国海证券给予周大生增持评级，2022年半年报点评报告：疫情下黄金仍显韧性，期待下半年复苏拓店

每经AI快讯，国海证券08月30日发布研报称，给予周大生（002867.SZ，最新价：12.75元）增持评级。评级理由主要包括：1）2022H1线下黄金高景气持续，镶嵌受冲击明显，线上保持增长；2）从自营收入情况看，2022Q2镶嵌受影响程度较黄金更大，线上维持正增；3）从毛利看，2022H1黄金产品及线上渠道毛利依然保持正增，镶嵌受冲击明显；4）2022H1单店店效：从单店毛利看，黄金保持正增，镶嵌有所拖累；5）自营：黄金因毛利率提升毛利有所增长，镶嵌受冲击更为明显；6）加盟：黄金产品毛利有明显增长；7）开店：疫情下开店承压明显，期待下半年拓店发力；8）黄金收入占比提升致利润率下滑，研发投入提升，黄金投入加大导致财务费用有所增加。风险提示：疫情反复影响行业复苏节奏；拓店速度不及预期；行业竞争加剧；子品牌整合效果不及预期；门店管控不足影响品牌声誉的风险。

AI点评：周大生近一个月获得9份券商研报关注，买入8家，增持1家。

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(记者 张杨运)

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