天马科技研报：员工持股实现利益绑定，高目标彰显公司雄心【东北证券】

每经AI快讯，6月17日东北证券“东北证券研究所”公众号发布了天马科技研报。事件：天马科技发布2022年员工持股计划（草案），拟向不超过295名激励对象授予权益总计688.7763万股。点评：全球鳗鲡料龙头，特水料销量逆势扩张；鳗鲡产业实现一体化，鳗鱼养殖喜迎丰收。

盈利预测与估值：公司在特水料领域深耕多年，通过将鳗鲡料的成功经验复制至其他品种，有望成长为全国乃至全球最大特水料生产企业。同时，随着鳗鱼养殖业务开始放量，公司鳗鲡产业实现一体化布局，盈利能力明显提升。我们预测公司2022年-2024年净利润分别为3.15亿元/6.63亿元/8.47亿元，EPS分别为0.72元/1.52元/1.94元，对应P/E分别为20.86倍/9.90倍/7.75倍。参考可比公司估值水平，给予公司2022年30倍PE，目标价21.64元。首次覆盖，给予买入评级。

风险提示：鳗鱼价格波动风险，饲料原料价格波动风险，水产疫病风险。

(记者 汤辉)

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