“潮落”轮回中化工产业如何避险？滨化股份总裁任元滨：向终端延伸，把周期碾平

在经历2021年罕有的“高峰”后，受基础能源价格上涨、需求减缓等多重因素影响，化工行业在今年又遭遇“潮落”困扰。

来自卓创资讯的信息显示，2022年上半年，化工市场高位震荡，以原油为首的能源价格宽幅上涨对下游化工产业链形成了显著的成本支撑。需求侧受到多重因素影响表现欠佳，导致成本传导不畅，部分细分行业出现了“增收不增利”的情况。

“周期性属于化学品的本质所造成的，越低端的产品越容易产能过剩。”8月29日，在接受包括《每日经济新闻》在内的媒体采访时，滨化股份（SH601678，股价5.99元，市值123.28亿元）总裁任元滨认为，最好的应对方案是加大科技投入，向终端延伸。

谈周期：延伸产业链将其碾平

在任元滨看来，化工行业确实具有周期性和不固定性，避险的一个方式就是“补链-延链-强链”的问题，延伸产业链，将风险往后方转移，越往产品终端，越接近市场，产品抵抗风险能力越强。

值得注意的是，近年来，以万华化学（SH600309，股价88.45元，市值2777亿元）为代表的化工企业纷纷进行“延链、补链、强链”，打通产品上下游。

作为国内重要的环氧丙烷和粒碱生产商，滨化股份也选择了类似的方式。在2022年半年报中，滨化股份披露，公司氯碱板块规划了基础化工基地、沾化、印尼三大战略板块。未来5年，烧碱、环氧丙烷计划形成“原盐+烧碱+氯产品+聚醚+溴素”全产业链条。

不过，这种全产业链条的建立，尤其是向下游的延伸，特别需要技术支持。一位化工上市企业创新发展部门人士向《每日经济新闻》记者表示，往终端延伸，需要加大科技投入，通过科技创新，将基础化工、原料转成终端产品，向客户需求和终端产品定制转变，提升产品附加值，充分抓住每次周期带来的红利。

但业内人士也坦言，单靠企业自身能力搞研发是远远不够的，企业的优势在于产业化，而原始研发能力更多在研究机构。因此，与科研院所、大专院校开展产学研合作成为当前诸多上市公司提升自身创新能力的重要途径。

8月29日，在滨化股份与中国科学院大连化学物理研究所（以下简称中科院大连化物所）战略合作签约暨滨化中央研究院揭牌仪式上，中科院大连化物所所长、中国工程院院士刘中民在致辞中表示，大连化物所和滨化股份在能源化工、新能源、新材料等领域有着广阔的合作空间。

这也契合滨化股份的战略诉求。滨化股份在2022年中报中提到，公司新材料板块发挥链主企业优势，打造面向新能源、高增长性产品的新材料基地。

除了通过向终端延伸、碾平行业周期带来的风险，产能扩张带来的竞争也是化工企业必须面对的另一个问题。“现在好的项目都是‘一窝蜂’上，最终导致的结果就是产能过剩，原来可能一个产品生命周期10～20年，现在产品不超过5年就过剩。”任元滨称。

在任元滨看来，这种情况下，要想在竞争中处于优势地位，就得在成本和质量上下功夫，要有自己的比较优势。现在化工行业是处于竞争中的行业，成本最终体现在装备水平和技术含量。

谈业绩：今年效益表现不错

作为一家成立50多年的企业，滨化股份形成的独有的绿色循环经济模式，“‘吃干榨净’，这是我们具有的比较优势。”在任元滨看来，最近行业不景气、经济不景气，投资、消费、出口都受影响，但是公司的效益还不错。

2022年中报显示，滨化股份在2022年上半年实现营业收入45.40亿元，较2021年上半年同比增长5.11%；实现归属于上市公司股东的净利润6.88亿元，同比减少29.66%。

虽然净利润同比下降，但《每日经济新闻》记者梳理发现，出现类似情况的不止滨化股份一家，其他涉及基础化工的企业在2021年上半年归母净利润增幅基本普遍较大。

一家化工行业头部企业在2021年半年报中提到，2021年2月中旬，部分海外地区遭遇极寒天气，影响了多国化工生产及运输，国际油气和化工市场都受到不同程度的影响，2021年上半年众多化工产品高位运行，甚至创历史新高。

“客观地看，因为去年正好赶上周期的爆发，今年的业绩（同比）出现下降。”在一位熟知滨化股份的资本市场人士看来，公司今年的业绩在行业中仍然处于中上游。

以滨化股份所处的氯碱行业为例，作为基础原材料工业，近年来随着国内经济增速放缓，进入以“产业结构调整、提升行业增长质量”为核心的发展阶段。氯碱行业开工率维持较高水平，产能稳中小幅增长，烧碱市场价格高位盘整，环氧丙烷受产能扩张影响，价格窄幅波动下行。

不过，这并不代表行业将持续低迷。此前，山东另一家化工类上市公司高管向《每日经济新闻》记者表示，从企业上半年表现来看，尽管赶不上去年上半年，但对比其他年份表现还是挺好的。

国金证券在研报中提到，近两年来，由于海内外的疫情影响，叠加我国进行双碳治理等因素，大宗化工品经历了比较大周期变动。2022年，在开年承压运行状态下，海外又存在明显通胀压力，预期今年大宗化工品的侧重点将更多地由供给端向需求端转移，自上而下的需求释放将有利于带动相关细分产业链维持需求景气，从而支撑细分行业景气运行。

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