大盘尾盘跳水，如何解读？——道达投资手记

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 明天，有一个重要的事件将载入A股史册。 中证1000股指期货与期权交易将于7月22日正式挂牌交易，同日也有多只中证1000ETF启动发行。 市场又有了新的对冲工具，机构也更容易参与进来。毕竟这将对中证1000指数产生积极影响，提升指数成分股的流动性和活跃度，也意味着会有增量资金进入，从市场角度来看是好事。 先科普一下，中证1000指数是排在上证50、沪深300和中证500之后的，由市值规模排名在801到1800的1000家公司构成的指数。达哥查了一下，在这1000家公司中，市值的中位数是99亿元，还是有一定代表性的，也可以说中证1000就是小盘宽基指数。 虽然说是小盘指数，但它的标的不能只理解为市值小，这里的小盘是指更具有“成长和潜力"的意思，它更多地覆盖了大量制造业企业、“专精特新”中的优质标的及新兴行业，它更加高度贴合小盘成长风格，具备了高成长、高弹性的特征。 放在如今大宗商品价格回落的背景之下，对于拥有大量下游制造业公司的中证1000指数而言，算是有利好的。此时推出中证1000股指期货与期权交易，时机还是挺好的。 按照历史经验，小盘宽基指数往往在牛市行情来临时弹性最大，对比曾经的中证500指数就能知道。中证500指数当年以1000点为基点，在2015年该指数上涨至11616点，涨幅超过10倍，想想就知道有多疯狂了。 比照过去10年，从估值方面来说，中证1000目前的PE处于比较低的水平，只高于历史上12%的时期，低于88%的时期。相比较来说，尽管沪深300指数最近跌得比较多，但事实上它的估值只高于历史上50%的时期。 从这个层面来说，中证1000ETF是有投资价值的。不过，无论是个股还是行业ETF，大家一定要注重安全边际，耐心等待合适的时机再参与，不要盲目追高。 当然，也有朋友对股指期货的上市感到担忧，记忆应该来自于2015年，七年前中证500股指期货登场，当时小票涨翻天，只用了两个月的时间，创业板从2400点涨到了4000点，但后来也只用了两个月时间，创业板指跌回到了原点。 但达哥觉得，当时市场的情况和现在完全不同，那时的下跌因素包括去杠杆，而如今并不存在这样的风险。即便有朋友认为会有7年前的剧本，但就现在来说，中小票仍然还能再嗨一段时间。 回来接着聊A股。今天A股上午表现得还不错，情绪退潮主要来源于神奇的两点半，三大指数直线跳水，尾盘时候跌幅稍微收窄了一点点，随后继续跳水，把股民都给整懵了。 不过，从指数细节的走势结构来说，这个跳水是很容看清楚的。本来指数周三构筑的是上涨箱体结构，早盘受消息的影响低开之后在下沿又构筑了一个箱体震荡，这种走势稍不留神很容易出现破位的情况。而且这样的走势结构图形，和它是什么级别没有关系，具备普遍适用性。 结合这两天盘面的情况，指数一直都是窄幅的震荡，这种波动幅度和速度的下降，往往孕育的都是变盘的信号。这种情况在之前的文章中也提过好几次了，经常看手记的朋友应该都有印象。 今天宜宾召开世界动力电池大会，有一种“中下游厂商诉苦，对上游锂矿讨伐”的味道，所以今天锂矿板块大跌，钙钛矿等电池领域大涨。在会上，宁德时代董事长曾毓群说了一个数据，达哥觉得还是很有意思的。 曾毓群表示，矿产资源并不是产业发展的瓶颈。他说，“首先，目前已探明的锂资源储量可以生产160TWh的锂电池，完全足够生产全球需要的动力电池和储能电池。其次，我们将通过陶瓷土提锂等一系列技术，提升我国优势矿产开发利用水平。最后，电池不同于石油，使用后就没有了，电池里面绝大部分材料都是可以重复进行利用的，目前我们镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂达到了90%以上。到2035年后，我们循环利用退役电池中的材料就可以满足很大一部分市场需求。”这个消息直接利好锂回收，就看市场后续是否发酵。 芯片半导体反弹，主要是美国准备补贴其国内的芯片企业，于是自主可控又在A股上吃香了。半导体板块和前几天轮动的板块一样，都属于是补涨，都要观察持续性，很难说有大机会。 网络游戏、传媒表现不错，盘中突然传来利好，商务部等27部门发布关于推进对外文化贸易高质量发展的意见。这对于游戏行业是一针强心剂。实际上，游戏行业这几年的发展，也成为了重要的文化输出载体。 这个板块确实被不少人忽视，达哥之前也提到过，网络游戏和传媒现在的位置处于2015年以来的低位，这个行业会被时代淘汰吗？大概率是不会的，按照轮动的思路，板块中长期都会存在机会。 综合今天整个盘面的情况，达哥觉得要点主要有以下几个： 首先，明天上证指数的修复很关键。今天上证指数的下跌意味着反弹结束的概率在加大，之前我对于这次反弹的定性就是反抽，如果上证指数在这个位置就结束反弹，连上方的缺口都不碰一下的话，这就比较弱了，很可能意味着后续还有新低。但目前来看，指数还有修复的动能。 周一沪指探底半年线止跌上扬，但反弹量能逐日递减，显示做多情绪欠缺。而周四权重联袂杀跌，沪指似有诱空嫌疑。毕竟前期受利空影响，金融、地产已超跌，短期继续下杀的可能性较低。 另外，根据达哥对于市场放量下跌的统计，次日修复的概率在80%以上，感兴趣的也可以用上证指数的历史数据来验证一下。既然存在修复的预期，那么这个修复就比较关键了，上证指数起码要拉回到3290点附近，不能犹犹豫豫，否则很容易给市场资金带来负面情绪。 其次，盘面整体比较平稳，但注意高位赛道股的风险。从整个盘面看，多数个股的跌幅其实不大，跌停也不多，主要是大票走得比较弱，不少高位赛道股放量下跌，说明资金有继续撤离赛道股的迹象，尽量少碰这些票。 再次，短线高位股出现疯狂的信号。一般来说，新股或者次新股换手率高很容易理解，但如果一些比较上市比较久的股票（老票）也出现在换手榜前列，那就比较少见了。就比如今天的恒大高新，全天换手率高达64.14%，足见短线博弈的疯狂。而且这种老票的高换手并不是出现了一次，最近一直都有这种情况。 再从高标股来看，赣能股份在高位出现高换手，很可能意味着一些高标股本轮短线的博弈也到了尾声，而这会对市场的情绪产生影响，尤其是如果在市场整体情绪不好的时候，会产生放大效应。 总的来说，今天出现的放量下跌，是存在短线套利机会的，关键要看修复，但如果没有参与，就别急着再进了。在指数没有创新低或者回补缺口之前，情况并不明朗，尽量控制仓位，以低吸为主，切忌追涨。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。