核心条款未达成一致 均瑶健康决定终止重大资产重组

7月21日晚，均瑶健康（SH605388，股价15.37元，市值66.09亿元）发布公告称，鉴于交易各方对交易条款进行多轮协商和谈判后，最终未能就交易对价和合作范围等核心条款达成一致，从而未能达成进入下一步实质阶段的前提条件，因此决定终止筹划本次重大资产重组。

此前，均瑶健康公布重组事项后，似乎并不被市场看好。4月20日，均瑶健康收盘价为19.57元/股，在当晚发布重组公告后，21日股价跌了5.7%。此后至4月28日，均瑶健康报收于13.9元/股。

终止重大资产重组

4月21日，均瑶健康发布公告称，拟自行或指定其关联方以现金支付方式，受让王学毅持有的上海鸿镒远供应链管理有限公司（以下简称上海鸿镒）51%股权，形成对上海鸿镒的控制权。

上海鸿镒成立于2022年3月，成立后尚未开展业务。股权方面，上海鸿镒由王学毅持股99%，徐斌持股1%。

王学毅及上海鸿镒承诺，签署正式股权转让协议前，上海鸿镒将完成置入一家注册地在上海、主营业务为提供快消品分销/营销等供应链服务的有限责任公司100%股权（以下简称拟置入资产）的工作，拟置入资产完成置入后将成为上海鸿镒的全资子公司。最终收购股权比例、交易对方及交易价格由交易各方协商确定。

这家拟置入资产的公司，业务主要为厂商提供面向传统零售、餐饮、企事业配餐、电商、新零售等渠道的高性价比深度分销、营销落地服务。

同时，拟置入公司具备业内领先的市内常、低温配送体系，拥有超过2万平方米的仓储面积、3000份以上日均订单处理能力以及300吨、200车次以上日均配送能力，形成了覆盖全上海市乃至华东地区各主要城市的供应链网络，目前各类渠道终端数量达到了约8000家左右；通过平台共享与分销体系优化，公司构建了一个快捷、高效的直供渠道，形成了集合类供应平台，具备领先的管理能力和成本优势，帮助厂商迅速占领市场。

当时，上市公司对此也抱有很大期待。均瑶健康称，拟利用拟置入资产完善、领先的渠道资源，布局推广公司主要产品，迅速下沉到目标市场，显著提升目标市场覆盖范围和市场渗透率，进一步扩大经营规模。符合公司产品迅速回归一线城市的战略需求，有助于加快公司业务转型，有效提升规模效应，顺应行业发展趋势，为提升市场定位、塑造品牌形象发挥重要的协同效应，有利于进一步提升上市公司的综合竞争能力和后续发展能力，增强上市公司的抗风险能力和持续经营能力。

不过，历经三个月，双方未能就交易对价和合作范围等核心条款达成一致。因此，上市公司决定终止此次重大资产重组事项。

已具备重返一、二线市场条件

上述资产重组或为均瑶健康试图布局一、二线市场的一次尝试。目前，上市公司的销售市场主要集中在二、三线城市的下沉县域市场。

2021年年报显示，上市公司实现营业总收入9.14亿元，同比增长7.24%；归母净利润1.47亿元，同比下降了31.26%。从区域分布来看，上市公司的营收主要来自于华东和华中区域，分别实现营业收入4.76亿元、2.37亿元。

在公司发展战略上，均瑶健康指出，市场拓展向东、向南、向下。区域拓展上，常温乳酸菌加强在中原、西南地区布局，重点放在沿长江经济带并向长三角地区发力；渠道发展上，渠道扩展与深耕并进，进一步市场下沉的同时，新品主攻一、二线城市，产品实现科技升级、包装升级、营销升级。

在经营计划上，均瑶健康更是提到，2022年均瑶健康因为有了专利益生菌产品，已经具备了重返一、二线市场的条件。在味动力营销团队的努力下，青幽爽和餐后轻体已经在浦东新区和宝山开发近300个终端网点。餐饮事业部的屋顶包青幽爽、畅饮爽等产品2021年已在上海青浦嘉定进入7家经销商的380个终端网点，今年目标5000个终端以上。

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