郑眼看盘：上周股指调整 提防风格切换

上周A股下跌，上证综指全周累计小跌0.67%至3236.22点，深证综指跌2.80%至2146.19点；双创跌幅扩大，创业板综指全周跌4.25%，科创50指数跌5.63%。

上周初LPR利率显著调降，其他方面稳增长措施也较频繁，但由股市反响来看，效果暂时还不太明显。各路机构有无数解读，大意是疫情等因素造成了投资及消费需求不振。上周稍晚，我国宣布放宽部分持来华签证者的入境政策，这或许是个信号，投资者可继续密切关注这方面信息。

个人认为，未来疫情相关政策大概率还会进一步优化，建议持有相关品种的投资者操作中不妨更积极些，在操作策略中作些调整，比如可考虑增持些这几年备受疫情冲击的行业或个股。这类企业经营环境虽欠佳，但不太可能了，反可能出现些边际改善，由博弈角度看也许是可以转为乐观的。

上周五，美股大跌，道指重挫千点，跌幅3%；纳指则跌得更多。杀跌的诱因是美股早盘时段美联储主席鲍威尔在央行年会上的发言，因其发言显示出对通胀的强硬态度，所以市场对9月下旬美联储第三次加息75基点（前两次即六七月份的利率会议美联储均加息75基点）的预期上升。此外，市场原本所怀疑的2023年美联储转为降息的预期大为消散。

加息本身不一定构成股市利空，历史上也多次出现一边加息一边股市上涨情形。需要关注的是，美股杀跌并不必然带动A股杀跌。简言之，美股这波杀跌对A股会产生些压力，但A股毕竟有些独立性，故整体压力可能仍然比美股小些。

美股大跌时，上周五中概股跌幅相对稍小，甚至个别股票出现了上涨。而中概股的企稳一般对A股会有些利好，虽然力度比较有限。

中报进入最密集时段，一些优质中报个股与一些业绩相对平淡的权重股对业绩反应不一，公布了优质报表的新赛道股往往“见光死”，而业绩平平的传统蓝筹表现却不错。这样最终就造成了几乎所有新赛道股向弱，而多数传统蓝筹有所走强。

因新赛道股过分拥挤，老赛道股相对位置较低，故不排除未来A股市场出现风格切换可能。这样的切换就算真有，也不太可能一帆风顺，几乎必然充满着反复。可不管如何，既然已有些征兆，那么投资者就理应有些提防。在具体操作中，投资者不一定非得减持新赛道股，但如果仓位本就较重，那么至少就不宜进一步加仓。

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