主业不振、营收下滑 兰州黄河靠“炒股养家”？

8月18日晚，兰州黄河（SZ000929，股价8.36元，市值15.53亿元）发布半年报。2022年上半年，公司实现营业收入1.44亿元，同比减少22.37%；实现归母净利润2288.77万元，同比增加1801.53%；基本每股收益0.1232元，同比增加1795.38%。 兰州黄河表示，2022年上半年，主要受3、4月份新冠肺炎疫情在甘、青两省省会城市及周边地区爆发影响，主营业务业绩未达预期，仍出现亏损。上半年，兰州黄河实现扣非净利润-346.3万元。《每日经济新闻》记者注意到，其归母净利润大幅上涨主要源于投资收益。 啤酒、饮料销售收入下滑 兰州黄河是一家地域性品牌啤酒生产企业，主要业务是啤酒、麦芽及饮料的研发、生产、加工与销售，主要生产“黄河”、“青海湖”啤酒和“黄河”麦芽等系列产品。 兰州黄河的啤酒产品主要在甘肃和青海两省市场销售，主要竞争对手是华润雪花和青岛啤酒。 报告期内，兰州黄河的啤酒、饮料销售收入下滑，分别为1.06亿元、1604.26万元，分别同比下降15.11%、7.63%，但麦芽的销售收入有所增加，实现营业收入1562.5万元，同比上涨19.07%。 图片来源：公告截图 公告显示，2022年上半年，兰州黄河生产啤酒饮料4.48万千升，销售啤酒饮料4.62万千升，实现销售收入1.23亿元，分别较去年同期下降19.44%，16.14%和14.2%。 此外，报告期内，许多啤酒生产企业产销受疫情影响出现不同程度下降或延迟，为消化前期麦芽库存，兰州黄河麦芽客户大都要求延迟发货或降低售价，甚至有些客户直接减少或取消订单，造成麦芽产量同比大幅下滑。 2022年上半年，兰州黄河仅生产麦芽0.26万吨，同比下降约78%，但仍销售麦芽0.6万吨（含内部销量），收入基本与去年同期持平。 值得一提的是，兰州黄河证券投资收益同比大幅增长。截至报告期末，上市公司证券投资净收益为2586.73万元。 投资收益占利润总额七成以上 目前，兰州黄河靠“炒股养家”。 2022年上半年，兰州黄河的投资收益为1731.12万元，占利润总额的比例为75.66%，形成的原因为证券投资现金红利及处置收益，且具有可持续性。公允价值变动损益为1207.71万元，占利润总额的比例为52.78%，形成原因为证券投资持有收益。 图片来源：兰州黄河官网 据了解，上市公司以自有资金投资了中国巨石（SH600176，股价14.8元，市值592.5亿元）、靖远煤电（SZ000552，股价3.95元，市值99.05亿元）、深圳机场（SZ000089，股价6.81元，市值139.7亿元）、巴安水务（SZ300262，股价3.21元，市值21.5亿元）、吴通控股（SZ300292，股价3.67元，市值49.24亿元）五只股票，投资成本2.07亿元，期末账面价值为2.2亿元。 事实上，兰州黄河主业不振已持续多年。2014年以来，兰州黄河营收持续下滑，且多年下滑幅度超过10%，2020年更是同比下降32.68%。仅2021年止住跌势，营收企稳，同比上涨0.61%。 其半年报显示，当前，我国啤酒市场的主要品牌仍为华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、嘉士伯以及百威英博，这五大品牌的合计市场份额达到70%以上，行业集中度较高。五大品牌之外的其他中小和地域性品牌瓜分剩下不到30%的市场份额，市场竞争异常激烈。 而兰州黄河不论是在省内的营收还是省外的营收都在下降，2022年上半年，其省内实现营业收入1.24亿元，省外则实现营业收入1973.03万元，同比分别下降20.85%、30.78%。