啤酒行业研报：终端复苏在望，港股估值优势【国君食品团队】

每经AI快讯，6月10日国泰君安食品研究团队“猛哥看商业”公众号发布了啤酒行业研报。研报要点：5 月出货明显改善，渠道库存保持良性；6月复苏区域分化，南方整体好于北方；高客单恢复弹性大，消费场景多元化。

投资建议：根据海内外市场研究及草根调研，我们判断，旺季复苏弹性大或好于预期，啤酒行业高端化趋势不变。基于对经济复苏、区域调研、产品结构的研判，我们的推荐顺序依次为：华润啤酒（港股），青岛啤酒（A股）、重庆啤酒，以上标的维持“增持”评级。分别给予目标价 65 港币、113.7 元、168 元，对应 2023年 PE 35X、38X、45X。同时，建议重点关注：青岛啤酒（港股）。

风险因素：食品安全等。

(记者 汤辉)

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