国信证券给予比音勒芬买入评级：逆境下增长好于行业，看好业绩韧性

每经AI快讯，国信证券07月21日发布题为《逆境下增长好于行业，看好业绩韧性》的研报称，给予比音勒芬（002832.SZ，最新价：21.79元）买入评级。评级理由主要包括：1）疫情期间销售均价逆势提升，6-7月全渠道零售快速反弹，直营租金扣点模式下预计费用率压力较小；2）全渠道零售：4-5月有一定压力，6-7月强势复苏，全年开店目标尚未调整；3）线上：疫情期间天猫增长领先，市占率提升显著，展现强大经营韧性；4）ASP：品牌力强势，线上ASP逆势提升，预计库存和折扣情况保持良好；5）费用率：公司直营渠道主要为租金扣点模式，预计二季度费用率压力较小；6）品牌力持续提升：T恤大单品战略成效良好，下半年开设高尔夫门店，有望进一步强化品牌基因；7）连续四年市占率第一打造“T恤小专家”，核心大单品战略提升品牌认知和市场空间；8）从天猫销售数据看，2022年6月比音勒芬实现T恤销售量增长58%；9）中长期前景：公司VIP会员数仅为国内高净值人群1/4，随着品牌力提升，下沉市场开店空间广阔；10）从百度指数看，高质量营销助力公司品牌影响力持续提升；11）国内高净值人群近300万且双位数增长，公司VIP会员数仅70万，品牌力提升有望持续扩大VIP规模；12）公司规划远期门店数达到1500-2000家，下沉市场开店空间广阔。风险提示：疫情反复、存货大幅减值、品牌形象受损、市场系统性风险。

AI点评：比音勒芬近一个月获得2份券商研报关注，买入2家。

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(记者 张喜威)

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