直击股东大会 | 天禾股份：参股钾肥项目二期建设已启动

6月29日，天禾股份（SZ002999，股价7.21元，市值25.06亿元）2021年度股东大会在广州召开，该企业目前正进行控股股东变更事项，属于实控人广东省供销合作联社（以下简称广东省供销社）内部的企业改革重组，不涉及实控人变更。 《每日经济新闻》记者发现，天禾股份当日审议的议案包括变更公司的经营范围，新增了农业机械经营租赁、非居住房地产租赁等。与此同时，天禾股份也披露，企业改革重组后，控股股东将重点发展五大板块，其中包括以天禾股份为主体的农资农技板块，此外还将打造广东供销放心农产品直供配送网络、重组盘活物业经营板块等。 天禾股份拥有较为完善的配送网络等，是否会参与上述其他板块的建设？股东大会后，记者与天禾股份董秘进行了简单交流，他表示，公司作为广东省供销社下的一员，会配合实控人的大战略。 另一方面，天禾股份被称为“华南农资流通第一股”，以农业生产资料流通为主要业务，然而，“流通”属性也给天禾股份盈利能力带来一定限制——在年度营收规模超过130亿元的情况下，该企业归母净利润尚不足1亿元。目前，天禾股份参股了钾肥生产公司，董秘介绍，该公司的钾肥项目二期建设已经启动，规划24万吨产能。 天禾股份股东大会现场图片来源：每经记者吴泽鹏摄 24万吨钾肥二期项目已启动 作为国内农资流通头部企业之一，天禾股份在2020年9月上市，2021年是其A股上市后的第一个完整年度。 结合招股书及业绩报告来看，过去几年，天禾股份的营收规模增长较快。2021年，天禾股份实现营业收入130亿元，实现归母净利润9802.42万元，同比分别增长29.53%、23.28%。今年一季度，天禾股份实现营收39.48亿元，实现净利润1396.46万元，同比分别增长42.48%、43.19%。 由于主营业务围绕农业相关，同时又是流通企业，主要农资来源于外购，这决定了天禾股份的利润率并不高。 细分产品来看，化肥、农药及化工产品是营收的主要来源，对应2021年的收入分别达到了89.30亿元、22.40亿元以及16.4亿元，三者占收入比重合计超过98%，但三者对应的毛利率分别只有7.04%、11.95%以及2.82%。 图片来源：天禾股份2021年年度报告 除化肥流通业务之外，自有产能建设情况如何？天禾股份董秘在会后和记者交流时表示，目前，公司参股20%的广西川化天禾钾肥有限责任公司的48万吨钾肥项目一期（24万吨）工程已完成了竣工验收，二期项目（24万吨）也启动建设。对于后期是否会进一步加大对自主产能的投资，其表示暂无明确计划。 记者查询到，天禾股份在2021年报中也提及，一期竣工验收并取得生产许可证，将为公司在硫酸钾、氯化钾自主产品经营方面带来突破。 记者了解到，目前我国的钾肥还存在产能不足的情况，约有近半需求来源于进口，进口钾肥采用“大合同谈判”的价格确定机制：在国家商务部组织下，以中农集团控股股份有限公司、中化化肥有限公司为主组成联合谈判小组，与国际钾肥协会谈定下一阶段钾肥供货协议，确定到岸价格，其他钾肥公司参照以上协议价格定价。 天禾股份在2021年报中表示，公司根据“大合同价格”向海外供应商采购的进口钾肥规模较大，在国内市场价格较高的时候获利丰厚，在国内市场价格下跌时利润较低，甚至可能出现钾肥业务亏损的情形。 控股股东将打造冷链、农资等五大板块 天禾股份的改革重组方案，是控股股东广东粤合资产经营有限公司（以下简称粤合资产）直接持有公司1.05亿股（占公司已发行股份的30.25%）以无偿划转方式划转至广东省供销集团有限公司（以下简称广东省供销集团）。划转后，公司实际控制人不变，仍为广东省供销社。 天禾股份在6月份发布的收购报告书中进一步说明称，通过无偿划转方案，做强做优农业社会化服务板块，提升社有企业的发展活力、综合实力和为农服务能力，推动社有企业改革发展走在全国前列，以及加快推动整合社有资本，推动社有资本向为农服务主业集中。 《每日经济新闻》记者注意到，6月16日，广东省供销社下发关于上述无偿划转的同意批复，同日，粤合资产与广东省供销集团就上述股份无偿划转事宜签署了《无偿划转协议》。 根据资料，广东省供销集团成立于2020年8月，是广东省供销社全资设立的社有资产和股权持有管理平台，其本身不从事具体经营业务。 天禾股份在收购报告书中介绍收购人（即广东省供销集团）称，此次收购完成后，将重点发展五大板块，其中包括以天禾股份为主体的农资农技板块，以及其他以不同公司为主体的冷链物流板块、粮油农产品板块，同时打造“省级运营平台+区域配送中心+直供基地”的广东供销放心农产品直供配送网络，并计划盘活物业经营板块，探索建立省社社有企业物业资产统一运营管理平台。 与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，天禾股份股东大会当日审议的议案包括变更公司经营范围内容，天禾股份在经营范围中新增了农业机械经营租赁、非居住房地产租赁、小微型客车租赁经营服务、仓储设备租赁服务、办公设备租赁服务。 股东大会后，天禾股份董秘在和记者交流时解释，新增经营范围是为以后的经营做准备。如果有需要，公司也会配合广东省供销社的大战略，参与到农资农技板块以外的其他板块的建设。 （封面图片来源：每经记者吴泽鹏摄）