如何把握关键位置的节奏？——道达对话牛博士

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

小长假过去了，本周A股虽然只有四个交易日，但大盘依旧是稳步上行，丝毫不受节前效应的影响，做多情绪稳定。本周，沪指上涨2.08%，深成指上涨3.88%，创业板指上涨5.85%，科创50指数更是大涨8.67%。单就本周A股的表现来看，涨幅算是冠绝全球了。

目前，上证指数已经来到了3200点的关键压力位，是一鼓作气直接冲关，还是小碎步震荡上行？科创板到底值不值得参与？小长假期间又有哪些值得关注的事件呢？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，咱们先说市场吧！5月24日市场大跌，当时还有不少看空的声音，而如今随着指数连续上演逼空行情，几乎看不到看空的言论了。达哥是如何看到这样的变化，以及如何看待接下来的行情？

道达：确实，市场这样的上涨有种逼空的意思，之前我也解释了原因，应该是有不少踏空的资金在场外等待机会进场。所以最近大家经常能够看到盘中出现跳水又拉回的情况。

之前市场大幅下跌，看空的声音不少，现如今市场上听不到看空的言论了，说明市场情绪在好转，对整个市场来说是好事。但换个角度讲，这种时候我们反而要多留个心眼，要更客观地评价这个市场。

先回顾“五一”节后我对于市场的观点，一种乐观的情况是上证指数能够反弹到3300点，目前市场正在朝着这个积极的方向在走，而且离这个位置很近了。当下，指数已经来到了3200点的关键压力位，对应的是之前3月份市场下跌构筑的密集成交区，这个位置想要跨过去，可能也没有那么容易。

当然，这都是在权重股不出现大幅拉升的情况下。从能力上讲，只要是权重股拉升，即便上证指数3300点也不是什么难事，关键是市场得有赚钱效应，这样的上涨才是健康的。因此，达哥更倾向于指数小碎步式的震荡上行，这种稳步的推升有利于板块轮动和个股补涨，市场氛围也会很好。

从两市成交金额来看，这种间隔性质的放量，也不支持市场拉出连续的大阳线，震荡上行的概率更大。如果大盘突然出现大阳线爆量或者冲高回落爆量，反而很有可能是阶段见顶的迹象。急拉本身是一种背离，无论是个股还是市场，节奏的变换，如果不能持续，就是风险点。

对于节奏惯性出现变化的个股或板块，最好定一个止盈点。与此同时，我们也要注意，由于大盘指数暂时上行的空间并不太大，投资者要尽量回避追高买入的情况，市场出现回调或者下跌补量的情况，反而会是比较合理的布局机会。

再从基本面情况来分析。6月海外一件重要的大事是美联储加息，但看美联储上周非常温和的表态，下半年美国的货币政策可能很难超预期。周四美国的“小非农”数据不及预期，加上马斯克疯狂暗示美国经济危机并表示要裁员，这些都进一步印证了美国的货币政策难超预期。

与此同时，中美的经济和货币政策由于疫情的影响本来就不一致，美国正处于滞涨周期的顶峰，即将进入衰退周期；而我国已度过了最差的时期，信贷也开始逐渐发力，可能我们已经进入了复苏周期的初期，只是这个初期仍然不稳定，最主要的变量还是疫情，在未来预期方面，这始终是一个很大的因素。

综合来看，我觉得如果疫情在6月份能够逐步好转，并能有效控制住，毫无疑问中国经济的方方面面都会好起来，股市也大概率会有一个好的表现，完全没必要悲观。短期来看，市场也没有多大风险，投资者可以以个股为主。

牛博士：本周科创板表现非常抢眼，科创50指数周涨幅更是达到8.67%，有个股甚至出现了4天翻倍的行情。科创板值得参与吗？

道达：最近的一些传言，激发了科创板的炒作热情，不过目前我对科创板的定义就是超跌反弹。在本轮市场见底之前，科创50指数跌破了上市初始的基准点位1000点，最低跌到853.21点，如今也只是反弹到了1079.85点，并不夸张。只是有个股出现了4天翻倍的情况，放大了赚钱效应，这属于是幸存者偏差。同理，可以比较一下最近市场的一些高标股。

本周只有四个交易日，但科创50指数却放出近两个月的巨量，而且还出现了连续堆量的情况，很明显是有资金在关注科创板。一般来说，放量大涨意味着节奏或惯性的变化，如果不变，就又会回到之前调整的节奏。

还记得我之前提到的短线吗？一根放量的K线或者连续几根堆量的K线之后，就是连续的缩量调整，而缩量调整又不跌破之前放量的区间。

短期来说，科创板以游资炒作为主。从这次科创板的个股上涨方式来看，游资炒作的迹象较为明显，方向也主要是之前跌幅较大的风光电储等新能源方向。这些短期涨幅较大的个股，估值来看实际上也并不便宜。科创板对于做强势股的投资者来说确实是一个方向，但对于中长期投资者或者价值投资者来说没有借鉴意义。

拉长周期来看，科创板还是值得关注的。科创板实行的是注册制，代表中国经济的方向，未来可能也将是整个A股市场最有活力的市场，公司的业绩弹性会非常大。但这会对投资者的选股能力提出更高的要求，只有精选好公司才能获得超额收益。

另外，科创板在经历短期消息刺激和大涨之后，即将迎来7月份的解禁潮，可能在7月会迎来比较大的调整。对科创板感兴趣的投资者，可以借助解禁潮来临时，再做加仓动作。不想做长线的投资者，可以借助最近科创板大涨进行落袋为安。

说起解禁，有朋友可能非常讨厌解禁，但大资金都会趁着解禁时对上市公司加仓。比如药明康德和宁德时代，赚得最多的股东，就是趁他们解禁时上车加码。

牛博士：小长假期间，有很多关于汽车消费的利好，另外还有家电下乡的消息，海外也有特种气体的消息传来。这些消息如何解读？

道达：汽车板块是连续利好叠加，而且是陆续有政策出来，属于是火上浇油了。但北上广深的购车补贴都已经出台，说明这一波政策基本上快到尾声，要小心兑现了。板块内部，更多是补涨的思路，短期可以按照轮动的思路来，中期需要等像样的回调机会。

小长假期间，讨论比较多的是家电下乡，大有和汽车下乡相提并论的意思。目前各地消费券发放不少。根据历史数据，家电下乡对相关上市公司带来的业绩刺激显而易见。不过我觉得，家电板块的体量和汽车相比，可能整体差点意思，还得看后续的发酵吧。当然，不排除有个股能出现趋势性的强势表现。

6月2日，俄罗斯工业和贸易部表示，在2022年年底前，将限制氖气等惰性气体的出口，以加强其市场地位。氖气是制造芯片的一种关键原材料。在芯片领域，硅片是第一大耗材，惰性气体材料排第二。

根据数据，俄罗斯出口的氖气占全球消费量的30%左右。而俄罗斯的钯，也是半导体的重要原材料，主要用在封装环节，被用于传感器和存储器的制造。据了解，俄罗斯的钯产量占全球钯供应量的40%左右。

俄罗斯将限制惰性气体的出口，对A股的相关题材肯定是一个刺激。尤其是氖气，作为钢铁行业的副产品，中国作为全球钢铁大国，早已经掌握了氖气纯化技术，其不再是能够卡脖子的技术。俄罗斯限制出口，反而会强化我国在全球半导体产业链中的影响力和地位。

综合来看，小长假期间的消息比较平淡，整体对A股的影响并不大，对指数平稳开局是一个好事。当下，只要指数没有多大风险，更多的是以个股为主。由于指数短期本身上涨空间有限，达哥更倾向于震荡上行的节奏，在这个过程中要尽量避免追高，回避高位股。

（张道达）

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