洪九果品通过港交所聆讯，中国规模领先的榴莲分销商上市在即

7月26日晚间，据港交所文件显示，重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）正式通过港交所上市聆讯，有望成为中国“水果第一股”，中金公司为独家保荐人。招股书显示，洪九果品专注于主要原产自中国、泰国及越南的优质水果的全产业链运营，是中国高速增长的多品牌鲜果集团。

根据灼识咨询资料，按照2021年销售收入计，洪九果品为中国规模领先的榴莲分销商，市场份额占比8.3%，以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商，2021年市场份额分别为2.2%、6.1%及2.8%。

业绩高速增长，2021年经调整利润超10亿

招股书显示，近年来洪九果品收入增长迅速，收入从2019年的20.8亿元增长177.8%至2020年的57.7亿元，并进一步增长78.1%至2021年的102.8亿元，2022年前五个月收入同比增长25.1%至57.3亿元。尤其在榴莲品类，洪九果品榴莲的销售额由2019年的4.7亿元增至2021年的34.8亿元，2022年前五个月销售额达到15.5亿元。

洪九果品经调整利润表现也同样可圈可点，由2019年的2.3亿元增长190.2%至2020年的6.6亿元，并进一步增长64.5%至2021年的10.9亿元，三年复合增长率达118.5%。2022年前五个月经调整利润较同期增长39.6%至7.4亿元。

市场潜力巨大，品牌化优势凸显

鲜果行业市场潜力不断释放。根据灼识咨询的资料，中国鲜果零售市场的市场规模已由2017年的人民币9,390亿元增至2021年的人民币13,369亿元，复合年增长率约为9.2%，且仍有进一步增长的潜力。

但目前鲜果行业整体上还处于有品类、无品牌的状态，同质化竞争情况严重。对此，洪九果品基于消费者喜爱的核心水果进行品牌打造，利用深入水果原产地的布局、广泛的销售及分销网络及“端到端”的高效供应链，在多个品类中打造了水果品牌组合，有效地抓住了市场机会。

截至2022年5月底，洪九果品形成了包括以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为核心共49种水果产品组合，并在14个水果品类中成功打造了18个水果品牌，每个品牌都代表了不同水果独特的优质属性，差异化产品也创造了品牌溢价。2021年洪九果品自有品牌水果产品产生的收入已达到了总收入的73.3%，远超34%的行业平均水平。

“端到端”供应链垂直整合，数字化运营降本增效

鲜果行业中传统意义上的分销过程不可避免导致高损耗率、鲜果的运输半径及销售覆盖范围受限。为打破这一难题，洪九果品对供应链实现了“端到端”的把控。洪九果品大部分的品牌水果在原产地进行直接采购，在当地水果加工厂进行加工、分级选择，并通过遍布全国的分销网络及分拣中心直接销往客户。

在整个环节，洪九果品打造了数字化驱动的供应链管理系统“洪九星桥”，收集全链路数据，从而根据客户需求时效、市场行情、物流费用波动等灵活地制定物流组合方案，规划出最佳到港口岸时间和最佳市场投放时间，减少因市场价格波动及产品质量变差带来的风险，在保证物流质量及低损耗率的同时实现效益最大化。招股书显示，2021年洪九果品的损耗率为1.3%，处于行业领先地位。

打破行业传统的多层级流通模式，大幅去除中间层级，节约分销费用并降低损耗，同时利用大数据分析辅助企业制定商业决策，提升运营效率，这也是洪九果品达到行业领先的毛利率水平的重要因素。

在鲜果赛道激烈竞争格局下，洪九果品通过整合供应链全渠道、打造自有品牌、建设数字化管控系统等方式，已形成独到打法。利用本次上市所募资金，洪九果品将进一步扩大上下游采购和销售网络，强化物流仓储管理能力，并通过打造更多水果品牌、升级数字化系统等一系列手段进一步巩固护城河，并加速扩张的步伐。

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