直击股东大会｜东方电气董事长俞培根的“难题”：原料涨价产品价格不涨反降，两头挤压下如何破局？

“实事求是地讲，（近年来）上游原材料涨价，但公司产品没涨，有时候还是降价，这对我们来讲肯定是两头挤压，这个压力是很大的。”

今日（6月29日）上午，东方电气（SH600875，股价16.24元，市值506.53亿元）2021年度股东大会在成都举行。会上，面对投资者颇为关心的原材料价格上涨问题，东方电气董事长俞培根如此坦言。

俞培根所面对的“难题”，不仅是上下游两头挤压的问题，还有疫情对供应链的冲击等。尽管面对诸多挑战性因素，俞培根对东方电气的业务和发展仍抱有较强的信心。“今年我们肯定能实现正增长。”面对股东提问，俞培根在股东会快结束时坚定地说。

“实事求是地讲，我们压力是很大的”

六月的成都骄阳似火，热浪不时扑面而来。29日，最高气温更是高达35℃。尽管天气炎热，但在东方电气股东大会现场，仍有数名股东从外地赶来参会。

今年以来，东方电气股价跌幅较大。由年初的21.42元/股一度跌至4月底的11.05元/股，股价接近腰斩。进入5月，东方电气股价有所回升。今日，公司股价收于16.24元/股。

股东会上，尽管股东并未直接提及股价相关的问题，但也有意无意地流露出对股价的关心。比如，在交流环节，有股东问及公司市值管理的问题。俞培根表示，“我们还是希望（股价）稳一点，不是那种大起大落的概念，不是今天被爆炒，明天‘啪’的一声跌下去。”

6月29日东方电气2021年度股东大会现场

图片来源：每经记者 朱万平 摄

经营方面，作为全球最大的发电设备供应商和电站工程总承包商之一，东方电气的下游主要是风电、火电、水电、核电等厂商。其中，2021年公司火电业务实现收入约88.24亿元，仅次于风电业务。

煤价高企背景下，火电企业业绩普遍承压。“（这种情况）有一些日子了，火电厂实际上有点（亏得）撑不住了。”俞培根表示，下游这种形势，也给公司经营带来了一定压力。

“上游的原材料涨价，但公司产品没涨，有时候还是降价，这肯定对我们来讲是两头挤压，压力是很大的。”俞培根称。

两头挤压之下，最近几年东方电气的毛利率也有所下降，由2019年的21.52%下降至2021年的17.29，下降超过4个百分点。到今年一季度，公司毛利率仅为16.66%。面对这种局面，俞培根有何良策？

“我们现在采取的措施，首先是通过技术进步来提高公司竞争力，此外还通过内部的精益化管理来降低成本。”俞培根称，公司希望通过自身内部的努力，把两头挤压的压力消化掉、释放掉。

“今年肯定能实现正增长”

要想做到快速降成本并不容易。盈利能力承压之下，东方电气今年的业绩增速也出现明显下降。

2021年，东方电气实现营业总收入478.19亿元，同比增长28.26%；实现归属于上市公司股东的净利润22.89亿元，同比增长22.93%；扣非后净利润为17.63亿元，同比增长15.31%。而今年一季度，公司扣非后净利润为6.63亿元，仅同比增长4%左右。

而东方电气2021年财报发布后，今年4月份以来，已有中金公司（SH601995，股价43.81元，市值2114.82亿元）、申万宏源（SZ000166，股价4.26元，市值1066.7亿元）等多家券商下调了对东方电气的今年和明年（2023年）的盈利预测。它们给出的理由包括毛利率下滑、信用减值拖累等。去年，东方电气计提信用减值损失2亿元。

除了压力和挑战，东方电气的业务经营也有一些外部的新机遇。比如，目前国家正在大力扶持抽水蓄能行业的发展。

国家能源局去年9月发布的《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》明确，到2025年抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的抽水蓄能现代化产业。

东方电气在2021年年报中称，目前公司抽水蓄能机组研制达到世界一流水平，公司参与的国内最高水头长龙山抽水蓄能机组投入商运，且各项参数表现优异。除抽水蓄能行业发展带来的利好外，俞培根也认为，国内煤电机组改造升级也将带来很大的发展机会。

在股东会上，俞培根还谈到了今年一季度疫情给公司带来的冲击以及公司下半年的打算。“疫情对公司供应链产业链造成了一定影响。不过说实话，今年上半年公司扛住了。”俞培根称，下半年公司还是要采取很多措施，肯定会处理好这些问题。

在股东会快要结束时，俞培根谈及对东方电气2022年业绩的展望。“今年我们肯定还是能够实现正增长。”他说，今年公司将保持营收稳步增长和利润总额持续提升。