻辑，随后几个月元宇宙便成了A股市场的热点板块。间隔大约一年之后，钱研君再和老铁们聊一聊元宇宙中的AR产业链。

巨头纷纷布局AR产品

AR（Augmented Reality），即增强现实技术，是一种将计算机构建的虚拟物体、场景或系统提示信息叠加到真实场景之上的技术。AR技术下“真实世界+数字化信息”的虚实整合方式能够让现实环境更加丰富，用户由此能够获得更多实体物件无法提供的资讯，进而加强虚实结合的实时视觉效果与沉浸式互动体验感。

国内外企业巨头都有AR产品的技术布局。

AR产业链VR产业链相似度较高，可分为硬件、软件、内容和应用四个部分。当前阶段最值得关注的仍然是上游的硬件部分。

硬件部分，光学方案是AR产品的核心，也是AR设备的主要成本项。目前光学方案仍在演进中，产业处于以硬件技术发展驱动为主的阶段。

信达证券指出，有许多科技公司，可能在未来1-3年，在设备端和技术端推出一些有所突破的技术。

C端市场放量可期

2021年全球AR眼镜出货量为57万台，因形态和价格尚未达到消费级的水平，目前AR仍主要应用于B端场景，根据Strategy Analytics数据，2020年AR 81%的出货量来自于B端。

AR目前主要有三种产品形态：头戴式、手持式、空间展示。在物理形态上，分为眼镜/头盔/手机，相比VR，AR拥有更广泛的应用。

目前消费端产品相对统一，主要包括两种，其一为Birdbath方案主打观影场景的产品，如雷鸟Air、Rokid Air；其二以信息提示类为主，以光波导方案为主，如OPPO Air、影目Air等。

随着AR眼镜在光学、感知交互等领域实现技术突破，中泰证券预计，2024年AR将打开C端市场，根据VR陀螺预测，2025年AR全球出货量将达到4800万台。

根据华为《AR洞察与应用实践白皮书》，预计随着时间的推移，消费级AR设备价格还将进一步降低，平均售价将从2020年的800多美元下降到2026年的500美元以下。届时，市场上将存在各个价位的AR头显设备，从超过1000美元的旗舰级产品到低于500美元的入门级产品。

随着AR头显向大众市场普及，500美元以下的产品预计将占据市场主导地位。假设AR头显到2025年价格逐渐下降到540美元，结合VR陀螺的出货量预测数据，中泰证券测算到2025年全球AR设备市场将达到约259亿美元。

2021年，随着产业链上游核心零部件光波导和MicroLED微显示量产技术取得突破，类普通眼镜的AR眼镜开始出现，小米发布单目光波导AR探索版、影目发布了首款消费级INMO Air、雷鸟发布智能眼镜先锋版等，外观与普通眼镜接近，拥有独立计算单元，具备一体化、独立化形态。虽然尚未量产上市，但已指明消费级AR进化方向。

中泰证券认为，品牌厂商加快布局，驱动AR向消费级产品突破，加上本土终端品牌崛起，将带动国内VR/AR供应链发展。

风险提示：1、新技术发展不及预期；2、内容生态建设缓慢；3、宏观经济下行预期影响VR/AR消费需求；4、监管政策变化；5、早期产品盈利能力具有不确定性。

本期道达研选参考研报如下：

信达证券-传媒互联网行业及海外 VRAR 深度报告：拐点已至，抓紧趋势

中泰证券-电子行业深度报告：VR技术升级带来成长机遇，AR放量可期引领产业革新

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）